Bắc Kinh triển khai các biện pháp ổn định việc làm khi thiếu quan đe dọa mục tiêu tăng trưởng 2025

Bắc Kinh triển khai các biện pháp ổn định việc làm khi thiếu quan đe dọa mục tiêu tăng trưởng 2025

Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

10:57 10/07/2025

Chính phủ Trung Quốc đã công bố các chính sách mới nhằm hỗ trợ thị trường lao động trong bối cảnh áp lực giảm phát và rủi ro thương mại gia tăng. Dữ liệu PMI từ Caixin tiếp tục ghi nhận tình trạng mất việc làm, phản ánh nhu cầu nội địa yếu và niềm tin tiêu dùng giảm. Trong tháng 6, CPI tăng nhẹ 0.1% so với cùng kỳ nhưng lại giảm 0.1% so với tháng trước. Trong khi đó, PPI giảm sâu 3.6% YoY – cho thấy rủi ro giảm phát đang gia tăng, ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp và khả năng tạo việc làm.

Áp lực kinh tế thúc đẩy phản ứng chính sách từ Bắc Kinh

 

Các số liệu kinh tế mới nhất từ Trung Quốc đang làm dấy lên quan ngại về tình hình thị trường lao động – yếu tố cốt lõi đối với mục tiêu dài hạn của Bắc Kinh trong việc chuyển đổi sang mô hình tăng trưởng dựa trên tiêu dùng nội địa.

Chỉ số PMI khu vực tư nhân Caixin tháng 6 cho thấy tình trạng giảm việc làm tiếp tục kéo dài. Sự suy yếu của nhu cầu nước ngoài kết hợp với áp lực cạnh tranh nội địa ngày càng gia tăng đã khiến các doanh nghiệp phải cắt giảm chi phí, làm gia tăng áp lực lên giá cả. Đồng thời, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) trong tháng 6 tiếp tục phản ánh nhu cầu tiêu dùng yếu kém.

Cụ thể, CPI tháng 6 tăng nhẹ 0.1% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng lại giảm 0.1% so với tháng trước, cho thấy áp lực giảm phát vẫn hiện hữu. Đáng chú ý hơn, PPI giảm 3.6% so với cùng kỳ năm ngoái – mức giảm mạnh hơn so với mức 3.3% của tháng 5.

Đà giảm sâu của PPI cho thấy ảnh hưởng rõ nét từ các cuộc chiến giá đang diễn ra, khi các doanh nghiệp trong nước cạnh tranh gay gắt để lấp đầy khoảng trống từ đơn hàng quốc tế suy giảm. Chính sách thương mại từ phía Mỹ có thể làm tình hình thêm phức tạp, đe dọa lợi nhuận doanh nghiệp và làm suy yếu thêm thị trường lao động.

Suy giảm việc làm có nguy cơ ảnh hưởng trực tiếp đến niềm tin người tiêu dùng, từ đó kéo giảm chi tiêu hộ gia đình – một trụ cột trong chiến lược phục hồi kinh tế mà Bắc Kinh đang theo đuổi. Những yếu tố này cũng đang làm lu mờ hiệu quả của các gói kích thích trước đây.

Theo CN Wire ngày 9/7, Bắc Kinh đã công bố các cam kết chính sách mới nhằm hỗ trợ thị trường lao động:

“Trung Quốc sẽ triển khai các chính sách hỗ trợ nhằm ổn định việc làm, mở rộng chương trình vay ưu đãi cho doanh nghiệp và đơn giản hóa quy trình tiếp cận vốn thông qua hợp tác giữa chính phủ và ngân hàng. Ngoài ra, sẽ tăng tỷ lệ hoàn trả bảo hiểm thất nghiệp và mở rộng phạm vi hỗ trợ an sinh xã hội.”

Cam kết mới nhất về thị trường lao động có thể đóng vai trò then chốt trong nỗ lực của Trung Quốc nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 5% cho năm 2025.

Các chuyên gia cảnh báo rủi ro đối với quỹ đạo kinh tế Trung Quốc

East Asia Econ – nền tảng nghiên cứu chuyên sâu về kinh tế và thị trường khu vực Đông Á – đã đưa ra những phân tích đáng chú ý về các số liệu kinh tế mới nhất của Trung Quốc. Trước kết quả PMI Dịch vụ Caixin, tổ chức này nhận định:

“Dữ liệu từ PMI Dịch vụ Caixin, tương tự như chỉ số chính thức, đều thể hiện xu hướng yếu. Mức tuyển dụng tiếp tục giảm trong tháng 6... phản ánh sự chững lại trong đơn hàng mới, lo ngại về chi phí và áp lực cạnh tranh, dẫn đến việc doanh nghiệp buộc phải hạ giá mạnh nhất kể từ tháng 4/2022.”

Bên cạnh đó, phân tích về chỉ số lạm phát và giá sản xuất tháng 6 của East Asia Econ cũng không mấy lạc quan:

“Đà giảm phát ngày càng sâu rộng, đặc biệt rõ rệt ở PPI. CPI cốt lõi tương đối ổn định, nhưng phần lớn là nhờ sự gia tăng giá ở các hạng mục không thiết yếu. CPI tổng thể suy yếu do giá thực phẩm bắt đầu giảm trở lại.”

Tình trạng giảm phát là biểu hiện rõ ràng của nhu cầu thấp – một thách thức lớn mà Bắc Kinh cần giải quyết nếu muốn khơi thông tiêu dùng nội địa. Tuy nhiên, các mức thuế quan mới từ Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc đang đe dọa lợi nhuận doanh nghiệp, làm xấu đi triển vọng việc làm và cản trở tâm lý tiêu dùng.

Dự báo mức thuế quan của Mỹ đánh lên hàng Trung Quốc có thể lên tới 60%

Ngân hàng United Overseas Bank (UOB) dự báo rằng mức thuế nhập khẩu mới của Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc có thể dao động từ 30% đến 60%. CN Wire dẫn thông tin như sau:

“UOB cho rằng mức thuế quan cuối cùng từ Mỹ có thể nằm trong khoảng 30-60%. Các kênh đối thoại hiện đã được thiết lập giữa hai bên, qua đó giúp giảm thiểu nguy cơ đổ vỡ đàm phán. Một thỏa thuận tiềm năng có thể bao gồm các cam kết từ Trung Quốc về việc giảm thặng dư thương mại thông qua tăng nhập khẩu và cải thiện kiểm soát xuất khẩu.”

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung có thể được nối lại vào tháng 8, với việc Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick được cho là sẽ dẫn đầu một phái đoàn đến Trung Quốc để bàn về các vấn đề liên quan. Những cuộc thảo luận này được kỳ vọng sẽ giảm căng thẳng, trong bối cảnh Mỹ đang tăng cường áp thuế trừng phạt đối với hàng hóa trung chuyển từ châu Á.

Thuế suất từ 30% đến 60% với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc – cùng với các lệnh áp thuế gần đây của Mỹ đối với hàng hóa trung chuyển – có thể tạo thêm áp lực lớn đối với mục tiêu tăng trưởng của Bắc Kinh trong năm 2025. Tuần này, Mỹ đã áp thuế 32% đối với Indonesia, sau khi áp mức 40% lên hàng trung chuyển từ Việt Nam, làm dấy lên nguy cơ về một cuộc chiến thương mại ủy nhiệm giữa Mỹ và Trung Quốc.

Xuất khẩu từ Trung Quốc sang Mỹ đã giảm 43% trong tháng 5 (so với cùng kỳ năm ngoái), trong khi tổng kim ngạch xuất khẩu lại tăng 4.8%. Đáng lưu ý, xuất khẩu sang Indonesia và Việt Nam tăng vọt lần lượt 25% và 30%, cho thấy khả năng Trung Quốc đang điều chỉnh tuyến xuất khẩu để tránh thuế Mỹ.

Thị trường Trung Quốc Đại Lục giữ vững đà tăng bất chấp áp lực

Dù phải đối mặt với hàng loạt thách thức từ bên ngoài, tâm lý thị trường trong nước vẫn được nâng đỡ nhờ kỳ vọng về các bước tiến trong đàm phán thương mại Mỹ-Trung và các biện pháp hỗ trợ chính sách. Trong tháng 7, chỉ số CSI 300 và Shanghai Composite Index lần lượt tăng 1.41% và 1.4%.

Ngược lại, chỉ số Hang Seng giảm 0.72% khi các nhà đầu tư chốt lời sau đà tăng mạnh trong nửa đầu năm. Tính từ đầu năm đến nay (YTD), Hang Seng đã tăng 19.14%, vượt xa mức tăng khiêm tốn của CSI 300 (1.44%) và Shanghai Composite (4.22%). Trong khi đó, chỉ số Nasdaq Composite của Mỹ ghi nhận mức tăng 6.73%, vượt trội so với các chỉ số của Trung Quốc.

Nasdaq outperforms Mainland China's main indices

CSI 300 – Nasdaq Composite Index – Biểu Đồ Ngày – 100725

Triển vọng

Các diễn biến trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung sẽ tiếp tục là yếu tố chủ đạo chi phối thị trường trong thời gian tới, đặc biệt khi các cuộc đàm phán dự kiến diễn ra vào tháng 8 và loạt thuế mới nhằm vào hàng trung chuyển đang dần có hiệu lực. Nếu căng thẳng giảm bớt và Bắc Kinh tiếp tục tung ra các biện pháp hỗ trợ kinh tế, thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục và Hồng Kông có thể được hưởng lợi.

Ngược lại, nếu Trung Quốc bị cáo buộc vi phạm cam kết thương mại liên quan đến kiểm soát xuất khẩu hoặc định tuyến hàng hóa, tâm lý nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển biến tiêu cực.

fxempire

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

Chứng khoán Hồng Kông & Singapore dẫn đầu; Đà tăng của Phố Wall bị cản lại tại kháng cự, Dow Jones chịu rủi ro giảm nhẹ
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chứng khoán Hồng Kông & Singapore dẫn đầu; Đà tăng của Phố Wall bị cản lại tại kháng cự, Dow Jones chịu rủi ro giảm nhẹ

Thị trường chứng khoán Mỹ dường như không mấy lo ngại trước các tin tức thuế quan mới trong phiên giao dịch ngày 9/7. Các chỉ số chính đã bứt phá khỏi vùng tích lũy kéo dài hai ngày, dẫn đầu là mức tăng 2.8% của "ông lớn" trí tuệ nhân tạo Nvidia. Công ty này vừa lập kỷ lục khi trở thành doanh nghiệp đầu tiên đạt mức định giá thị trường 4.000 tỷ USD. Nasdaq 100 tăng 0.7%, S&P 500 cộng thêm 0.6%, trong khi Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones theo sau với mức tăng 0.5%. Dù có được đà tăng, cả ba chỉ số đều gặp cản tại các ngưỡng kháng cự ngắn hạn quan trọng: S&P 500 dừng lại tại 6,290 điểm, Nasdaq 100 tại 22,920 điểm và Dow Jones tại 44,560 điểm.
Chiến tranh thương mại lan sang Brazil, USD đảo chiều, Bitcoin lập đỉnh mới
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Chiến tranh thương mại lan sang Brazil, USD đảo chiều, Bitcoin lập đỉnh mới

Khẩu vị rủi ro tiếp tục được duy trì trên thị trường chứng khoán toàn cầu trong tuần này. Chỉ số NASDAQ ghi nhận đỉnh lịch sử mới trong phiên qua đêm, trong khi S&P 500 và Dow Jones cũng đồng loạt đóng cửa trong sắc xanh. Các chỉ số tại châu Âu cũng ghi nhận diễn biến tích cực, với DAX của Đức tiếp tục lập đỉnh mới. Tuy nhiên, thị trường châu Á lại ảm đạm hơn: chỉ số Nikkei của Nhật Bản quay đầu giảm, chịu áp lực từ lo ngại về thuế quan mà Mỹ áp đặt. Mức thuế 25% đối với hàng hóa Nhật đã ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường, trái ngược với sự ổn định tại các khu vực khác.
Bắc Kinh triển khai các biện pháp ổn định việc làm khi thiếu quan đe dọa mục tiêu tăng trưởng 2025

Bắc Kinh triển khai các biện pháp ổn định việc làm khi thiếu quan đe dọa mục tiêu tăng trưởng 2025

Chính phủ Trung Quốc đã công bố các chính sách mới nhằm hỗ trợ thị trường lao động trong bối cảnh áp lực giảm phát và rủi ro thương mại gia tăng. Dữ liệu PMI từ Caixin tiếp tục ghi nhận tình trạng mất việc làm, phản ánh nhu cầu nội địa yếu và niềm tin tiêu dùng giảm. Trong tháng 6, CPI tăng nhẹ 0.1% so với cùng kỳ nhưng lại giảm 0.1% so với tháng trước. Trong khi đó, PPI giảm sâu 3.6% YoY – cho thấy rủi ro giảm phát đang gia tăng, ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp và khả năng tạo việc làm.
Biên bản cuộc họp FOMC: “Một vài” nhà hoạch định chính sách xem xét cắt giảm lãi suất vào tháng 7 và “Phần lớn” dự kiến hành động trước cuối năm
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Biên bản cuộc họp FOMC: “Một vài” nhà hoạch định chính sách xem xét cắt giảm lãi suất vào tháng 7 và “Phần lớn” dự kiến hành động trước cuối năm

Biên bản cuộc họp chính sách của Fed ngày 17-18/6, công bố lúc 14:00 EDT, hầu như không làm thay đổi câu chuyện về các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai. Thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 30/7 và sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm 2025 vào cuộc họp ngày 17/9.
USD dẫn đầu thị trường ngoại hối khi triển vọng tài khóa tăng nhờ thuế quan, giá đồng tăng vọt sau tin thuế mới
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

USD dẫn đầu thị trường ngoại hối khi triển vọng tài khóa tăng nhờ thuế quan, giá đồng tăng vọt sau tin thuế mới

USD đang dẫn đầu các đồng tiền chính trong tuần này khi giới đầu tư tiêu hóa chiến dịch leo thang chiến tranh thương mại từ chính quyền Washington. Dù thuế quan cao thường làm dấy lên lo ngại về gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu và nhu cầu suy yếu, chính quyền Trump rõ ràng đang định hình thuế như một công cụ không chỉ để đưa sản xuất trở lại Mỹ mà còn để bù đắp khoản thất thu ngân sách do các đợt cắt giảm thuế gần đây. Diễn biến này đã mở ra một góc nhìn mới trên thị trường, trong đó bao gồm cả triển vọng thu ngân sách cao hơn ngay cả khi tăng trưởng toàn cầu chậm lại.
Áp lực lạm phát tại Trung Quốc gia tăng giữa căng thẳng thuế quan và rủi ro chiến tranh thương mại ủy nhiệm

Áp lực lạm phát tại Trung Quốc gia tăng giữa căng thẳng thuế quan và rủi ro chiến tranh thương mại ủy nhiệm

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc tăng 0.1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, nhưng lo ngại giảm phát vẫn hiện hữu khi chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm mạnh 3,6%, phản ánh nhu cầu yếu. Chỉ số Hang Seng giảm 0,70% do căng thẳng thuế quan leo thang và dữ liệu sản xuất yếu, cho thấy tâm lý thị trường đang thận trọng. Tỷ giá AUD/USD giảm sau báo cáo lạm phát từ Trung Quốc nhưng nhanh chóng phục hồi; các tiêu đề thương mại tiếp tục định hướng xu hướng trong ngắn hạn.
Thống đốc RBA Bullock gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 8 sau quyết định giữ nguyên lãi suất tháng 7 gây rúng động thị trường

Thống đốc RBA Bullock gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 8 sau quyết định giữ nguyên lãi suất tháng 7 gây rúng động thị trường

RBA khiến thị trường bất ngờ khi giữ nguyên lãi suất ở mức 3.85%, thúc đẩy AUD/USD tăng mạnh trước khi Thống đốc Bullock ám chỉ khả năng cắt giảm trong tháng 8. Bà Bullock cho biết việc nới lỏng chính sách có thể được thực hiện nếu CPI hàng quý xác nhận lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu giữa của biên độ. Buổi họp báo gây nhiều biến động cho AUD/USD khi bà Bullock cố gắng cân bằng giữa lập trường thận trọng và triển vọng nới lỏng trong tương lai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ