Nếu Fed quyết định cắt giảm 50 điểm cơ bản, liệu đây là dấu hiệu cho thấy lạm phát đã được kiểm soát, hay ngược lại, báo hiệu nền kinh tế đang gặp khó khăn nghiêm trọng?

Nhìn vào biểu đồ thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) chỉ có vẻ sẵn sàng tăng điểm khi có động thái cắt giảm lãi suất. Đồng thời, chỉ số Dow Jones Transportation Average cũng đang cho thấy dấu hiệu cải thiện.

Tuy nhiên, biểu đồ tuần của DJIA lại đáng quan ngại hơn. Chỉ báo RSI đã liên tục suy giảm kể từ năm 2020 tại mỗi đỉnh xu hướng chính mới.

Về chiến lược giao dịch, có thể cân nhắc mua với khối lượng nhỏ khi chỉ số DJIA ở vùng 37,000 điểm. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chu kỳ chiến tranh hiện nay 2021 - 2025, dù đang ở giai đoạn cuối, vẫn có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến các nhà đầu tư chứng khoán đang quá tập trung vào việc Fed cắt giảm lãi suất.

Lịch sử cho thấy tháng 10 thường là thời điểm xảy ra những đợt sụp đổ tồi tệ nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ. Do đó, đợt tăng điểm có thể xuất hiện sau thông báo của Fed vào thứ Tư nhiều khả năng sẽ không kéo dài. Kết luận: Lợi nhuận tiềm năng khi đầu tư quy mô lớn vào thị trường chứng khoán Mỹ tại thời điểm này không tương xứng với rủi ro theo mùa lớn hơn nhiều.

Về thị trường vàng, kim loại quý này đang ở vị thế thuận lợi. Các nhà đầu cơ có cơ hội mua vào, trong khi các nhà đầu tư dài hạn - những người chỉ mua khi giá giảm - có thể hài lòng với vị thế hiện tại của mình.

Với các chỉ số lạm phát ưa thích của Fed đang giảm, việc cắt giảm lãi suất hiện nay có thể tạo ra sự sụt giảm đáng kinh ngạc trong lãi suất thực.

Với các chỉ số lạm phát ưa thích của Fed đang có xu hướng giảm, việc cắt giảm lãi suất trong giai đoạn này có thể dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của lãi suất thực. Diễn biến này dự kiến sẽ thu hút các nhà đầu tư ETF phương Tây, vốn rất nhạy cảm với động thái cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, chính sự "ám ảnh" này đã khiến họ bỏ lỡ toàn bộ đà tăng từ vùng mua vững chắc ở mức $1,810 vào tháng 10/2023 đến mức hiện tại là $2,580.

Hoạt động mua vào muộn màng của nhóm nhà đầu tư này có thể kích hoạt một đợt tăng giá theo đường parabol. Kịch bản này có thể đẩy giá vàng không chỉ đến mục tiêu $3,300 theo mô hình vai-đầu-vai ngược, mà thậm chí có thể lên tới $4,000 hoặc $5,000.

Đáng chú ý, các nhà phân tích tại Goldman Sachs cũng dự báo sự gia tăng trong hoạt động từ các quỹ đầu tư ETF vào vàng. Quan điểm của họ thường có ảnh hưởng lớn đối với các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao và các quỹ đầu tư.

Trong khi đó, biểu đồ DXY đang cho thấy những dấu hiệu đáng lo ngại. Trong ngắn hạn, USD đang trong trạng thái quá bán và vàng đang được quá mua. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể cho thấy triển vọng không mấy khả quan cho USD.

Về mặt chính sách, Đảng Dân chủ Mỹ dường như đang tìm cách giải quyết vấn đề USD thông qua các biện pháp can thiệp quân sự, trừng phạt kinh tế và chiến dịch truyền thông. Trong khi đó, Đảng Cộng hòa lại đề xuất áp dụng các biện pháp thuế quan đối với Trung Quốc - quốc gia có xu hướng tích trữ vàng và xem Mỹ như một cường quốc đang dần mất đi vị thế dẫn đầu.

Những giải pháp này của các chính trị gia Mỹ có thể sẽ thúc đẩy làn sóng phi USD hóa mạnh mẽ hơn trong tương lai gần. Đồng thời, các nhà quản lý tài sản Mỹ đang ngày càng quan tâm đến vấn đề nợ công. Nếu USD tiếp tục mất giá, đồng tiền này có nguy cơ đánh mất vị thế là đồng tiền dự trữ quốc tế uy tín như hiện nay. Thay vào đó, USD có thể trở thành một ví dụ điển hình cho sự bất ổn của hệ thống tiền tệ pháp định toàn cầu. Giống như một diễn viên chính trong một vở kịch hỗn loạn, USD có thể trở thành tâm điểm chú ý, nhưng không phải theo cách tích cực.

Về thị trường vàng, mặc dù có thể sẽ có một đợt điều chỉnh đáng kể sau cuộc họp của Fed, giá vàng vẫn được dự đoán sẽ nhận được sự hỗ trợ từ hai nguồn chính là hoạt động từ các quỹ đầu tư ETF vào vàng ở các nước phương Tây và nhu cầu từ thị trường Ấn Độ, có thể tăng mạnh nhất trong nhiều năm qua.

Đáng chú ý, kể từ khi chính phủ Ấn Độ công bố cắt giảm thuế, giá vàng chưa có đợt điều chỉnh đáng kể nào. Các nhà đầu tư Ấn Độ đang sẵn sàng tham gia thị trường nếu có cơ hội mua vào ở mức giá hấp dẫn.

Về thị trường bạc, mục tiêu giá theo mô hình vai-đầu-vai ngược (dù không hoàn toàn rõ ràng) là vùng đỉnh cũ quanh mức $50. Bạc thường có hiệu suất tốt nhất trong những giai đoạn thị trường sôi động với nhiều hoạt động đầu cơ. Mặc dù hiện tại chưa có dấu hiệu của điều này, nhưng một đợt tăng mạnh trong hoạt động từ các quỹ đầu tư ETF vào bạc có thể tạo ra động lực cần thiết.

Nếu Fed hạ lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm xuống khoảng 2.5%, một đợt tăng giá bạc lên mức $70 - $100 trong 12-18 tháng tới là một kịch bản khả thi. Một đợt điều chỉnh ngắn hạn từ mức giá hiện tại có thể tạo ra điểm vào lý tưởng cho các nhà đầu tư kim loại bạc.

Phân tích kỹ thuật cho GDX (NYSE:GDX):

Chỉ báo dao động Stochastic (14,7,7) ở phần dưới biểu đồ GDX đang cho tín hiệu tích cực. Mặc dù đã có một đợt tăng mạnh gần đây, chỉ báo này cho thấy vẫn còn dư địa tăng trưởng trước khi xuất hiện đợt điều chỉnh tiếp theo.

Đường A/D line của GDX cũng đang thể hiện xu hướng tích cực với các đỉnh ngày càng cao hơn.

Theo lý thuyết sóng Elliott, GDX có thể đang trong giai đoạn "Sóng C", dự kiến kéo dài đến năm 2025 hoặc thậm chí 2026.

Kết luận về cổ phiếu khai thác vàng: Các cổ phiếu này đang bị định giá thấp so với cả tiền pháp định và vàng. Ngay cả khi giá vàng giảm $500, GDX vẫn có thể tăng gấp đôi giá trị và vẫn được xem là đang ở mức định giá thấp đáng kể.

Triển vọng dài hạn: Trong giai đoạn 2020-2023, vàng đã duy trì giá trị so với tiền pháp định mặc dù lãi suất tăng mạnh. Trong những năm tới, các nhà đầu tư cổ phiếu khai thác vàng có thể kỳ vọng một kịch bản tương tự. Trong các đợt điều chỉnh giá vàng đáng kể, các công ty khai thác mỏ nhiều khả năng sẽ duy trì được vị thế. Sau đó, khi xu hướng tăng giá vàng quay trở lại, các cổ phiếu này có tiềm năng tăng trưởng vượt trội.