Từng được xem là “đầu tàu” châu Âu, Đức đã suy thoái hoặc đình trệ sang năm thứ ba liên tiếp; triển vọng phục hồi tiếp tục bị lùi xa trong bối cảnh những thách thức cơ cấu chồng chất.

Chính phủ mới dự kiến đẩy mạnh đầu tư hạ tầng và quốc phòng, song kinh tế hiện nay vẫn chịu sức ép từ cuộc chiến thương mại toàn cầu do Mỹ khơi mào.

Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel nhấn mạnh: “Các hàng rào thuế mới của Mỹ và sự bất định về chính sách tương lai đang bóp nghẹt đà tăng trưởng, nhất là khi công nghiệp Đức vừa chớm ổn định sau giai đoạn dài suy yếu.”

Ngân hàng dự báo xuất khẩu sẽ sụt mạnh trong năm nay, chỉ nhích nhẹ từ 2026; đà giảm sản lượng do thuế quan sẽ tiếp tục đè nặng lên việc làm và tiền lương.

Công nghiệp Đức vốn lao đao vì giá năng lượng cao, cạnh tranh châu Á và nhu cầu sụt giảm đối với dải sản phẩm ô tô truyền thống. Trong báo cáo bán niên, Bundesbank dự đoán GDP năm 2025 tăng 0.7 %, song con số năm 2026 chỉ quanh 0.7 % — bi quan hơn mức ≥1 % của chính phủ và Ủy ban châu Âu.

Về dài hạn, chi tiêu công — được “nới lỏng” nhờ cải tổ quy tắc tài khóa — sẽ hỗ trợ tăng trưởng. “Khoản đầu tư bổ sung cho quốc phòng và hạ tầng dự kiến nâng GDP đáng kể vào cuối 2027,” ông Nagel nói.

Tăng trưởng suy yếu sẽ kéo lạm phát xuống 2.2 % trong năm nay, rồi dưới ngưỡng mục tiêu 2 % của ECB trong cả 2026-2027.