Thị trường chứng khoán Mỹ suy yếu trong phiên giao dịch cuối khi các cổ phiếu vốn hóa lớn đồng loạt giảm, trong bối cảnh nhà đầu tư chờ đợi báo cáo lợi nhuận từ Nvidia, yếu tố then chốt trong đà tăng của thị trường nhờ sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI).

Chỉ số S&P 500 rớt xuống dưới mốc 6,000, trong khi Nasdaq 100 giảm hơn 1%. Các quỹ đầu cơ đang giảm mức độ tiếp xúc với nhóm "Magnificent Seven," đưa tỷ trọng nắm giữ về mức thấp nhất kể từ tháng 4/2023. Nvidia giảm 3.1%, Microsoft cũng suy yếu sau thông tin tập đoàn này đã từ bỏ một số hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu AI. Ngược lại, Apple ghi nhận mức tăng nhẹ.

S&P 500 lao dốc cuối phiên, xuống dưới mốc 6.000 điểm

Nhà đầu tư đang gia tăng đặt cược vào khả năng thị trường sẽ biến động mạnh hơn khi Nvidia công bố báo cáo vào thứ Tư, mở màn cho một chuỗi sự kiện có thể tác động lớn đến chứng khoán. Điều này diễn ra sau khi chỉ số S&P 500 trải qua 36 phiên liên tiếp mà không có hai ngày giảm quá 1% liên tiếp.

"Với vị thế thống lĩnh trong lĩnh vực AI, mức định giá đã rất cao và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, Nvidia gần như không có dư địa để gây thất vọng trong báo cáo lợi nhuận năm nay," Anthony Saglimbene từ Ameriprise nhận định.

Chỉ số S&P 500 giảm 0.5%, Nasdaq 100 giảm 1.2%, trong khi Dow Jones gần như đi ngang.

Ở diễn biến cổ phiếu riêng lẻ, Alibaba lao dốc trên thị trường Mỹ sau khi công bố kế hoạch chi 53 tỷ USD đầu tư vào AI, đồng thời chịu ảnh hưởng từ các biện pháp hạn chế đầu tư và thương mại của chính quyền Trump đối với Trung Quốc. Ngược lại, Berkshire Hathaway tăng mạnh nhờ lợi nhuận hoạt động vượt kỳ vọng.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 3 bps xuống 4.4%. Trái phiếu tiếp tục tăng giá sau khi đợt phát hành 69 tỷ USD trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm thu hút lực cầu kỷ lục. Đồng CAD và MXN suy yếu khi cựu Tổng thống Donald Trump dự kiến áp thuế mới đối với cả hai nước vào tháng tới.

Thị trường chứng khoán Mỹ trước ngưỡng biến động quan trọng

Theo Chris Larkin từ E*Trade thuộc Morgan Stanley, tuần này có thể là thời điểm quyết định đối với thị trường chứng khoán Mỹ, vốn đã giao dịch trong trạng thái giằng co suốt hơn hai tháng qua.

Từ sau cuộc bầu cử, S&P 500 chỉ dao động trong biên độ 4%, phạm vi hẹp nhất kể từ năm 2017, theo Mark Hackett tại Nationwide. “Thị trường đang tích lũy do tâm lý nhà đầu tư giằng co, giai đoạn điều chỉnh tự nhiên sau nhịp tăng trước đó và ảnh hưởng theo chu kỳ mùa vụ tháng Hai,” ông nhận định. “Tuy nhiên, nền tảng vĩ mô tích cực, lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và dòng vốn mạnh mẽ đều cho thấy khả năng bứt phá khi động lực thị trường quay trở lại.”

S&P 500 giữ biên độ hẹp, tránh chuỗi giảm sâu

Dòng tiền vào nhóm cổ phiếu công nghệ và các công ty vốn hóa lớn vẫn ở mức cao kỷ lục trước thềm báo cáo lợi nhuận của Nvidia trong tuần này, với vị thế đầu tư nằm trong nhóm 97% cao nhất lịch sử, vượt xa mức định giá dựa trên tăng trưởng lợi nhuận thực tế, theo các chiến lược gia tại Deutsche Bank, bao gồm Parag Thatte.

Lợi nhuận quý IV của doanh nghiệp Mỹ đang vượt xa kỳ vọng, gần gấp đôi dự báo ban đầu, nhưng vẫn chưa đủ để thúc đẩy thị trường khi phản ứng của nhà đầu tư tỏ ra thận trọng hơn thường lệ, theo Gina Martin Adams và Wendy Soong từ Bloomberg Intelligence.

“Những yếu tố như triển vọng kinh doanh kém khả quan, điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận và biên lợi nhuận thu hẹp là nguyên nhân chính,” các chuyên gia nhận định. “Tuy nhiên, Nvidia vẫn có thể tạo bước ngoặt khi mùa báo cáo lợi nhuận của các công ty lớn chuẩn bị khép lại.”

Dù thị trường Mỹ đang chịu áp lực, xu hướng này khó kéo dài khi nền kinh tế vẫn duy trì triển vọng tăng trưởng vững chắc, theo nhận định của nhiều chiến lược gia Phố Wall.

Michael Wilson từ Morgan Stanley, trước đây có quan điểm bi quan về chứng khoán Mỹ cho đến giữa năm 2024 – hiện dự báo dòng vốn sẽ quay lại thị trường này. Ông nhận định S&P 500 là “chỉ số có chất lượng cao nhất” với “triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt nhất.”

“Còn quá sớm để kết luận rằng xu hướng dịch chuyển vốn khỏi thị trường Mỹ là bền vững,” Wilson viết trong báo cáo.

Thị trường chứng khoán Mỹ đối mặt thách thức khi cổ phiếu công nghệ chững lại

Chiến lược gia Mislav Matejka của JPMorgan Chase & Co. nhận định rằng triển vọng kém lạc quan đối với nhóm cổ phiếu công nghệ lớn đang trở thành rào cản đáng kể cho đà tăng của thị trường Mỹ. Tuy nhiên, để hình thành quan điểm thực sự bi quan, tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp Mỹ cần suy yếu so với phần còn lại của thế giới.

“Dữ liệu kinh tế và khảo sát gần đây phát đi một số tín hiệu cảnh báo, nhưng các công ty trong S&P 500 vẫn ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ cùng lợi nhuận kỷ lục trong quý vừa qua,” Scott Helfstein tại Global X nhận định. “Về dài hạn, yếu tố cơ bản vẫn là động lực quyết định xu hướng thị trường, nhưng tâm lý thận trọng có thể khiến các chỉ số chứng khoán tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn.”

Sau hai năm thị trường liên tục tăng trưởng với mức lợi nhuận hai con số, nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng chứng khoán Mỹ đã đạt đỉnh khi định giá hiện ở mức cao kỷ lục, theo Christian Floro tại Principal Asset Management.

“Tuy nhiên, thị trường giá lên không đơn thuần kết thúc chỉ vì đã kéo dài quá lâu. Lịch sử cho thấy chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đóng vai trò quyết định trong việc định hình chu kỳ thị trường,” Floro lưu ý.

Tác động của lãi suất Fed lên chu kỳ thị trường S&P 500

Theo ông, hầu hết các đợt điều chỉnh mạnh trên 10% kể từ năm 1965 đều xuất phát từ việc Fed thắt chặt chính sách quá nhanh hoặc duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Dù vậy, bối cảnh vĩ mô hiện tại có nhiều khác biệt so với các giai đoạn suy thoái trước đây, đặc biệt khi dữ liệu chưa cho thấy dấu hiệu suy giảm nghiêm trọng của nền kinh tế.

“Thị trường vẫn có cơ hội tăng trưởng nếu lợi nhuận doanh nghiệp duy trì đúng kỳ vọng,” Floro nhận định. “Tuy nhiên, sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ trong thời gian tới vẫn là rủi ro lớn. Nhà đầu tư cần duy trì sự thận trọng, cân bằng giữa cơ hội và chiến lược quản lý rủi ro trong bối cảnh thị trường đầy biến động.”