Theo tờ China Securities Daily, PBoC được kỳ vọng sẽ thực hiện cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) và lãi suất trong quý II nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Những đồn đoán về khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của PBoC vẫn liên tục xuất hiện trên thị trường. Nếu động thái này không xảy ra trong quý II, giới phân tích nhận định các kỳ vọng sẽ tiếp tục được chuyển sang quý III, theo mô hình lặp lại quen thuộc.
Thị trường chứng khoán Mỹ trải qua một tuần đầy biến động khi giới đầu tư liên tục bị chi phối bởi các diễn biến trong căng thẳng thương mại Mỹ - Trung và mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp quý I/2025. Đầu tuần, tâm lý thị trường chịu áp lực tiêu cực sau khi Tổng thống Donald Trump gia tăng chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell, làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed. Đồng thời, căng thẳng thương mại leo thang khi Trung Quốc cảnh báo các quốc gia khác không nên ký thỏa thuận bất lợi với Mỹ, khiến rủi ro chiến tranh thương mại gia tăng. Tuy nhiên, tâm lý thị trường nhanh chóng cải thiện trong các phiên sau nhờ những tín hiệu hạ nhiệt. Tổng thống Trump khẳng định không có ý định sa thải Chủ tịch Powell, trong khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nhấn mạnh mức thuế hiện tại giữa Mỹ và Trung Quốc là không bền vững, mở ra kỳ vọng về khả năng đàm phán. Phát biểu từ Nhà Trắng về việc sẵn sàng xem xét giảm thuế với Trung Quốc càng củng cố thêm niềm tin cho nhà đầu tư. Nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các doanh nghiệp trong nhóm "Magnificent 7" liên quan đến trí tuệ nhân tạo, trở thành động lực chính dẫn dắt thị trường, nổi bật với các kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng từ những tên tuổi lớn như Alphabet (Google). Mùa báo cáo lợi nhuận quý I bước vào giai đoạn cao điểm. Tính đến cuối tuần, khoảng 179 công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả, với tỷ lệ vượt kỳ vọng đạt 73%, theo dữ liệu từ LSEG. Các nhà phân tích cũng nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận quý I của toàn chỉ số từ mức 8.0% lên 9.7% so với cùng kỳ năm trước. Ngoài ra, dữ liệu cuối cùng về niềm tin tiêu dùng tháng 4 do Đại học Michigan công bố tiếp tục cho thấy mức độ lạc quan của người tiêu dùng Mỹ ở mức thấp nhất kể từ tháng 7/2022, trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, tạo thêm sức ép cho triển vọng tiêu dùng trong những tháng tới. Kết tuần:
Thị trường ngoại hối toàn cầu trải qua một tuần nhiều biến động, chủ yếu chịu tác động từ căng thẳng thương mại Mỹ – Trung và những lo ngại về tính độc lập của Fed. Đầu tuần, đồng USD chịu áp lực giảm mạnh sau khi Tổng thống Donald Trump đe dọa sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, làm gia tăng quan ngại về sự can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ. Dòng tiền trú ẩn đổ vào các tài sản an toàn như vàng và CHF, trong khi đồng bạc xanh suy yếu trên diện rộng. Giữa tuần, tâm lý thị trường tạm thời cải thiện khi ông Trump rút lại lời đe dọa đối với Chủ tịch Fed và phát tín hiệu hòa giải hơn trong quan hệ với Trung Quốc. Tuy nhiên, sự thiếu rõ ràng trong các cuộc đàm phán, cùng những thông tin trái chiều từ Washington và Bắc Kinh, khiến thị trường nhanh chóng trở lại trạng thái thận trọng. Cuối tuần, đồng USD phục hồi nhẹ nhờ kỳ vọng hạ nhiệt thương mại sau khi Trung Quốc thông báo miễn thuế đối với một số mặt hàng nhập khẩu từ Mỹ. Các tuyên bố từ Tổng thống Trump về tiến trình đàm phán trực tiếp với Chủ tịch Tập Cận Bình cũng góp phần hỗ trợ tâm lý thị trường. Ngoài yếu tố thương mại, thị trường FX còn chịu ảnh hưởng từ diễn biến khu vực, như các cuộc đàm phán thương mại Mỹ – Nhật, cam kết chính sách tiền tệ từ BoJ, và nhận định từ ECB về xu hướng đa dạng hóa tài sản toàn cầu. Tổng thể, đồng USD khép lại tuần giao dịch với nhiều biến động, trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn thận trọng trước những rủi ro chính sách và bất ổn toàn cầu.
Giá vàng mở đầu tuần với đà tăng mạnh, thiết lập mức đỉnh lịch sử mới tại 3,500 USD/, nhờ dòng tiền trú ẩn gia tăng trước các phát biểu công kích Fed của Tổng thống Trump. Tuy nhiên, trong các phiên sau đó, giá vàng điều chỉnh mạnh, mất 3% trong phiên thứ Ba trước khi phục hồi nhẹ trở lại vào giữa tuần. Kết thúc tuần, giá vàng chịu áp lực giảm khi đồng USD phục hồi và kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ – Trung, khiến vàng ghi nhận tuần giảm điểm. Kết tuần, giá vàng giao dịch tại 3,318 USD/oz. Trên thị trường năng lượng, giá dầu thô cũng biến động mạnh. HĐTL dầu Brent và WTI giảm mạnh đầu tuần do lo ngại dư cung và bất ổn thương mại toàn cầu, bất chấp những dấu hiệu tích cực từ đàm phán Mỹ – Iran. Dầu phục hồi nhẹ trong các phiên giữa tuần nhờ xu hướng yếu đi của đồng USD, nhưng tính chung cả tuần, cả HĐTL dầu Brent và WTI đều ghi nhận mức giảm hơn 1-2%. Trong khi đó, trên thị trường trái phiếu, lợi suất TPCP Mỹ biến động mạnh theo tâm lý rủi ro toàn cầu. Đầu tuần, lợi suất tăng do lo ngại Fed mất tính độc lập, nhưng sau đó giảm trở lại khi nhà đầu tư chuyển sang các tài sản an toàn trước triển vọng thương mại mờ nhạt. Cuối tuần, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đứng ở mức 4.%, lợi suất 2 năm ở mức 3.756%.
Toàn cảnh ngành
Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận diễn biến phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành trong phiên hôm nay. Một số lĩnh vực khởi sắc trong khi những ngành khác đối mặt với không ít khó khăn. Ngành tiêu dùng không thiết yếu là điểm sáng nổi bật, trong đó cổ phiếu Tesla (TSLA) tăng mạnh 4,15%. Đà tăng này được thúc đẩy bởi tâm lý lạc quan đối với thị trường xe điện cùng kết quả kinh doanh quý gần đây vượt kỳ vọng.
Ở chiều ngược lại, lĩnh vực dịch vụ truyền thông ghi nhận biến động đáng chú ý. Google (GOOG) tăng 1.84% và Meta (META) nhích nhẹ 0.95%, củng cố niềm tin vào ngành quảng cáo số và mạng xã hội.
Tuy nhiên, ngành viễn thông lại ghi nhận cú lao dốc mạnh, với T-Mobile (TMUS) mất tới 10.23%. Nhiều khả năng đà giảm này đến từ những thách thức nội tại và áp lực cạnh tranh ngày càng lớn.
Tâm lý và xu hướng thị trường
Tâm lý thị trường hiện ở trạng thái giằng co, khi các chỉ báo kinh tế cho thấy sự phục hồi ở một số lĩnh vực, trong khi nhiều yếu tố bất định vẫn phủ bóng lên triển vọng chung. Nhà đầu tư tỏ ra thận trọng nhưng không thiếu phần lạc quan, đặc biệt trước màn thể hiện tích cực của các ông lớn công nghệ trong bối cảnh kinh tế còn nhiều biến động.
Cổ phiếu chip như Nvidia (NVDA) cũng tăng 0.95%, cho thấy nhu cầu đối với chất bán dẫn đang dần phục hồi. Dù vậy, giới đầu tư vẫn dè chừng trước rủi ro về chuỗi cung ứng và chi phí sản xuất trong ngành công nghệ cao.
Mặc dù kết quả khảo sát tốt hơn kỳ vọng và cao hơn số liệu sơ bộ, chỉ số tổng thể vẫn ở mức tương đối thấp, cho thấy tâm lý người tiêu dùng chưa thực sự cải thiện mạnh. Trong khi các dữ liệu như khảo sát ghi nhận sự suy yếu, thì các chỉ số như đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vẫn giữ vững, phản ánh thị trường lao động còn khá ổn định.
Theo ông Jamieson Greer từ USTR, Mỹ liên tục tham gia các cuộc đàm phán kỹ thuật chuyên sâu với Nhật Bản và các quốc gia khác nhằm cải thiện điều kiện thương mại mang tính chất đối ứng.
Ông nhấn mạnh rằng Tổng thống Donald Trump sẽ là người quyết định cuối cùng về việc có tiến hành các thỏa thuận thay thế hay không, bao gồm khả năng loại bỏ hoặc cắt giảm mức thuế 10% hiện tại đối với một số quốc gia.
Tỷ giá USD/JPY được dự báo sẽ kết thúc tuần với xu hướng tích cực khi duy trì trên mốc 143.00. Trong phiên thứ Sáu, cặp tỷ giá đã tăng mạnh lên gần 143.50 nhờ đà phục hồi trở lại của đồng USD, giữa kỳ vọng rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump sắp đạt được các thỏa thuận thương mại với một số đối tác lớn.
Chỉ số DXY, thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt, đã bật tăng trở lại lên gần 99.75 sau khi có nhịp điều chỉnh trong phiên thứ Năm.
Trong phiên Hoa Kỳ, theo Reuters, Tổng thống Trump chia sẻ với báo giới trước khi lên đường tới Rome dự tang lễ Giáo hoàng Francis rằng “các thỏa thuận thương mại đang diễn ra suôn sẻ”, đồng thời tiết lộ chính quyền Mỹ “gần đạt được thỏa thuận với Nhật Bản”.
Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư lại trở nên thận trọng hơn với triển vọng quan hệ thương mại Mỹ-Trung, do các phát ngôn trái chiều từ hai phía. Trong khi Trung Quốc khẳng định không có bất kỳ cuộc đàm phán kinh tế nào đang diễn ra, Tổng thống Trump lại tuyên bố trong cuộc phỏng vấn với tạp chí Time rằng Chủ tịch Tập Cận Bình đã gọi điện trực tiếp cho ông.
Các chỉ số chính của Mỹ được dự báo sẽ mở cửa giảm điểm, dù đã hồi phục nhẹ so với mức đáy trong phiên giao dịch tiền thị trường. Cụ thể, chỉ số HĐTL cho thấy:
Tuy nhiên, tính đến phiên hôm nay, thị trường Mỹ vẫn ghi nhận mức tăng tích cực trong tuần:
Cập nhật nổi bật từ doanh nghiệp:
Theo thông báo từ Đại sứ quán Trung Quốc tại Mỹ, hai nước hiện không tiến hành bất kỳ cuộc đàm phán nào liên quan đến thuế quan. Phía Trung Quốc nhấn mạnh rằng Mỹ nên ngừng tạo ra sự nhầm lẫn và thông tin gây hiểu lầm về vấn đề này.
Doanh số giảm ở 4 trong số 9 ngành hàng, dẫn đầu bởi sự sụt giảm tại nhóm đại lý xe cơ giới và phụ tùng.
Doanh số bán lẻ lõi: Tăng +0.5% trong tháng 2.
Phiên giao dịch hôm nay khá yên ắng cho đến khi tạp chí Time công bố cuộc phỏng vấn với Tổng thống Trump. Ban đầu, thị trường phản ứng tích cực nhờ dòng tiêu đề "Trump: Chủ tịch Tập đã gọi cho tôi", khiến các thuật toán giao dịch đẩy giá lên nhanh. Tuy nhiên, đợt tăng đó lập tức bị xóa sạch, và thị trường đảo chiều khi ngày càng nhiều tiêu đề khác xuất hiện.
Tâm lý "risk-off" tăng mạnh sau hai phát biểu chính gây lo ngại:
Tuy nhiên, người viết cho rằng phát biểu thứ hai chưa hẳn là nguyên nhân chính, vì Trump cũng tuyên bố rằng ông đã nhận được cuộc gọi từ Tập, nhưng thị trường không tin, do phía Trung Quốc liên tục bác bỏ thông tin này.
Hiện có quá nhiều sự mâu thuẫn, thiếu tin cậy từ cả hai phía, khiến nhà đầu tư khó đưa ra quyết định chắc chắn.
Vừa sáng nay, Bộ Ngoại giao Trung Quốc tiếp tục tuyên bố rằng "không có bất kỳ cuộc tham vấn hay đàm phán nào về thuế đang diễn ra giữa Mỹ và Trung Quốc."
Cần đặc biệt theo dõi các tiêu đề về thuế cuối tuần này, khi Trump và nhiều lãnh đạo thế giới sẽ có mặt tại Rome để dự tang lễ Giáo hoàng – có thể sẽ có thêm các phát biểu bên lề.
Hiện tại, đang có dòng tiền "risk-off" chảy vào thị trường. Hai phát biểu quan trọng của Trump có thể là nguyên nhân khiến tâm lý bị đè nặng:
Tuy nhiên, cá nhân tôi cho rằng phát biểu thứ hai không phải nguyên nhân chính khiến thị trường lo lắng, bởi Trump cũng đồng thời nói rằng Tập đã gọi cho ông, trong khi thị trường hiện không tin vào lời này, do Trung Quốc liên tục nhấn mạnh rằng không hề có liên lạc nào.
Ghi chú thị trường:
"Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã gọi cho Trump."
=> Nếu tin này xuất hiện cách đây một tuần, thị trường có thể đã phản ứng bằng một đợt tăng mạnh. Nhưng hiện tại, niềm tin đã giảm vì Trung Quốc liên tục bác bỏ và cáo buộc Trump nói sai sự thật.
"Sẽ coi việc duy trì mức thuế 50% trong một năm tới là chiến thắng."
=> Tiêu đề này nghe rất tiêu cực, và không có lợi cho tâm lý thị trường.
(Cập nhật thêm: Trump chỉ đang trả lời câu hỏi về việc nếu một năm nữa Mỹ vẫn duy trì thuế cao, ông có coi đó là chiến thắng không – Trump trả lời: "Chiến thắng hoàn toàn.")
Dự báo cắt giảm lãi suất đến cuối năm:
Dự báo tăng lãi suất đến cuối năm:
Về mặt dữ liệu kinh tế, hôm nay là một ngày khá trầm lắng, chỉ có Doanh số bán lẻ của Canada và báo cáo tâm lý nhà người tiêu dùng từ đại học Michigan là những điểm nổi bật chính. Thị trường không tập trung vào dữ liệu, vì vậy chúng ta có thể sẽ thấy phản ứng rất ít hoặc không có phản ứng nào đối với các bản phát hành.
Trọng tâm vẫn là các tin tức liên quan đến thuế quan, với các tin tức vẫn cho thấy tín hiệu tíc cực
Tôi nghĩ rằng các thị trường sẽ tiếp tục tin rằng tình hình sẽ ngày càng tốt hơn trên mặt trận thương mại cho đến khi thị trường có được thỏa thuận đầu tiên, được cho là sẽ bắt đầu với Ấn Độ, và đó sẽ là cơ sở cho các thỏa thuận khác.
