Tóm tắt triển vọng USD

Kỳ vọng về lộ trình chính sách lãi suất ngắn hạn của Mỹ tiếp tục định hình diễn biến đồng đô la Mỹ, khi tâm lý thị trường chuyển hướng ôn hòa đã đóng vai trò quan trọng trong đợt phục hồi điều chỉnh của USD trong tháng 7.

Tuy nhiên, với sự chia rẽ ngày càng rõ rệt trong FOMC về tác động lạm phát từ các biện pháp thuế quan, đặc biệt khi Thống đốc Christopher Waller công khai ủng hộ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng này, kỳ vọng nới lỏng tiền tệ đang có dấu hiệu tăng trở lại.

Các tín hiệu kỹ thuật cũng đang phát đi cảnh báo về khả năng suy yếu của USD, cho thấy xu hướng giảm lớn hơn kể từ đầu năm 2025 có thể đang tiếp tục.

Lãi suất ngắn hạn tiếp tục dẫn dắt thị trường FX

Biểu đồ dưới đây minh họa mối tương quan luân phiên giữa hình dạng của đường cong lãi suất hợp đồng tương lai Fed Fund năm 2025 và các cặp tiền tệ chính của G10 trong hai tuần qua, cho thấy mối liên hệ mạnh mẽ trong suốt giai đoạn này.

Nguồn: TradingView

Mặc dù mối tương quan không đồng nghĩa với quan hệ nhân quả, nhưng như đã phân tích trong báo cáo tuần trước, rõ ràng dữ liệu kinh tế Mỹ khởi sắc từ cuối tháng 6 đã thúc đẩy đồng đô la phục hồi khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm bớt.

Tuy vậy, xu hướng này đã chững lại vào cuối tuần trước khi Thống đốc Waller xác nhận ông sẽ ủng hộ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7 của FOMC. Thêm vào đó, sự không chắc chắn xoay quanh khả năng Chủ tịch Fed Jerome Powell tiếp tục nhiệm kỳ hiện tại đã góp phần thúc đẩy kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, qua đó làm suy yếu đà phục hồi của USD.

DXY phá vỡ xu hướng tăng tháng 7

Ngoài ra, như thể hiện trên biểu đồ dưới đây, diễn biến này cũng gây ra thiệt hại về mặt kỹ thuật đối với chỉ số đô la Mỹ DXY, khi giá đã phá thủng ngưỡng hỗ trợ xu hướng tăng được xác lập từ mức đáy ngày 1/7.

Sau nhiều lần thất bại trong việc chinh phục đường trung bình động 50 ngày trong tuần trước, cùng với các chỉ báo RSI (14) và MACD chuyển sang trạng thái trung lập hoặc giảm giá, có dấu hiệu cho thấy DXY có thể tiếp tục xu hướng suy yếu đã duy trì phần lớn trong năm 2025.

Nguồn: TradingView

Hiện tại, DXY đang tìm kiếm hỗ trợ quanh vùng đáy ngày 16/7 tại mốc 97.70. Nếu ngưỡng này bị xuyên thủng, nguy cơ điều chỉnh sâu hơn sẽ gia tăng, với khả năng quay trở lại kiểm định mức thấp ngày 1/7 tại 96.40.

EUR/USD đang hướng đến đỉnh năm 2025

Vì DXY là chỉ số tổng hợp và không được giao dịch trực tiếp, nên để đánh giá rõ hơn về xu hướng của USD, việc phân tích kỹ thuật đồng EUR, đồng tiền chiếm tỷ trọng lớn nhất trong DXY, là rất cần thiết.

Trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD dưới đây, có thể thấy sau hai lần kiểm tra và bật lên từ đường xu hướng tăng trong tuần trước, phe mua đã lấy lại quyền kiểm soát vào cuối tuần, đưa tỷ giá vượt qua ngưỡng kháng cự ngang 1.1665, đồng thời phá vỡ xu hướng giảm ngắn hạn trong tháng 7.

Với RSI (14) phá vỡ đường xu hướng giảm và hướng lên cao hơn, cùng với MACD bắt đầu chuyển động tích cực, điều này cho thấy rủi ro ngắn hạn đang nghiêng về khả năng EUR/USD tiếp tục xu hướng tăng.

Nguồn: TradingView

Nếu EUR/USD duy trì được trên mốc 1.1720 (đỉnh ngày 16/7), khả năng kiểm định lại đỉnh ngày 1/7 tại 1.1830 sẽ được củng cố.

Ngược lại, với sự điều chỉnh nhẹ đầu phiên châu Á thứ Ba, một đợt bật lại từ vùng xu hướng giảm trước đó có thể đủ để thu hút dòng tiền mua mới, tạo điều kiện cho các chiến lược giao dịch tăng giá, đặt dừng lỗ dưới 1.1665.

ECB trở thành tâm điểm rủi ro

Khi các quan chức FOMC bước vào thời gian “tạm ngừng phát biểu” trước cuộc họp, cùng với việc không có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ và châu Âu trong tuần này, tâm điểm của thị trường sẽ dồn về cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào thứ Năm.

Với trọng tâm đặt vào tuyên bố sau cuộc họp và phần trả lời báo chí của Chủ tịch Christine Lagarde, thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến tín hiệu định hướng chính sách, trừ khi ECB gây bất ngờ bằng một đợt cắt giảm lãi suất không báo trước.

Trong bối cảnh đồng euro mạnh hơn và những rủi ro đối với tăng trưởng từ các biện pháp thuế quan mới của Mỹ áp lên hàng hóa EU, các nhà giao dịch hiện dự báo ECB sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa lãi suất tiền gửi xuống 1.75%, thậm chí có khả năng hành động sớm hơn.

Để EUR/USD giảm mạnh, ECB sẽ cần phát đi tín hiệu ôn hòa hơn kỳ vọng hiện tại, điều có thể xảy ra nhưng khó khả thi khi phần lớn nới lỏng đã được thực hiện và triển vọng vẫn còn nhiều bất định.