Hội đồng thống đốc gồm sáu thành viên của BoC đã cân nhắc việc chờ đợi thêm dữ liệu CPI để chắc chắn hơn rằng đã đến lúc bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ. BoC cuối cùng đã quyết định cắt giảm lãi suất xuống 4.75% tại cuộc họp ngày 5 tháng 6. Một bản tóm tắt về những gì được thảo luận đã được công bố hôm thứ 4.

Theo bản tóm tắt, việc lạm phát chậm lại trong 4 tháng liên tiếp là “đủ để cắt giảm lãi suất lần đầu tiên”. Các nhà hoạch định chính sách cũng đồng ý rằng việc kỳ vọng lãi suất sẽ giảm nhiều hơn là “hợp lý” nếu lạm phát tiếp tục giảm, được diễn đạt lại trong bài phát biểu mở đầu của Thống đốc BoC Tiff Macklem với các phóng viên tại cuộc họp tháng 6.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách lo ngại tiến trình giảm lạm phát có thể bị đình trệ giống như ở Mỹ và đồng ý rằng việc nới lỏng chính sách tiền tệ “có thể sẽ diễn ra từ từ” và phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Các quan chức đã đồng ý nhấn mạnh trong phát ngôn rằng sẽ “đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai dần dần trong từng cuộc họp”.

Hội đồng thống đốc cũng thảo luận về khả năng chính sách lãi suất của Canada có thể phân kỳ so với Mỹ và lưu ý rằng những kỳ vọng về triển vọng chính sách khác nhau giữa hai nước có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Các thành viên đồng ý rằng mặc dù có giới hạn nhất định cho sự phân kỳ, nhưng vẫn chưa thể đạt đến giới hạn này trong thời điểm hiện tại.

Các cuộc thảo luận cho thấy các nhà hoạch định chính sách tin rằng họ đã đủ bằng chứng để bắt đầu giảm lãi suất từ mức thắt chặt. Đồng thời, các cuộc thảo luận về sự phân kỳ chính sách và khả năng chờ đợi đến tháng 7 làm nổi bật sự phụ thuộc của BoC vào dữ liệu - những đợt cắt giảm trong tương lai sẽ đòi hỏi thêm động lực giảm lạm phát.

Những chi tiết khác:

• Các nhà hoạch định chính sách nhất trí tiếp tục theo dõi diễn biến của lạm phát cơ bản và tập trung vào sự cân bằng giữa cung và cầu trong nền kinh tế, hành vi định giá của doanh nghiệp, kỳ vọng lạm phát và tăng trưởng mức lương so với năng suất.
• Các quan chức đã thảo luận về những rủi ro xung quanh triển vọng lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong tương lai, bao gồm:
  • Số lượng lớn hộ gia đình gia hạn thế chấp với lãi suất cao hơn vào năm tới có thể làm hạn chế chi tiêu và hoạt động kinh tế nhiều hơn dự kiến
  • Tăng trưởng lương mạnh và năng suất yếu có thể gây ra lạm phát dịch vụ
  • Kỳ vọng tăng trưởng tiền lương sẽ dần dần giảm bớt khi thị trường lao động thắt chặt và lạm phát cao giảm bớt
  • Việc cắt giảm lãi suất có thể dẫn đến thị trường nhà ở quá cạnh tranh
  • Kế hoạch thu hẹp dân số nhập cư tạm thời của chính phủ có thể ảnh hưởng đến dự báo lạm phát và tăng trưởng
  • Các nhà hoạch định chính sách có kế hoạch theo dõi động thái dân số một cách thận trọng trong những tháng tới
  • Căng thẳng địa chính trị và gián đoạn lao động hay cháy rừng ở Canada có thể ảnh hưởng đến giá dầu, chuỗi cung ứng và lạm phát toàn cầu
  • Lưu ý rằng tỷ lệ tiết kiệm của các hộ gia đình cao hơn dự kiến, với thu nhập tăng trưởng mạnh hơn - cho thấy sự thận trọng hơn khi người tiêu dùng chờ đợi điều kiện kinh tế được cải thiện hoặc các hộ gia đình dự đoán khả năng trả nợ cao hơn khi khoản thế chấp của họ được gia hạn.
  • Đồng ý rằng chính sách thắt chặt đã có tác dụng hạn chế hoạt động và làm chậm tốc độ lạm phát