CPI lõi của Tokyo tăng 3.6% trong tháng 5 so với một năm trước đó, tăng tốc từ mức 3.4% trong tháng 4. Mức tăng này vượt qua dự báo trung bình của các nhà kinh tế là 3.5%. Lạm phát toàn phần đạt 3.4%, khớp với mức điều chỉnh 3.4% trong tháng 4.

Các số liệu bị bóp méo một phần bởi các yếu tố liên quan đến chính sách, bao gồm tác động mờ dần của việc cắt giảm học phí năm ngoái. Trong khi số liệu CPI của Tokyo đóng vai trò là chỉ báo hàng đầu cho xu hướng lạm phát quốc gia, thì trợ cấp trung học phổ thông chỉ có hiệu lực tại thủ đô.

Một điểm đáng chú ý trong các số liệu mới nhất là giá các loại thực phẩm khác ngoài nông sản tươi sống, với mức tăng tốc lên 6.9% từ 6.4% trong tháng trước. Mức tăng giá gạo duy trì gần như ổn định ở mức 93.7%.

Dữ liệu lạm phát mới nhất có thể sẽ giúp cho BoJ hướng đến một đợt tăng lãi suất khác trong những tháng tới. Số liệu tuần trước cho thấy lạm phát quốc gia đã duy trì ở mức hoặc trên mục tiêu 2% của BoJ trong ba năm, và Thống đốc Kazuo Ueda cho biết trong tuần này rằng ngân hàng đang tiến gần mục tiêu của mình hơn bất kỳ thời điểm nào khác trong ba thập kỷ qua.

BoJ cũng cảnh báo về nguy cơ tác động lan tỏa từ việc giá thực phẩm, đặc biệt là giá gạo, tăng cao do điều kiện thời tiết bất lợi. Dù nguyên nhân ban đầu không xuất phát từ áp lực lạm phát chung, nhưng sự tăng giá này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý tiêu dùng của các hộ gia đình và kỳ vọng lạm phát trong tương lai. Họ lo ngại rằng hiện tượng này có thể tạo ra hiệu ứng khiến người dân và doanh nghiệp điều chỉnh hành vi chi tiêu và tăng giá, từ đó đẩy lạm phát cơ bản tăng cao hơn nữa, gây thách thức lớn đối với chính sách kiểm soát giá cả của ngân hàng.

Tăng giá lương thực là một dấu hiệu đáng lo ngại cho Thủ tướng Shigeru Ishiba trước cuộc bầu cử mùa hè dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 7. Sự gia tăng chi phí sinh hoạt liên tục đã làm dấy lên nhiều bất mãn, ảnh hưởng nặng nề đến sự ủng hộ cho ông Ishiba, tỷ lệ ủng hộ ông đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi nhậm chức vào tháng 10. Đa số những người được khảo sát coi các vấn đề kinh tế là mối quan tâm hàng đầu của họ.

Bộ trưởng Nông nghiệp mới được bổ nhiệm Shinjiro Koizumi đã cam kết giảm một nửa giá gạo xuống khoảng 2,000 yên/5 kg. Để đạt được điều này, chính phủ đang trong quá trình giải phóng 300,000 tấn gạo dự trữ ra thị trường với giá bán buôn cố định khoảng 10,000 yên/60 kg. Những người tham gia thị trường đã phản ứng thuận lợi với các bước ban đầu về vấn đề đó.

Chính phủ cũng đã thực hiện các bước khác để xoa dịu cử tri, công bố gói kích thích kinh tế trị giá 900 tỷ yên trong tuần này sẽ được tài trợ thông qua các khoản phân bổ ngân sách hiện có và quỹ dự trữ. Gói bao gồm việc khôi phục trợ cấp tiện ích từ tháng 7 đến tháng 9.

Giá năng lượng gây áp lực lên chỉ số CPI trong tháng 5, tăng trưởng giá điện chậm lại xuống 10.8% từ 13.1%. Tăng trưởng giá dịch vụ tăng lên 2.2%.

Dữ liệu phù hợp với đánh giá của BoJ rằng nền kinh tế đã phục hồi ở mức độ vừa phải. Rủi ro chính làm lu mờ triển vọng kinh tế vẫn là các chính sách thương mại của Mỹ. Ông Ishiba và Tổng thống Donald Trump đã có 2 cuộc đàm thoại vào tuần này.

Nhật Bản hiện đang đối mặt với thuế suất 25% đối với ô tô, thép và nhôm, cùng với mức thuế 10% đối với tất cả các hàng hóa khác dự kiến tăng lên 24% vào đầu tháng 7 trừ khi có thỏa thuận thương mại. Trưởng đoàn đàm phán thương mại Nhật Bản Ryosei Akazawa sẽ gặp gỡ những người đồng cấp Mỹ tại Washington vào cuối ngày thứ Sáu.

Các câu hỏi về thuế quan có thể khiến BoJ chùn bước trong việc tăng lãi suất trong thời gian tới, theo ông Maruyama.

“Chỉ vì lạm phát đi đúng hướng không tự động có nghĩa là ngân hàng có thể tăng lãi suất – ngân hàng vẫn cần đánh giá tác động của thuế quan,” ông nói. “Việc lạm phát đi đúng hướng chắc chắn là một điều kiện cần thiết, nhưng tôi không nghĩ điều đó là đủ để tự mình xác định thời điểm đưa ra quyết định.”

Sản xuất công nghiệp của Nhật Bản giảm 0.9% trong tháng 4 so với tháng trước. Các nhà sản xuất kỳ vọng sản lượng tăng 9% trong tháng này.

Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 2.5% trong tháng 4, giống như tháng trước. Tỷ lệ việc làm trên người tìm việc ở mức 1.26, nghĩa là có 126 việc làm cho mỗi 100 người tìm việc.

Thị trường lao động tiếp tục thắt chặt được kỳ vọng sẽ tiếp tục gây áp lực tăng lương khi các công ty cạnh tranh để tuyển dụng và giữ chân người lao động. Điều đó có thể giúp duy trì một vòng tuần hoàn tích cực về tăng trưởng lương và giá cả – mục tiêu trung tâm của cả chính phủ và BoJ khi họ theo đuổi các chiến lược chính sách tương ứng của họ.