Lợi suất trái phiếu có kỳ hạn từ 20 năm trở lên đã tăng ít nhất 20 điểm cơ bản trong tháng này, nằm trong làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu toàn cầu khi nhà đầu tư ngày càng lo lắng về tài chính chính phủ. Điều này đã đưa cuộc bầu cử cuối tuần cho Thượng viện Nhật Bản vào tâm điểm chú ý, mà theo các phương tiện truyền thông địa phương, có thể kết thúc với kết quả không như mong đợi cho Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền và đối tác liên minh của họ.

Các đảng chính trị đối lập đã vận động bằng những lời hứa dân túy bao gồm phát tiền mặt, cắt giảm thuế tiêu dùng và tăng trợ cấp cho giáo dục. Những cam kết này làm gia tăng rủi ro bị bán tháo mạnh bởi cái gọi là 'bond vigilantes', những người mà phản ứng của họ đối với các chính sách của cựu Thủ tướng Anh Liz Truss cách đây khoảng ba năm đã gây ra một khoảnh khắc hỗn loạn trên thị trường trái phiếu — và gửi đi một cảnh báo tới các chính phủ trên toàn thế giới.

“Vấn đề là chúng ta không thể hoàn toàn loại trừ một cuộc nổi loạn của 'bond vigilantes' giống như cú sốc Truss,” Ataru Okumura, chiến lược gia lãi suất cao cấp tại SMBC Nikko, đã viết trong một ghi chú vào thứ Ba. “Hơn nữa, thị trường không thể định giá đầy đủ rủi ro đó trước thời điểm xảy ra.”

Morgan Stanley MUFG Securities Co. cũng bày tỏ quan điểm tương tự. Một thất bại của liên minh có thể khiến các nhà đầu tư nước ngoài đẩy nhanh việc bán trái phiếu siêu dài do lo ngại rằng việc cắt giảm thuế tiêu dùng có thể trở nên khả thi hơn, Koichi Sugisaki, chiến lược gia vĩ mô tại Morgan Stanley, đã viết trong một báo cáo nghiên cứu.

Những lời hứa bầu cử gần đây đã làm tăng thêm lo ngại rộng hơn rằng Nhật Bản có thể tăng chi tiêu, khi nước này cố gắng giảm bớt tác động của các mức thuế quan của Mỹ và có thể nhượng bộ trước áp lực của Washington về việc tăng chi tiêu quốc phòng. Điều đó có thể làm gia tăng áp lực lên các trái phiếu kỳ hạn dài hơn, vốn dễ bị ảnh hưởng bởi những lo ngại dài hạn về sức khỏe tài khóa.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã chạm mức cao nhất kể từ năm 2008 vào thứ Ba, trong khi lợi suất kỳ hạn 20 năm và 30 năm tăng lên mức đỉnh cao nhất kể từ năm 1999.

Số phận của Liz Truss, người rời nhiệm sở sau chưa đầy hai tháng cầm quyền sau một cuộc nổi loạn trên thị trường trái phiếu, đã trở thành biểu tượng cho sức mạnh của thị trường trái phiếu trong việc gây áp lực lên các chính trị gia. Các nhà phân tích không dự đoán rằng Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba sẽ mất chức trực tiếp do một đợt bán tháo trái phiếu, mà thay vào đó, nhiều biến động thị trường hơn có thể xảy ra nếu ông ấy chịu thất bại trong cuộc bầu cử.

Các báo cáo truyền thông địa phương cho thấy liên minh cầm quyền đang phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn, với 53% người trả lời khảo sát gần đây của NHK cho biết họ không tán thành nội các của Ishiba. Thị trường giờ đây có thể sẽ tiếp tục với giả định rằng đảng cầm quyền sẽ thua và Ishiba cuối cùng sẽ từ chức, theo SMBC Nikko’s Okumura.