Thị trường

Do thị trường Mỹ đóng cửa dịp lễ Juneteenth và gần như không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào từ khu vực đồng tiền chung châu Âu (EMU), lợi suất khu vực EMU ghi nhận mức dốc tăng nhẹ theo chiều “bear steepening” (trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm gần như không đổi, kỳ hạn 30 năm tăng 2.8 điểm cơ bản). Quyết định từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thứ Tư vừa qua như một lời nhắc rằng sự bất định chung và tầm nhìn kém rõ ràng khiến thị trường ngần ngại đặt cược sớm vào xu hướng nới lỏng chính sách của ngân hàng trung ương. Thực chất, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cũng truyền tải thông điệp tương tự trong cuộc họp chính sách mới nhất.

BoE giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25%. Cơ quan này ghi nhận thị trường lao động đang yếu đi, hỗ trợ cho quan điểm rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) có thể tiếp tục giảm mức độ hạn chế chính sách với tốc độ hàng quý (bước tiếp theo vào tháng Tám). Tuy nhiên, xét đến con đường lạm phát đầy biến động gần đây, MPC tái khẳng định rằng chính sách tiền tệ vẫn cần duy trì tính hạn chế và “cách tiếp cận dần dần, thận trọng trong việc rút bớt chính sách tiền tệ tiếp tục là lựa chọn phù hợp”.

Lợi suất trái phiếu Anh tăng nhẹ trở lại. Thị trường tiền tệ phản ánh kỳ vọng BoE sẽ hạ lãi suất thêm tổng cộng 50 điểm cơ bản trước cuối năm. Đồng bảng Anh tăng nhẹ so với đồng EUR (chốt phiên ở mức 0.854), nhưng xu hướng tổng thể không thay đổi. Về mặt kỹ thuật, EUR/USD giao dịch quanh nửa trên của vùng 1.14 (đóng cửa ở 1.1495). Chỉ số EuroStoxx 50 giảm 1.33%, chủ yếu do lo ngại địa chính trị.

Tâm điểm thị trường sáng nay chuyển trở lại cuộc xung đột giữa Israel và Iran cùng khả năng Mỹ can thiệp. Cựu Tổng thống Trump cho biết ông sẽ đưa ra quyết định trong vòng hai tuần tới. Thị trường chứng khoán châu Á ghi nhận sự hồi phục nhẹ, nhưng điều đó cũng hàm ý rằng yếu tố bất định bổ sung này có thể kéo dài trong thời gian tới.

Với thời hạn áp thuế mới rơi vào ngày 9/7 và mục tiêu phê duyệt ngân sách Mỹ gần sát ngày 4/7, đầu tháng Bảy sẽ là khoảng thời gian dày đặc quyết định với chính quyền Mỹ. Trong lúc đó, thị trường có thể tiếp tục bị ảnh hưởng bởi những “tạp âm qua lại” khi các thời hạn này đến gần — và hôm nay cũng không ngoại lệ, khi cả châu Âu và Mỹ chỉ công bố những dữ liệu kinh tế hạng hai.

Lợi suất trái phiếu Mỹ không có xu hướng rõ ràng trong sáng nay. Chỉ số DXY giảm nhẹ xuống 98,65. EUR/USD vượt trở lại mốc 1.15 (giao dịch ở 1.152). Đà tăng gần đây của USD do giá dầu hỗ trợ có vẻ đã chững lại, khi giá dầu điều chỉnh nhẹ sáng nay trong bối cảnh Mỹ cần hai tuần để đưa ra quyết định can thiệp vào Trung Đông. Biến động giá trong tuần này cho thấy USD đang rơi vào mô hình “bán khi tăng giá”. Mức đỉnh gần nhất của EUR/USD tại 1.1631 tiếp tục là mức kháng cự kỹ thuật đầu tiên cần theo dõi.

Tại thời điểm hoàn tất báo cáo này, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng Năm của Anh được công bố cho thấy mức giảm lớn hơn nhiều so với dự báo (-2,7% theo tháng, -1.3% theo năm). Đồng bảng Anh chịu áp lực trở lại, với EUR/GBP nhích lên mức 0,8545.

Tin tức & Quan điểm

Lạm phát chung của Nhật Bản trong tháng Năm giảm nhẹ từ 3.6% xuống 3.5%. Tuy nhiên, các chỉ số cơ bản lại tăng mạnh hơn dự kiến. Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng không bao gồm thực phẩm – thước đo ưa thích của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) – tăng lên 3.7%. Nếu loại trừ hai đợt tăng đột biến vào tháng 12/2022 và tháng 1/2023 do hậu COVID, đây là mức cao nhất kể từ đầu thập niên 1980.

Chỉ số CPI không bao gồm thực phẩm và năng lượng tăng từ 3% lên 3.3%. Bên cạnh đó, lạm phát giá dịch vụ tăng lên 1.4% nhờ tăng trưởng lương mạnh, điều này sẽ củng cố thêm niềm tin của BoJ rằng lạm phát sẽ duy trì quanh mục tiêu 2%. BoJ trước đó đã giữ nguyên lãi suất trong tuần này giữa bối cảnh bất định thương mại kéo dài, nhưng biên bản công bố sáng nay cho thấy Tokyo sẵn sàng nâng lãi suất nếu triển vọng kinh tế và lạm phát được đảm bảo — điều có vẻ đang diễn ra.

Chúng tôi cho rằng thị trường tiền tệ Nhật Bản đang đánh giá thấp khả năng BoJ tăng lãi suất trong năm nay, trong khi các quan chức vẫn cố tình giữ giọng điệu thận trọng. Hiện xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 chỉ được định giá ở mức 50% và không thay đổi nhiều sau số liệu sáng nay. JPY hầu như không phản ứng, giao dịch ổn định quanh mức USD/JPY 145.3.

Pháp vận động EU hành động để nâng cao vị thế quốc tế của đồng EUR

Trong một bản dự thảo tuyên bố của EU do Financial Times thu thập được, đang được lưu hành trước thềm hội nghị thượng đỉnh các nhà lãnh đạo EU ngày 26–27/6, Pháp đã vận động các nước thành viên cam kết thực hiện các biện pháp bổ sung nhằm nâng cao vai trò dự trữ toàn cầu của đồng euro. Tuyên bố kêu gọi các thể chế của khối, bao gồm Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), “nghiên cứu các hành động nhằm củng cố vai trò quốc tế của đồng euro”, trong bối cảnh vị thế của đồng USD đang có dấu hiệu suy yếu.

FT dẫn nguồn tin thân cận với giới chức Paris cho biết các nhà đầu tư đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn khỏi rủi ro từ trái phiếu chính phủ Mỹ. Do đó, một trong những hành động cần thiết là EU nên phát hành thêm nợ công chung. Tổng Giám đốc IMF Kristalina Georgieva cũng đồng tình hôm thứ Năm, cho rằng “không phải ngẫu nhiên” khi các nhà đầu tư đang đổ tiền vào vàng – tài sản an toàn có chất lượng.

Lời kêu gọi hành động càng thêm mạnh mẽ sau bài phát biểu cuối tháng Năm của Chủ tịch ECB Christine Lagarde, trong đó bà mô tả đây là “thời điểm toàn cầu của đồng euro”. Kinh tế trưởng ECB Philip Lane đầu tháng này cũng cho biết, trái phiếu chung là một cách để khắc phục tình trạng “thiếu hụt tài sản an toàn”, đồng thời dẫn nghiên cứu của Blanchard đề xuất thay thế một phần trái phiếu chính phủ quốc gia bằng Eurobond.