Nhật Bản công bố cắt giảm mạnh việc phát hành trái phiếu dài hạn trước phiên đầu thầu ngày 3/7
Việc Nhật Bản cắt giảm phát hành trái phiếu siêu dài hạn vượt ngoài dự kiến có thể làm dịu một phần áp lực tăng lợi suất ngay trước phiên đấu thầu trong tuần này.

Động thái của Bộ Tài chính cũng có thể được xem là may mắn trong bối cảnh Mỹ tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran vào cuối tuần qua. Hành động quân sự leo thang làm gia tăng nguy cơ đối với lợi suất trái phiếu siêu dài hạn thông qua giá dầu và lạm phát tăng cao. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã giảm vào sáng thứ Hai tại Tokyo, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng hai điểm cơ bản lên 1.415%.
Mặc dù xung đột ở Trung Đông sẽ làm phức tạp tình hình trên các thị trường, kế hoạch giảm phát hành trái phiếu kỳ hạn 20, 30 và 40 năm với tổng cộng 3.2 nghìn tỷ yên (22 tỷ USD) cho đến tháng 3 năm sau được đánh giá là một yếu tố làm dịu biến động. Các thay đổi đã được các quan chức trình bày vào tối thứ Sáu trong một cuộc họp với các đại lý chính.
“Thị trường trái phiếu đang bị đè nặng bởi lo ngại về giá dầu tăng và phiên đấu giá trái phiếu 20 năm sắp tới,” Naoya Hasegawa, chiến lược gia trái phiếu trưởng tại Okasan Securities, cho biết. Nhưng “hướng đi của cung và cầu đối với trái phiếu chính phủ siêu dài hạn đã trở nên rõ ràng hơn sau kế hoạch phát hành được điều chỉnh.”
Kế hoạch mới nhất bao gồm việc giảm bán trái phiếu 20 năm với quy mô gấp đôi so với mức được đề xuất trong các tài liệu dự thảo trước đó mà Bloomberg và các phương tiện truyền thông khác đã tiếp cận. Một phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn này không được đón nhận tích cực vào tháng trước đã làm gia tăng lợi suất trái phiếu siêu dài hạn tại Nhật Bản và lan rộng ra các thị trường toàn cầu.

“Bộ đã công bố kế hoạch điều chỉnh sớm hơn dự kiến để ngăn chặn nguy cơ thất bại của phiên đấu thầu trái phiếu 20 năm vào ngày 24 tháng 6 và tránh sự biến động thị trường như đã thấy vào tháng 5,” Shoki Omori, chiến lược gia trưởng tại Mizuho Securities Co., cho biết ngay sau thông tin này. “Trong bối cảnh các công bố này, các phiên đấu thầu trái phiếu siêu dài hạn được kỳ vọng sẽ lấy lại một mức độ ổn định.”
Tác động tích cực mà Bộ có thể tạo ra thông qua việc điều chỉnh phát hành không thể vượt qua thách thức đối với Nhật Bản từ giá tiêu dùng đang tăng với tốc độ nhanh nhất trong vài năm qua, và một cuộc bầu cử vào mùa hè này có khả năng khuyến khích chi tiêu chính phủ nhiều hơn.
Các thay đổi được trình bày vào thứ Sáu cũng có nguy cơ chuyển dịch một phần vấn đề, thay vì loại bỏ hoàn toàn, bằng cách tăng phát hành nợ kỳ hạn ngắn hơn.
“Việc thanh khoản giảm và biến động cao ở trái phiếu siêu dài hạn có cải thiện hay không sẽ phụ thuộc vào việc có nhu cầu vững chắc trong các phiên đấu thầu trái phiếu 20 và 30 năm sắp tới hay không,” Mari Iwashita, chiến lược gia lãi suất điều hành tại Nomura Securities Co., cho biết vào thứ Sáu. Tuy nhiên, cô lưu ý rằng việc cắt giảm thêm cho phát hành trái phiếu 20 năm là “tích cực đối với thị trường trái phiếu.”
Katsutoshi Inadome, một chiến lược gia cấp cao tại Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Co., cho biết thật khó hiểu khi Bộ lại hành động mạnh mẽ đến vậy trong việc giảm trái phiếu 20 năm thay vì tập trung vào kỳ hạn 30 năm, nơi cũng tồn tại các vấn đề cung và cầu. Ông nói vào thứ Sáu rằng vẫn còn khả năng việc giảm trái phiếu 30 năm có thể được mở rộng thêm.
Bloomberg