Tiêu dùng khởi sắc: Động lực cho nền kinh tế Trung Quốc

Tiêu dùng khởi sắc: Động lực cho nền kinh tế Trung Quốc

Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

09:47 17/03/2025

Tiêu dùng tại Trung Quốc tăng mạnh đầu năm 2025, góp phần giảm bớt tác động từ thương mại. Bắc Kinh đẩy mạnh kích cầu nội địa để bảo vệ đà tăng trưởng trước áp lực từ thuế quan của Mỹ.

Tiêu dùng khởi sắc, Trung Quốc nỗ lực bù đắp tác động từ thương mại

Tiêu dùng tại Trung Quốc tăng tốc trong những tháng đầu năm, góp phần giảm nhẹ tác động từ thuế quan của Donald Trump, vốn đang gây sức ép lên các nhà xuất khẩu của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Doanh số bán lẻ tháng Một và Hai tăng 4% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo của giới phân tích và cao hơn mức tăng 3.7% của tháng Mười Hai, theo Cục Thống kê Quốc gia. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp lại tăng nhẹ so với cuối năm ngoái.

Sản lượng công nghiệp tăng 5.9%, cao hơn mức dự báo trung vị trong khảo sát của Bloomberg, trong khi đầu tư tài sản cố định tăng 4.1%.

“Dữ liệu bán lẻ đang ở mức ổn định, cho thấy nhu cầu kích thích chính sách vẫn còn cần thiết, nhưng chưa đến mức đáng lo ngại,” Helen Qiao, nhà kinh tế trưởng khu vực Trung Quốc tại Bank of America Global Research, nhận định.

Tăng trưởng tiêu dùng và sản xuất công nghiệp trung quốc đầu năm 2025

Thị trường thận trọng trước dữ liệu khả quan

Bất chấp số liệu tích cực, thị trường phản ứng khá dè dặt. Chỉ số CSI 300 quay đầu giảm nhẹ, trong khi Hang Seng China Enterprises chỉ còn tăng 0.2%, thấp hơn nhiều so với mức 1.1% trước đó.

Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc tiếp tục giảm giá, đẩy lợi suất tăng 4 bps lên 1.87%, mức cao nhất trong một tuần. Đồng nhân dân tệ ở thị trường nước ngoài cũng thu hẹp đà tăng, sau khi ngân hàng trung ương tiếp tục kiểm soát chặt tỷ giá tham chiếu hàng ngày.

Áp lực từ thương mại và chiến lược kích cầu

Các số liệu này cung cấp bức tranh toàn diện nhất về kinh tế Trung Quốc kể từ khi Trump khơi mào một trận chiến thương mại mới. Trung Quốc thường gộp dữ liệu tháng Một và Hai để loại bỏ biến động do lịch nghỉ Tết Nguyên đán.

Đầu tư tại Trung Quốc ổn định nhưng ngành bất động sản vẫn trì trệ

Xuất khẩu – vốn đóng góp gần một phần ba tăng trưởng kinh tế năm 2024 – đang chịu áp lực lớn từ chính sách của Mỹ, khiến Bắc Kinh phải đẩy mạnh tiêu dùng nội địa để giữ đà tăng trưởng.

Lợi thế trước mắt của Trung Quốc là việc đẩy nhanh xuất khẩu ngay từ đầu năm đã giúp duy trì sản xuất công nghiệp. Trong hai tháng đầu năm, xuất khẩu đạt kỷ lục 540 tỷ USD, theo Jacqueline Rong, kinh tế trưởng tại BNP Paribas SA.

Tuy nhiên, triển vọng dài hạn vẫn đáng lo ngại. “Tác động từ thuế quan lên xuất khẩu sẽ sớm bộc lộ và áp lực suy giảm chắc chắn sẽ xuất hiện,” Rong cảnh báo.

Chính phủ đẩy mạnh tiêu dùng nội địa

Cuối tuần qua, Bắc Kinh công bố kế hoạch đặc biệt nhằm thúc đẩy tiêu dùng – một phần trong chiến lược mở rộng nhu cầu nội địa, nhiệm vụ kinh tế trọng tâm của Trung Quốc trong năm nay để đạt mục tiêu tăng trưởng khoảng 5%.

Giới đầu tư đang chờ đợi thêm tín hiệu từ các quan chức cấp cao tại cuộc họp báo dự kiến diễn ra vào chiều thứ Hai về các biện pháp hỗ trợ tiêu dùng.

Dù sản xuất công nghiệp đã phục hồi trong tháng Hai theo chỉ số PMI chính thức, tiêu dùng vẫn tăng chậm hơn. Tuy nhiên, một số dấu hiệu tích cực đang xuất hiện: Chính phủ tung ra các khoản trợ cấp để kích thích mua sắm điện thoại thông minh, đồ gia dụng và ô tô. Chi tiêu du lịch trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài một tuần đầu tháng Hai cũng cho thấy người dân sẵn sàng mở hầu bao hơn.

Bloomberg

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Von der Leyen giữa làn đạn thương mại Mỹ–Trung: EU tìm chỗ đứng trong cuộc chơi siêu cường

Von der Leyen giữa làn đạn thương mại Mỹ–Trung: EU tìm chỗ đứng trong cuộc chơi siêu cường

Giữa áp lực từ cả Washington lẫn Bắc Kinh, Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen nỗ lực định vị EU như một đối tác thương mại chiến lược. Dù không nắm nhiều đòn bẩy, Brussels vẫn có cơ hội tận dụng vị thế trung gian để tái cấu trúc chuỗi cung ứng và giảm thiểu thiệt hại từ cuộc đối đầu giữa hai cường quốc.
Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ