Biên độ chênh lệch giữa tỷ giá tham chiếu hàng ngày của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) so với ước tính thị trường đã thu hẹp xuống còn 675 điểm cơ bản vào thứ Hai, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 12. Mặc dù tỷ giá fixing này vẫn neo ở mức mạnh nhất từ tháng 11, khoảng cách hẹp hơn với các dự báo thị trường phản ánh xu hướng nới lỏng can thiệp chính thức vào đồng tiền.

Khoảng cách giữa tỷ giá fixing và dự báo đã mở rộng vượt 1,500 điểm cơ bản trong tháng 1, mức cao nhất trong 9 tháng, khi nỗi lo về nền kinh tế Trung Quốc và các đợt áp thuế đã kéo đồng CNY xuống thấp nhất kể từ năm 2023. Hiện nay, việc hỗ trợ đồng tiền không còn là vấn đề cấp bách, với đồng Nhân dân tệ giao dịch quanh đỉnh 4 tháng trong bối cảnh USD suy yếu do lo ngại việc triển khai hỗn loạn các chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump có thể đẩy kinh tế Mỹ vào quỹ đạo suy thoái.

Dự báo sự thu hẹp này "phản ánh áp lực mất giá của đồng Nhân dân tệ đang dịu bớt," theo nhận định của Ken Cheung, Trưởng chiến lược gia ngoại hối châu Á tại Mizuho Bank. Và USD là "yếu tố then chốt chi phối những động thái này."

PBoC đã kiềm chế đà giảm của đồng Nhân dân tệ trong năm nay thông qua cơ chế tỷ giá tham chiếu hàng ngày, giới hạn biên độ dao động của đồng CNY nội địa trong phạm vi 2% mỗi chiều. Ngân hàng trung ương cũng phớt lờ các khuyến nghị từ giới phân tích về việc hạ giá đồng tiền để đối phó với tác động từ thuế quan Mỹ.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng đã hoãn các đợt cắt giảm lãi suất, tạm dừng hoạt động mua trái phiếu từ đầu năm nay và chấp nhận tình trạng thắt chặt thanh khoản giữa các định chế tài chính nhằm ngăn chặn đà giảm sâu hơn của đồng Nhân dân tệ và dòng vốn chảy ra ngoài. Những bất định xung quanh kế hoạch thuế quan của Trump đồng nghĩa với việc PBoC dự kiến sẽ duy trì hỗ trợ cho đồng tiền ở mức độ nhất định.

"PBoC dự kiến sẽ tiếp tục ấn định tỷ giá tham chiếu hàng ngày dưới ngưỡng 7.2000, do vẫn còn nhiều bất ổn về chính sách thuế quan của Trump và lộ trình hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ," theo Carie Li, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại DBS Bank tại Hong Kong.

Quan điểm này cũng được Cheung của Mizuho chia sẻ. "Mặc dù đà suy giảm của đồng USD mang lại cho PBoC khoảnh khắc thở phào, ngân hàng trung ương này nhiều khả năng sẽ duy trì các biện pháp bảo vệ tỷ giá hối đoái và dư địa cho đồng Nhân dân tệ tăng giá vẫn sẽ bị giới hạn," ông nhận định.