Quan điểm lạc quan về thị trường sẽ tiếp tục được thưởng xứng đáng

Quan điểm lạc quan về thị trường sẽ tiếp tục được thưởng xứng đáng

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

09:39 21/12/2021

Mặc dù năm 2022 nghe có vẻ như một "năm 2020 khác" vậy, những người lạc quan sẽ tìm cách giải quyết một số tình trạng mất cân bằng cung-cầu nổi bật đang cản trở sự phục hồi. Các xu hướng sẽ duy trì tăng trưởng thận trọng và chấp nhận rủi ro ngay cả khi đối mặt với chính sách thắt chặt hơn.

Quan điểm lạc quan về thị trường sẽ tiếp tục được thưởng xứng đáng
Quan điểm lạc quan về thị trường sẽ tiếp tục được thưởng xứng đáng

Về mặt lịch sử, bạn càng biết nhiều, bạn càng chuẩn bị tốt hơn. Tuy nhiên, dữ liệu được báo cáo năm nay đã được lấp đầy bởi những lời bào chữa về lý do tại sao các số liệu kinh tế có vẻ lộn xộn, điều đó có thể chỉ là tạm thời hoặc không, và điều gì có thể tạo nên hiệu ứng vòng hai (second-round effect).

Các cơ quan thống kê đã cố gắng hết sức để giải thích bản chất của dữ liệu khác với dữ liệu trước đây như thế nào. Các bình luận đã dao động từ sự tắc nghẽn của chuỗi cung ứng đến giá cả chênh lệch khi người tiêu dùng tìm kiếm các sản phẩm thay thế, thường với các bộ dữ liệu thay thế bổ sung cho bức tranh về hoạt động hàng tháng và hàng quý “bình thường”.

Triển vọng có thể vẫn còn u ám sau gần hai năm, tuy nhiên chúng tôi có thể đưa ra những nhận định sau:

Hành động giá trong cổ phiếu thường thể hiện một “kịch bản xấu hơn” với các tin tức tiêu cực ban đầu không gây thiệt hại kinh tế lâu dài. Lực buy the dip rất mạnh, được minh chứng bởi đường trung bình động 50 ngày của S&P 500 đã giữ vững nhiều lần trong đợt tăng giá gần như hoàn hảo vào năm 2021. Lợi suất thực âm liên tục sẽ khiến xu hướng đó khó lay chuyển trong năm tới.

Thị trường trái phiếu đã bị sai lầm bởi các giả định xung quanh chức năng phản ứng của các ngân hàng trung ương. Nếu năm 2022 “hạ cấp” Covid-19 xuống mức ngang bằng với dịch cúm theo mùa, các nhà hoạch định chính sách sẽ có thể bình tĩnh giải quyết lạm phát gia tăng mà không sợ đánh sập một nền kinh tế mong manh.

Năm nay được cho là không có mức độ sợ hãi và không chắc chắn như trong quý II năm 2020. Trong khi các biến thể mới ban đầu có thể đã ngăn cản sự di chuyển của con người và tiền của họ xung quanh nền kinh tế, chúng tôi đã học được rằng mặc dù sự không chắc chắn là chắc chắn, nhưng tính dễ uốn nắn của các hình thức tiêu dùng và khả năng của chúng ta trong việc cung cấp hàng hóa và dịch vụ.

Bản thân điều này có thể đã dẫn đến những thay đổi về cấu trúc, với việc mua sắm trực tuyến phổ biến hơn ở các độ tuổi và sở thích lâu dài đối với làm việc từ xa chỉ là hai ví dụ.

Việc chịu đựng biến động giá năng lượng khi nền kinh tế toàn cầu điều hướng quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế xanh hơn và khả năng căng thẳng địa chính trị ở cả Nga / Ukraine và Trung Quốc / Đài Loan lan sang các tài sản rủi ro là hai yếu tố chính mà tôi sẽ nghĩ đến trong năm tới.

Khi những yếu tố này được xem xét, sự lạc quan sẽ tiếp tục gặt hái thành quả trong năm tới, ngay cả khi một số động động thái phòng ngừa rủi ro lành mạnh có vẻ phù hợp.

Michael Read, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Người tiêu dùng Trung Quốc đang bị đánh giá quá thấp?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Người tiêu dùng Trung Quốc đang bị đánh giá quá thấp?

Quan điểm rằng Trung Quốc cần tái cân bằng nền kinh tế hướng tới chi tiêu tiêu dùng lớn hơn giờ đã được khẳng định rõ ràng. Hơn một thập kỷ qua, các nhà kinh tế đã cảnh báo rằng mô hình tăng trưởng dựa vào đầu tư và xuất khẩu của Bắc Kinh có những giới hạn trong việc mang lại tăng trưởng cao và bền vững.
Lưới an toàn yếu dần: Căng thẳng tín dụng âm ỉ trong hệ thống ngân hàng Mỹ
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Lưới an toàn yếu dần: Căng thẳng tín dụng âm ỉ trong hệ thống ngân hàng Mỹ

Giá trị các khoản vay được điều chỉnh tại các ngân hàng Mỹ đã tăng gấp bốn lần trong hai năm, cho thấy áp lực tài chính đang tích tụ bên dưới bề mặt. Dù tỷ lệ nợ quá hạn mới có dấu hiệu chậm lại, phần lớn cải thiện này chỉ đến từ việc điều chỉnh lại điều khoản cho vay. Trong khi đó, quỹ dự phòng của nhiều tổ chức đang mỏng đi đáng kể, làm dấy lên lo ngại về khả năng chống chịu trước những cú sốc kinh tế sắp tới.
Những hệ lụy đáng sợ từ cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm

Những hệ lụy đáng sợ từ cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm

Hôm qua chúng ta đã nói về kết quả đáng thất vọng của cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc 20 năm trị giá 15 tỷ đô la – tạo ra một trong những sự kiện đáng chú ý nhất năm 2025 và ngay lập tức gợi ra sự so sánh với cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Nhật Bản 20 năm thảm khốc của chính Nhật Bản vào đầu năm nay, gây ra một đợt bán tháo dữ dội đối với cả trái phiếu và cổ phiếu.
Câu chuyện cổ phiếu Mỹ: Không còn “ngon ăn” như trước?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Câu chuyện cổ phiếu Mỹ: Không còn “ngon ăn” như trước?

Từng được xem là thiên đường đầu tư với sức mạnh từ Big Tech và đồng USD vững chắc, thị trường Mỹ giờ đây đang khiến nhiều nhà đầu tư phải đặt dấu hỏi. Khi cổ phiếu châu Âu bứt phá mạnh mẽ và đồng bạc xanh suy yếu, niềm tin vào “chủ nghĩa đặc biệt” của Mỹ bắt đầu lung lay. Phải chăng thời kỳ hoàng kim của Phố Wall đang dần khép lại?