Triển vọng kinh tế mạnh mẽ của Mỹ và khả năng tái đắc cử của Donald Trump đã khiến nhà đầu tư nghi ngờ về việc Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm đang tăng, điều này có thể làm tăng giá trị đồng USD. Chỉ số DXY cũng vừa đóng cửa trên đường trung bình động 200 ngày, báo hiệu khả năng tiếp tục tăng giá, với mức kháng cự ở 104.
Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần 20 năm, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng "hạ cánh mềm" của nền kinh tế.
Trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ nhưng lạm phát cao, các chuyên gia đang đặt câu hỏi: Liệu có "hạ cánh mềm" khả thi? Các thị trường dự đoán bầu cử đang nghiêng về Trump, tạo ra sự bất ngờ so với thăm dò ý kiến. Liệu thị trường có chính xác hay chỉ là trò chơi may rủi? Khi các yếu tố cấu trúc và quy định trở thành mảnh ghép quan trọng, bức tranh tương lai trở nên mờ mịt hơn bao giờ hết.
Vàng đã có hiệu suất tốt trong năm 2024 do nhu cầu từ các NHTW, lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed và rủi ro địa chính trị. Mặc dù hoạt động mua vàng của nhà đầu tư cá nhân vẫn còn hạn chế, nhưng triển vọng nhu cầu vẫn còn do kim loại quý này đang trở thành một công cụ phòng vệ thích hợp trong bối cảnh thị trường chứng khoán và trái phiếu đang trở nên đắt đỏ.
Chỉ một tháng trước, vị thế short cổ phiếu Trung Quốc là một trong những giao dịch phổ biến nhất thế giới. Theo khảo sát của Bank of America về các nhà quản lý quỹ toàn cầu, việc bullish cổ phiếu Trung Quốc đang được xem là một trong những vị thế "quá đông đúc" sau làn sóng kích thích kinh tế của Bắc Kinh và đợt phục hồi ngắn hạn.
Tại sao không nhiều nhà đầu tư có cổ phiếu châu Âu trong danh mục đầu tư và tại sao các công ty Mỹ luôn được dòng tiền của các nhà đầu tư hướng đến? Dù các công ty Mỹ nổi tiếng với khả năng tạo ra lợi nhuận vượt kỳ vọng, nhưng có những lo ngại về việc lợi nhuận điều chỉnh và sự bất ổn trong các dự báo.
Nền kinh tế Trung Quốc dự kiến đã tăng trưởng chậm lại trong quý 3, do bị ảnh hưởng bởi sự suy thoái kéo dài trong lĩnh vực bất động sản và tiêu dùng, tiếp tục tạo áp lực lên các quyết định về các biện pháp kích thích kinh tế để phục hồi tăng trưởng.
Trong vài tuần qua, những thông báo chính sách từ Trung Quốc đã thu hút sự chú ý của các thị trường tài chính. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã nới lỏng chính sách tiền tệ, trong khi Bộ Tài chính sử dụng nguồn lực tài khóa để hỗ trợ lĩnh vực bất động sản và các ngân hàng địa phương. Tuy nhiên, vì nguồn lực tài khóa được phân bổ cho việc kích thích nhu cầu nội địa rất ít, chúng tôi cho rằng tác động tăng trưởng từ các gói kích thích mới này sẽ không đáng kể.
Giá vàng đang tăng vọt mặc dù tâm lý nhà đầu tư ngày càng lạc quan và các chỉ số việc làm vẫn mạnh mẽ. Thông thường, vàng thường tăng giá khi nhà đầu tư cảm thấy lo ngại, nhưng hiện tại, thị trường lại chứng kiến vàng lập đỉnh trong bối cảnh niềm tin vào kinh tế tăng cao. Điều này đặt ra câu hỏi: ai đang mua vàng và lý do thực sự đằng sau đà tăng mạnh của kim loại quý này là gì?
Mặc dù Mỹ đang đối mặt với tình trạng nợ công gia tăng, nhưng chưa có đồng tiền nào đủ mạnh "soán ngôi" USD khỏi vị trí thống trị. Điều này cho thấy đặc quyền của USD không chỉ mang lại lợi ích cho Mỹ mà còn cho cả nền kinh tế toàn cầu.
Nguyên tắc chung khi đánh giá rủi ro địa chính trị thường rất đơn giản: Liệu điều này có ảnh hưởng đến nguồn cung dầu không? Nếu câu trả lời là "có," như sau cuộc chiến Yom Kippur năm 1973 hay cuộc xâm lược Kuwait năm 1990 của Saddam Hussein, thì điều này có tác động lớn đến thị trường toàn cầu. Nếu câu trả lời là "không," thì có thể bỏ qua rủi ro địa chính trị. Và trong 48 giờ qua, nguyên tắc này đã được kiểm chứng một cách hoàn hảo.
Mặc dù UBS giữ quan điểm lạc quan và nhận thấy vẫn còn nhiều cơ hội đầu tư vào thị trượng Trung Quốc nhưng đà tăng hiện tại có dấu hiệu chững lại do thông tin về các biện pháp hỗ trợ còn thiếu rõ ràng.