Những lo ngại về suy thoái tại Mỹ đang khiến giới đầu tư toàn cầu hoảng loạn, dẫn đến đợt bán tháo mạnh trên Phố Wall và lan sang thị trường châu Á. Niềm tin rằng thời kỳ Mỹ vượt trội so với phần còn lại của thế giới đã kết thúc đang thúc đẩy dòng tiền rời khỏi tài sản Mỹ để tìm đến các kênh phòng hộ an toàn hơn như yên Nhật, trái phiếu chính phủ Úc và nhân dân tệ hải ngoại. Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư buộc phải điều chỉnh chiến lược, với nhiều quỹ lớn chuyển từ ưu tiên cổ phiếu Mỹ sang đặt cược vào Trung Quốc và châu Âu.

Sau nhiều năm hưởng lợi từ đà tăng trưởng mạnh mẽ của cổ phiếu công nghệ và đồng USD, giới đầu tư nay đang chứng kiến một cú sốc lớn khi Nasdaq 100 mất 1.1 nghìn tỷ USD chỉ trong một ngày. Điều trớ trêu là chính sách "Nước Mỹ trên hết" của Tổng thống Donald Trump lại đang thúc đẩy dòng vốn rời khỏi tài sản Mỹ, khiến tâm lý lo ngại bao trùm thị trường. Trong khi đó, đồng euro đã tăng 7% từ tháng Hai, còn chỉ số cổ phiếu Trung Quốc tại Hồng Kông vọt gần 20% trong năm nay, phản ánh sự dịch chuyển của dòng tiền sang những khu vực được xem là hấp dẫn hơn.

Giữa cơn biến động dữ dội của thị trường, các nhà giao dịch không còn kiểm soát được tình hình mà chỉ bị cuốn theo những biến động dữ dội của thị trường. Calvin Yeoh, nhà quản lý danh mục tại Blue Edge Advisors, đang đặt niềm tin vào trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài như một kênh trú ẩn an toàn, đồng thời giữ quan điểm bearish đối với cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, ông thận trọng duy trì mức cam kết vừa phải, do thị trường liên tục biến động và có thể đảo chiều bất cứ lúc nào.

Tại châu Âu, những người đặt cược vào sự suy yếu của đồng euro buộc phải thay đổi quan điểm khi kế hoạch chi tiêu quốc phòng mang tính lịch sử của Đức thúc đẩy việc nâng cấp triển vọng cho đồng tiền chung.

Niềm tin vào thị trường Mỹ đang lung lay, buộc giới đầu tư phải tìm cách bảo toàn vốn trong bối cảnh thị trường biến động mạnh. Quỹ Schroders, quản lý hơn 1,000 tỷ USD, đã nhanh chóng "quay xe", thay vì nắm giữ USD, họ chuyển sang yên Nhật và euro để tìm kiếm sự an toàn. Động thái này phản ánh xu hướng dịch chuyển dòng tiền khỏi tài sản Mỹ khi nhà đầu tư ngày càng lo ngại về triển vọng kinh tế suy yếu.

Xu hướng chuyển dịch này thể hiện rõ trên thị trường cổ phiếu, những lo ngại về suy thoái đã khiến Nasdaq 100 giảm 3.8% vào thứ Hai — mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ năm 2022.

Dữ liệu kinh tế càng củng cố lo ngại: tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ đã tăng lên 4.1% trong tháng Hai, trong khi chi tiêu tiêu dùng giảm mạnh nhất trong gần bốn năm vào tháng 1. Các bình luận của Trump về khả năng Mỹ sẽ trải qua một "giai đoạn chuyển đổi" cùng với nhận xét của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent rằng có thể có một "giai đoạn thanh lọc" cũng khiến giới giao dịch rút lui khỏi những tài sản của Mỹ.

Các chiến lược gia và nhà quản lý quỹ đang điều chỉnh lại chiến lược đầu tư. George Efstathopoulos, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Fidelity International, đã bổ sung cổ phiếu tầm trung của Đức vào danh mục vào cuối ngày hôm qua, ông kỳ vọng rằng gói kích thích tài khóa của nước này sẽ hỗ trợ ngành công nghiệp.

Citigroup đã hạ xếp hạng cổ phiếu Mỹ từ mức "tăng tỷ trọng" xuống "trung lập", đồng thời nâng xếp hạng cổ phiếu Trung Quốc lên mức "tăng tỷ trọng". Trong khi đó, Morgan Stanley Investment Management ưu tiên các công ty và thị trường Đông Nam Á, còn T. Rowe Price Group lại ưa chuộng cổ phiếu châu Âu.

Những diễn biến này càng củng cố quan điểm của Li Minghong, nhà đầu tư kỳ cựu với 20 năm kinh nghiệm, rằng phần lớn mức định giá cao của cổ phiếu Mỹ là do đầu cơ quá mức, và cổ phiếu Trung Quốc hải ngoại có giá trị hấp dẫn hơn. Ông nhận định rằng sự dịch chuyển này là điều tất yếu, bởi trong bối cảnh thị trường Mỹ suy yếu, các cổ phiếu Trung Quốc – đặc biệt là những mã từng chạm đáy – đang mang lại cơ hội đầu tư tốt hơn.

Chỉ số theo dõi bảy gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc, bao gồm Alibaba Group Holding và Tencent Holdings, đã tăng hơn 30% trong năm nay, trong khi chỉ số theo dõi nhóm cổ phiếu Mag7 của Mỹ đã giảm 15%.

Tâm lý thận trọng đang bao trùm Emmer Capital Partners Ltd. tại Hồng Kông khi CEO Manishi Raychaudhuri cảnh báo rằng sự biến động của các tài sản rủi ro sẽ còn gia tăng. Theo ông, yếu tố kìm hãm lớn nhất lúc này là việc Tổng thống Trump tỏ ra không mấy quan tâm đến diễn biến kinh tế hay thị trường chứng khoán trong ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, trái phiếu Kho bạc Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ và một số trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tại châu Á được xem là những kênh trú ẩn an toàn hiếm hoi.