Thị trường

Tình hình ở Trung Đông tiếp tục chiếm lĩnh các dòng tin tức. Việc Israel nhanh chóng giành quyền kiểm soát bầu trời phía tây Iran đã làm giảm khả năng xảy ra leo thang xung đột, khi xuất hiện tin đồn rằng Iran sẵn sàng nối lại đàm phán hạt nhân. Việc thị trường chứng khoán phục hồi 1% càng củng cố giả thuyết của chúng tôi rằng – ngoài giá dầu – các cuộc xung đột khu vực như vậy thường chỉ chiếm vị trí chủ đạo trên thị trường trong thời gian ngắn.

Tổng thống Mỹ Trump đột ngột rời Hội nghị G7 sớm một ngày và kêu gọi sơ tán Tehran, khiến tâm lý rủi ro trên thị trường sáng nay lại chuyển hướng. Cuộc chơi chờ đợi những lực tác động mạnh hơn vẫn tiếp tục. Các sự kiện có khả năng tạo biến động thị trường trong những ngày tới gồm: cuộc họp FOMC vào ngày mai, hạn chót tạm hoãn thuế quan 90 ngày (ngày 8/7), tiến trình thông qua dự luật “To Đẹp” của ông Trump tại Thượng viện (phiên bản Thượng viện có thể được công bố sớm nhất vào thứ Hai, hạn chót ngày 4/7 vẫn được duy trì), và cuộc họp nội các Đức để quyết định/kết luận kế hoạch chi tiêu hạ tầng giai đoạn đầu (ngày 24/6).

Trái phiếu chính phủ chủ chốt gần như đi ngang trong suốt phiên, mặc dù kỳ hạn dài nhất của lợi suất Mỹ có phần kém hơn sau đợt đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm không mấy ấn tượng. Điều này phần nào trái ngược với kết quả tốt từ các đợt bán trái phiếu 10 năm và 30 năm vào tuần trước. Lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ tăng 6,1 điểm cơ bản trong ngày và đang tiến gần tới ngưỡng tâm lý 5% (đóng cửa ở mức 4.95%). Việc vượt qua ngưỡng này hồi tháng trước đã gây ra không ít căng thẳng trên thị trường. Đường cong lợi suất của Đức kết thúc phiên gần như không thay đổi so với mức của ngày thứ Sáu.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD không thể hưởng lợi từ biến động thị trường gần đây và giá dầu tăng cao. Tỷ giá EUR/USD ở mức 1.1558 cho thấy bất kỳ tin xấu nào liên quan đến USD đều là đòn trời giáng lên đồng tiền này. Trong hôm nay, chúng tôi theo dõi số liệu doanh số bán lẻ tại Mỹ. Đồng thuận thị trường kỳ vọng mức sụt giảm 0.6% so với tháng trước ở con số tổng, trong khi doanh số trừ ô tô và xăng dầu được dự báo tăng 0.3% trong tháng. Rủi ro hiện tại có phần bất cân xứng, với bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào (liên quan đến thuế quan) trong tiêu dùng của người dân Mỹ đều có thể dấy lên kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm, và gây tổn hại cho USD.

Tỷ giá EUR/GBP ổn định sáng nay quanh mức 0.8515, khi thông tin về thỏa thuận thương mại giữa Tổng thống Trump và Thủ tướng Anh Starmer đã phần nào được thị trường phản ánh. Số liệu lạm phát của Anh ngày mai và cuộc họp BoE vào thứ Năm sẽ là các yếu tố quan trọng hơn trong việc dẫn dắt GBP, đặc biệt nếu chúng mở ra dư địa để kéo dài chu kỳ cắt giảm lãi suất hàng quý.

Tin tức & Quan điểm

Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) sáng nay giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 0.5% nhưng đã điều chỉnh kế hoạch giảm quy mô mua trái phiếu. Từ tháng 8 năm ngoái, BoJ đã bắt đầu cắt giảm lượng mua trái phiếu với mục tiêu giảm một nửa tốc độ mua hàng tháng từ 5.7 nghìn tỷ yên xuống còn 2.9 nghìn tỷ yên vào tháng 3/2026, với mức giảm 400 tỷ yên mỗi quý. BoJ vẫn giữ kế hoạch này, nhưng sẽ làm chậm tốc độ giảm mua xuống còn 200 tỷ yên mỗi quý trong năm tài khóa tiếp theo, từ tháng 3/2026 đến tháng 3/2027. Khi đó, lượng mua hàng tháng sẽ còn lại 2.1 nghìn tỷ yên. Tuy nhiên, kế hoạch này sẽ được đánh giá lại tại cuộc họp tháng 6/2026 và cho thấy BoJ muốn giữ sự linh hoạt. Đây là động thái đã được dự báo, dựa trên khảo sát của BoJ với các thành phần thị trường về mức cắt giảm mua tối ưu. Thị trường không kỳ vọng sẽ có thêm đợt tăng lãi suất đáng kể nào trong phần còn lại của năm. BoJ lưu ý rằng tăng trưởng đang chậm lại và CPI cơ bản yếu, nhưng dự báo cả hai sẽ tăng trong trung hạn. BoJ đặc biệt đề cập đến thương mại như một rủi ro đối với triển vọng. JPY sáng nay tăng nhẹ so với các đồng tiền khác. Lợi suất trái phiếu dài hạn của Nhật tăng khoảng 4 điểm cơ bản.

Tại hội nghị G7, Tổng thống Mỹ Trump và Thủ tướng Anh Starmer đã ký văn bản đồng thuận tiến tới thực thi thỏa thuận/thể thức thương mại đã đạt được hồi tháng trước. Một số điều khoản bao gồm việc giảm thuế quan của Mỹ đối với ô tô xuất khẩu từ Anh từ 27.5% xuống còn 10% cho hạn ngạch 100,000 xe mỗi năm. Sau khi ký một sắc lệnh hành pháp, Trump cũng miễn trừ thuế 10% cơ bản đối với ngành hàng không dân dụng của Anh. Một yêu cầu then chốt từ phía Anh – miễn thuế thép 25% – cũng được Mỹ chấp thuận, tuy nhiên chỉ trong phạm vi một hạn ngạch cụ thể vẫn đang được thiết lập. Đổi lại, Anh cam kết “làm việc để đáp ứng yêu cầu của Mỹ về an ninh chuỗi cung ứng thép và nhôm”, bao gồm cả “bản chất sở hữu”. Điều này đặc biệt nhằm giải quyết lo ngại của Mỹ về quyền sở hữu nước ngoài đối với British Steel – công ty thép lớn của Anh bị Trung Quốc mua lại vào năm 2020. Mỹ cũng giành được nhượng bộ từ phía Anh trong lĩnh vực nông nghiệp.