Kể từ cuối năm 2022, S&P 500 đã tạo nên một kỳ tích với tỷ suất sinh lời kép hàng năm lên đến gần 28%. Đặc biệt ấn tượng hơn là Nasdaq 100 - chỉ số của những cổ phiếu công nghệ hàng đầu, đã bứt phá với mức sinh lời kép lên tới 43% trong cùng giai đoạn.

Chỉ số Buffett

Chuỗi tăng trưởng mạnh mẽ này đã đẩy cả hai chỉ số vượt xa khỏi vùng giá trị hợp lý theo các mô hình định giá chuẩn mực.

Hiện tại, S&P 500 chỉ mang lại tỷ suất lợi nhuận ở mức 3.9% - thấp hơn đáng kể so với ngưỡng 5.5%, một mức được xem là "kim chỉ nam" trong hơn ba thập kỷ qua. Tình hình của Nasdaq 100 còn kém khả quan hơn với mức sinh lời chỉ 2.9%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử 3.3%.

Điểm đáng chú ý từ biểu đồ Dot Plot mới nhất của Fed đã mang đến một thông điệp đáng suy ngẫm cho các nhà đầu tư trong kỳ nghỉ cuối năm rằng trong năm tới, nền kinh tế toàn cầu nhiều khả năng sẽ phải đối mặt với một môi trường lãi suất cao hơn dự báo trước đó vài tháng.

Dự báo lãi suất mục tiêu của Fed

Nhận định này, kết hợp với mức định giá đang ở mức cao, có thể khiến các nhà quản lý quỹ trở nên thận trọng hơn rất nhiều trong việc rót vốn vào thị trường cổ phiếu.

Chỉ số Nasdaq-200

Lịch sử cho thấy rất hiếm khi S&P 500 có thể duy trì đà tăng trưởng khi tỷ suất lợi nhuận ở mức thấp như hiện tại vào đầu năm. Trong giai đoạn 2000-2001, mặc dù thị trường khởi đầu khá tích cực với tỷ suất sinh lời 4.1% - thậm chí còn cao hơn mức hiện nay, nhưng cuối cùng vẫn không thể tránh khỏi sự sụt giảm và đóng cửa năm trong tình trạng thua lỗ.

Những bài học lịch sử này có thể sẽ là hồi chuông cảnh tỉnh quý giá khi thị trường bước vào năm 2025.