Thỏa thuận Mỹ-Trung mong manh, tâm lý thị trường chuyển biến tiêu cực

Sự lạc quan ban đầu về khả năng Mỹ và Trung Quốc đạt được một thỏa thuận nới lỏng kiểm soát xuất khẩu kim loại đất hiếm từ Trung Quốc sang Mỹ—đổi lại việc mở rộng cấp visa cho sinh viên Trung Quốc đến học tại các trường đại học Mỹ—đã nhanh chóng tan biến. Mặc dù có một số nhượng bộ được công bố, nhiều vấn đề cốt lõi vẫn chưa được giải quyết, khiến triển vọng vẫn còn đầy bất định. Tổng thống Donald Trump được cho là kỳ vọng các mức thuế hiện hành sẽ được duy trì như thiết lập tại Geneva: 10% với hàng hóa Mỹ xuất khẩu sang Trung Quốc và 55% đối với hàng hóa Trung Quốc xuất sang Mỹ. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy sẽ có sự thay đổi liên quan đến việc xuất khẩu công nghệ của Mỹ sang Trung Quốc.

Tóm lại, có vẻ như Mỹ đã đạt được những gì họ mong muốn trong lĩnh vực chiến lược như kim loại đất hiếm, còn Trung Quốc chỉ nhận lại được một số thị thực sinh viên—một kết quả không mấy cân xứng. Và tình hình càng trở nên kém khả quan khi có tin đồn rằng Liên minh châu Âu (EU) sẽ khó đạt được một thỏa thuận với Mỹ trước thời hạn tháng Bảy. Trong khi đó, ông Trump đe dọa sẽ áp thuế mới với các quốc gia châu Á khác, với kế hoạch gửi thông báo chính thức trong vòng hai tuần như một chiến lược gây áp lực. Ở chiều ngược lại, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent gợi ý rằng Washington có thể gia hạn thêm 90 ngày nếu nhận thấy thiện chí đàm phán thực sự.

Trong bối cảnh đó, tâm lý lạc quan trên thị trường bắt đầu suy giảm. Chỉ số Hang Seng giảm điểm sau đà tăng mạnh hôm qua, Nikkei suy yếu, CSI 300 gần như đi ngang, và thị trường chứng khoán Úc cho thấy dấu hiệu tạo đỉnh gần mức cao đạt được hồi tháng Hai. Các hợp đồng tương lai tại Mỹ và châu Âu đều phản ánh triển vọng mở cửa giảm giá trong phiên hôm nay.

Hôm qua, chỉ số S&P 500 đã chạm mức cao nhất kể từ tháng Hai sau khi dữ liệu CPI của Mỹ cho thấy lạm phát yếu hơn dự kiến cả theo tháng và theo năm. Thông tin này củng cố kỳ vọng thiên về nới lỏng từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm xuống thấp hơn và hỗ trợ định giá cổ phiếu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng giảm xuống mức 4.40% sau một phiên đấu thầu tương đối tích cực.

Tuy nhiên, đà tăng của thị trường sau dữ liệu CPI không kéo dài lâu, khi nhà đầu tư nhanh chóng quay lại vị thế thận trọng trước phiên đấu thầu trái phiếu 30 năm quan trọng trong hôm nay—một sự kiện có thể nhắc nhở thị trường về mức nợ công của Mỹ đang leo thang và thiếu bền vững.

Nếu phiên đấu thầu trái phiếu hôm nay diễn ra suôn sẻ, những lo ngại về nợ công có thể dịu lại—dù thị trường không phải lúc nào cũng vận hành theo logic. Việc xoa dịu những quan ngại về nợ, nếu không bị ảnh hưởng bởi những tiêu đề tiêu cực từ mặt trận thương mại, có thể tạo lực đỡ cho cổ phiếu. Ngược lại, một kết quả đấu thầu yếu kém có thể khơi lại lo ngại về nợ, đẩy lợi suất dài hạn lên cao hơn và ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường—đặc biệt nếu đi kèm với những tin tức thương mại bất ổn.

USD giảm mạnh

Đồng USD đã giảm đáng kể sau khi dữ liệu CPI được công bố, kết hợp với những lo ngại mới liên quan đến thuế quan và vấn đề nợ công. Cặp EUR/USD cuối cùng đã vượt qua ngưỡng kháng cự 1.15 và hiện đang củng cố vững chắc trên mốc này, trong khi GBP/USD cũng phục hồi trở lại trên mức 1.35. Thông tin chi tiết về kế hoạch chi tiêu của Reeve không gây ảnh hưởng đáng kể đến thị trường—sự thiếu bất ngờ đôi khi lại là tín hiệu tích cực. Đồng thời, USD/JPY đang xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ đường trung bình động 50 ngày (50-DMA) do áp lực suy yếu lan rộng của USD. Trong khi đó, giá vàng tiếp tục tăng phiên thứ hai liên tiếp, hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh lạc quan thương mại đang mờ nhạt.

Tin tích cực từ lĩnh vực công nghệ

Cổ phiếu Oracle đã tăng 7.5% trong phiên giao dịch sau giờ nhờ loạt kết quả quý vượt kỳ vọng và triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi mảng AI. Doanh thu từ dịch vụ Cơ sở hạ tầng Đám mây của công ty đã tăng 52% so với cùng kỳ năm ngoái và được kỳ vọng sẽ vượt mốc 70% trong năm tài chính 2026. Chi phí đầu tư (Capex) dự kiến cũng sẽ vượt 21 tỷ USD trong năm tài chính 2025—một bước nhảy vọt đáng kể so với con số chưa đến 7 tỷ USD của năm trước—cho thấy cam kết mạnh mẽ và không thể phủ nhận vào các khoản đầu tư AI.

Trong khi đó, Nvidia—một chỉ báo then chốt cho làn sóng đầu tư vào AI—đã đạt đỉnh gần 145 USD/cổ phiếu trong ngày hôm qua, và nhiều khả năng sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ loạt tin tức hỗ trợ liên quan đến AI, và hơn thế nữa. CEO Jensen Huang hiện đang mở ra một kỷ nguyên doanh thu tiềm năng mới đầy hứa hẹn: điện toán lượng tử. Trong bài phát biểu tại Paris hôm qua, ông nhận định rằng ngành điện toán lượng tử đang bước vào giai đoạn "điểm uốn" và có thể đóng vai trò then chốt trong việc "giải quyết một số vấn đề thú vị" trong những năm tới—một sự thay đổi lớn so với quan điểm hồi tháng Giêng rằng công nghệ này còn cách hàng thập kỷ mới trở nên hữu dụng. Khi đó, lời bình luận của ông đã khiến cổ phiếu lượng tử lao dốc. Hôm qua, những lời nói của ông lại góp phần đẩy nhiều cổ phiếu trong lĩnh vực này tăng vọt.

Cụ thể, cổ phiếu Quantum Computing Inc. đã tăng hơn 25%, mặc dù không phải tất cả các mã đều giữ được mức tăng trong suốt phiên. Quỹ ETF Quantum của Defiance chốt phiên giảm nhẹ, dù trước đó đã đạt mức đỉnh cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, tốc độ phát triển hiện tại vẫn tạo ra cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư công nghệ.

Quay trở lại với Nvidia: các dòng chip của hãng có khả năng hỗ trợ cho công nghệ lượng tử, và toàn bộ bộ giải thuật lượng tử của họ được cho là sẽ khả dụng và được tăng tốc trên chip Grace Blackwell 200, theo Bloomberg. Huang cũng cho biết năng lực điện toán tại châu Âu sẽ tăng gấp 10 lần trong vòng hai năm tới, đồng thời công bố quan hệ hợp tác chiến lược với Mistral AI (Pháp) để cùng phát triển một nền tảng đám mây AI. Chỉ số Công nghệ châu Âu của Nasdaq đã lập đỉnh mới trong ngày hôm qua.