Trung Quốc duy trì mục tiêu tăng trưởng, thị trường thận trọng

Trung Quốc duy trì mục tiêu tăng trưởng, thị trường thận trọng

Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

15:03 05/03/2025

Mục tiêu tăng trưởng 5% và thâm hụt ngân sách 4% của Bắc Kinh không gây bất ngờ, phản ánh cam kết hỗ trợ kinh tế. Tuy nhiên, thị trường phản ứng trái chiều khi chưa thấy các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn.

Mục tiêu kinh tế của Trung Quốc đã gây ra phản ứng trái chiều trên thị trường. Một số nhà đầu tư hoan nghênh việc cam kết duy trì tốc độ tăng trưởng khoảng 5%, trong khi những người khác lại thất vọng vì các dự báo không có nhiều bất ngờ tích cực.

Chỉ số Hang Seng China Enterprises, đại diện cho cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Hong Kong, đã tăng 2.6% trong phiên giao dịch sớm nhưng sau đó giảm xuống còn 1.8% vào giữa phiên sáng.

Trước thềm kỳ họp Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc, nhiều ý kiến cho rằng Trung Quốc cần có các biện pháp mạnh mẽ hơn để thúc đẩy nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh các đòn thuế từ chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump làm gia tăng áp lực từ khủng hoảng bất động sản và giảm phát. Một số nhà quan sát nhận định Bắc Kinh có thể đang chủ động giữ lại các công cụ chính sách để đối phó với những diễn biến bất lợi trong tương lai.

Góc nhìn từ thị trường

Fiona Lim, chiến lược gia ngoại hối cấp cao tại Malayan Banking cho biết:

  • Các mục tiêu kinh tế của Trung Quốc phù hợp với kỳ vọng thị trường, điều này có thể lý giải phần nào sự suy yếu nhẹ của đồng CNY và đồng AUD.
  • Bất chấp quy mô kích thích kinh tế của Trung Quốc, môi trường hiện tại đang dần trở nên thuận lợi hơn cho đồng CNY.
  • Sức mạnh của nền kinh tế Mỹ đang bị nghi ngờ, trong khi đồng USD có xu hướng giảm.
  • "Các biện pháp trả đũa có chủ đích được công bố hôm qua phản ánh rõ lập trường của Trung Quốc – điềm tĩnh và hành động có tính toán."

Theo Homin Lee, chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại Lombard Odier:

  • Mục tiêu tăng trưởng và thâm hụt ngân sách của Trung Quốc không gây bất ngờ, vì phần lớn đã nằm trong dự báo của thị trường.
  • Chính phủ dường như ưu tiên triển khai các biện pháp hỗ trợ tài khóa hiệu quả trước khi xem xét mở rộng thêm, tùy thuộc vào tác động của các đòn thuế quan trong quá trình đàm phán với chính quyền Trump.
  • Cách tiếp cận này phù hợp với dự báo của chúng tôi: Trước tiên nâng mục tiêu thâm hụt ngân sách lên 4%, sau đó có thể điều chỉnh giữa năm nếu ảnh hưởng từ chính sách của Trump trở nên rõ ràng hơn.

Theo Yuan Weitao, quản lý quỹ tư nhân Guofulianhe tại Tây An:

  • “Nếu các biện pháp tài khóa không vượt xa kỳ vọng, thị trường khó có phản ứng mạnh. Kể từ ngày 24/9, thị trường chủ yếu được nâng đỡ bởi thanh khoản dồi dào và kỳ vọng chính sách. Tuy nhiên, những yếu tố này đã phần lớn phản ánh vào giá cổ phiếu. Nếu không có động lực kích thích mạnh hơn, biến động thị trường có thể gia tăng.”
  • Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo Markets cho biết: Thị trường có thể phản ứng tích cực khi các thông báo đều đúng như dự đoán, cho thấy chính phủ vẫn giữ lại các công cụ chính sách để sử dụng sau này.
  • “Lạm phát 2% là mức hợp lý, đặc biệt khi trước đây chính quyền tập trung vào kiểm soát tình trạng kinh tế quá nóng.”
  • “Một cú huých thực sự vẫn cần đến kế hoạch đầu tư quy mô lớn vào AI.”

Vey-Sern Ling, giám đốc điều hành tại Union Bancaire Privée cho biết:

  • “Mục tiêu tăng trưởng 5% là vững chắc, trong khi mức thâm hụt ngân sách 4% cho thấy chính phủ sẵn sàng hỗ trợ nền kinh tế, mang lại sự yên tâm cho thị trường.”
  • “Đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, mức tăng trưởng 5% là ấn tượng. Việc mở rộng thâm hụt ngân sách cũng là tín hiệu rõ ràng cho thấy chính phủ sẵn sàng chi tiêu mạnh hơn.”
  • “Không có gì đáng chê trách – đây đơn giản là một mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng cùng cam kết rõ ràng trong việc hỗ trợ nền kinh tế. Chính phủ đang gửi đi thông điệp hợp lý về việc làm, thị trường nhà ở và chứng khoán.”

Theo Raymond Yeung, kinh tế trưởng khu vực Trung Quốc tại Australia & New Zealand Banking Group:

  • “Mục tiêu tăng trưởng này thể hiện rõ quyết tâm của chính phủ trong việc thúc đẩy kinh tế, nhất là trong bối cảnh bất ổn bên ngoài và căng thẳng thương mại với Mỹ.”
  • “Mục tiêu lạm phát 2% hợp lý hơn, nhưng vẫn là một thách thức khi CPI hiện tại còn dưới 1%.”
  • “Chúng tôi không kỳ vọng PBOC sẽ sớm cắt giảm lãi suất hay tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR), bởi ưu tiên hiện tại là ổn định tỷ giá nhân dân tệ. Tuy nhiên, để duy trì tăng trưởng 5% và tránh rơi vào giảm phát, Trung Quốc vẫn cần chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.”
  • “Từ khóa quan trọng ở đây là ‘thời điểm’ – vấn đề không phải là liệu PBoC có cắt giảm lãi suất hay RRR hay không, mà là khi nào họ sẽ hành động.”

Theo Gary Tan, giám đốc danh mục đầu tư tại Allspring Global Investments:

  • “Báo cáo của Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc (NPC) cho thấy chính phủ cam kết hỗ trợ lĩnh vực công nghệ mạnh mẽ hơn so với dự báo, trong khi các mục tiêu kinh tế chung vẫn sát với kỳ vọng.”
  • “Điều này đã tạo động lực cho thị trường Hong Kong, nơi có tỷ trọng cổ phiếu công nghệ cao hơn so với thị trường trong nước.”

Bloomberg

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ