Toàn cảnh thị trường: Làn sóng bán tháo trái phiếu lan sang châu Á sau số liệu CPI Mỹ

Quỳnh Chi

Junior Editor

07:50 13/02/2025

Làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ đã lan rộng ra thị trường toàn cầu sau khi chỉ số lạm phát Mỹ vượt dự báo, củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạn chế cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Úc và New Zealand đồng loạt tăng, phản ứng với đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ - vốn tăng khi giá trái phiếu giảm - trên toàn bộ đường cong lợi suất hôm thứ Tư. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm kết thúc phiên tăng 9 điểm cơ bản, mức tăng một ngày mạnh nhất kể từ tháng 12, khi các tín hiệu hawkish từ Fed gây chấn động thị trường.

Chứng khoán Úc khởi đầu phiên thứ Năm trong sắc xanh. Hợp đồng tương lai chứng khoán Nhật Bản và Hong Kong ghi nhận tăng điểm, trong khi chỉ số theo dõi cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ vọt 2.7% trong phiên thứ Tư. Hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ tăng nhẹ sau khi S&P 500 giảm 0.3% và Nasdaq 100 tăng 0.1% trong phiên thứ Tư.

Thị trường dầu thô ổn định sau phiên giảm thứ Tư khi xuất hiện thông tin về đàm phán Mỹ - Nga liên quan đến Ukraine. Giá vàng duy trì động lực tăng từ phiên trước, tiếp tục áp sát đỉnh lịch sử được thiết lập đầu tuần.

Chỉ số DXY đi ngang trong phiên thứ Tư. USD/JPY ổn định vào đầu phiên thứ Năm sau khi tăng vọt hơn 1% ngày hôm qua. EUR/USD giữ được đà tăng từ phiên liền trước.

Biểu đồ trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm

Tâm điểm thị trường tập trung vào việc chỉ số CPI của Mỹ tăng mạnh hơn dự báo, buộc giới đầu tư phải điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ, với dự phóng cắt giảm lãi suất đầu tiên và duy nhất trong năm nay được đẩy lùi đến tháng 12.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Mỹ tháng 1 tăng 0.5% so với tháng trước, tăng cao nhất kể từ tháng 8/2023. CPI lõi - loại trừ biến động giá thực phẩm và năng lượng - tăng 0.4%, cũng vượt dự báo, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố hôm thứ Tư. Các chỉ số so với cùng kỳ của cả lạm phát tổng thể và lõi đều cao hơn kỳ vọng thị trường.

"Chính sách 'cao hơn trong thời gian dài hơn' có thể sẽ được kéo dài thêm," Ellen Zentner, chuyên gia tại Morgan Stanley Wealth Management nhận định. "Fed đang tìm kiếm tín hiệu rõ ràng về xu hướng lạm phát hạ nhiệt, nhưng số liệu sáng nay lại cho thấy điều ngược lại. Thị trường sẽ phải kiên nhẫn chờ đợi các đợt cắt giảm lãi suất cho đến khi tình hình thay đổi."

Chủ tịch Fed Powell khẳng định rằng mặc dù ngân hàng trung ương đã đạt được tiến bộ đáng kể trong kiểm soát lạm phát, nhưng còn nhiều việc phải làm, "do đó chúng tôi sẽ duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ trong thời điểm này," ông nói.

"Báo cáo lạm phát hôm nay sẽ là tín hiệu đáng lo ngại cho Fed," Seema Shah, chiến lược gia tại Principal Asset Management bình luận. "Nếu xu hướng này kéo dài sang các tháng tới, rủi ro lạm phát có thể trở nên quá nghiêng về phía tăng, khiến Fed không thể thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay."

Tại châu Á, lịch kinh tế thứ Năm gồm chỉ số giá sản xuất (PPI) Nhật Bản, quyết định lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Philippines, trong khi dữ liệu cung tiền Trung Quốc có thể được công bố từ nay đến 15/2. Ở nơi khác, Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi dự kiến sẽ hội đàm với cựu Tổng thống Donald Trump tại Nhà Trắng vào cuối ngày.

Áp lực Lạm phát

Thị trường sẽ bắt đầu nghiêm túc cân nhắc khả năng động thái tiếp theo của Fed - dù là vào cuối 2025 hay đầu 2026 - sẽ là tăng thay vì giảm lãi suất, theo nhận định của Chris Zaccarelli, Giám đốc đầu tư tại Northlight Asset Management.

"Thị trường có thể sẽ phản ứng tiêu cực ngay lập tức trước rủi ro gia tăng của kịch bản 'cao hơn trong thời gian dài hơn' hoặc thậm chí 'tiếp tục tăng'. Do đó, nhà đầu tư cần thận trọng," ông cảnh báo.

Theo Bloomberg Economics, đợt tăng lạm phát bất ngờ tháng trước tại Mỹ chủ yếu do cách thức điều chỉnh giá theo mùa vụ đầu năm của chính phủ.

Mặc dù báo cáo đã gây hoang mang cho thị trường và làm giảm khả năng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ trong nửa đầu năm, mức tăng này "chủ yếu do yếu tố mùa vụ còn sót lại - 'hiệu ứng tháng Một' - làm giảm ý nghĩa của số liệu này," các nhà kinh tế Anna Wong và Stuart Paul của Bloomberg Economics phân tích. Đồng thời, áp lực lạm phát đã có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ vào cuối năm 2024.

S&P 500 kết phiên giảm sau khi thu hẹp đáng kể mức sụt 1.1% ngay sau công bố số liệu lạm phát. Tesla dẫn dắt đà tăng nhóm vốn hóa lớn trong khi Meta Platforms ghi nhận phiên tăng thứ 18 liên tiếp. Lần đầu tiên kể từ tháng 11, Nasdaq 100 xóa sạch mức giảm 1% trong phiên. Trong giao dịch sau giờ, cổ phiếu Cisco Systems bứt phá nhờ triển vọng doanh thu khả quan.

Các sự kiện chính trong tuần:

Sản xuất công nghiệp khu vực Eurozone, thứ Năm
Số liệu trợ cấp thất nghiệp lần đầu và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ, thứ Năm
Dữ liệu GDP khu vực Eurozone, thứ Sáu
Doanh số bán lẻ, sản xuất công nghiệp, tồn kho doanh nghiệp của Mỹ, thứ Sáu
Phát biểu của thành viên Fed Lorie Logan, thứ Sáu

Một số biến động chính trên thị trường:

Thị trường Chứng khoán

Hợp đồng tương lai S&P 500 gần như đi ngang tại thời điểm 7:39 sáng giờ Việt Nam
Hợp đồng tương lai Hang Seng tăng 1%
Chỉ số S&P/ASX 200 của Australia tăng 0.1%

Thị trường Ngoại hối