Diễn biến này mở ra cánh cửa cho Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cân nhắc linh hoạt hơn về chính sách tiền tệ, trong bối cảnh họ đang phải đối phó với hàng loạt thách thức từ căng thẳng thương mại quốc tế do chính sách thuế quan mới của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Theo phân tích chi tiết từ Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS), yếu tố chính góp phần vào sự sụt giảm lạm phát đến từ mảng giải trí và văn hóa, đặc biệt là giá cả các mặt hàng trò chơi, đồ chơi và thiết bị xử lý dữ liệu. Bên cạnh đó, giá xăng dầu giảm cũng đóng vai trò quan trọng trong việc kéo tổng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) xuống thấp hơn dự kiến, phản ánh xu hướng ổn định hóa trên thị trường năng lượng toàn cầu.

Đặc biệt đáng chú ý là chỉ số lạm phát dịch vụ - thước đo được BoE xem là chỉ báo quan trọng về áp lực giá cơ bản trong nền kinh tế - đã giảm xuống 4.7% trong tháng 3, thấp hơn dự báo 4.8% và giảm đáng kể so với mức 5% trong tháng 2. Diễn biến này gửi tín hiệu tích cực về khả năng làm chủ quỹ đạo lạm phát dài hạn của nền kinh tế Anh.

Trước thông tin này, thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng. Giới đầu tư đã củng cố kỳ vọng về ít nhất ba đợt cắt giảm lãi suất cơ bản 25 bps từ BoE trước khi kết thúc năm 2024, với xác suất cao lên tới 85% rằng đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra ngay tại cuộc họp tháng 5 tới. GBP/USD, mặc dù có phản ứng giảm nhẹ ngay sau công bố dữ liệu lạm phát, vẫn duy trì mức tăng 0.2%, đạt 1.3260 USD trong phiên giao dịch.

Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng đà giảm lạm phát có thể không kéo dài. Ruth Gregory, Phó Giám đốc kinh tế Anh tại công ty tư vấn Capital Economics, nhận định: "Mức giảm lạm phát tháng 3 sẽ không duy trì được lâu, với dự báo lạm phát sẽ tăng vọt từ tháng 4 khi hóa đơn tiện ích của các hộ gia đình tăng lên." Tuy nhiên, bà cũng bổ sung rằng "cú sốc thuế quan đã làm nghiêng cán cân rủi ro theo hướng lạm phát thấp hơn và khả năng giảm lãi suất nhanh hơn", phản ánh những thay đổi trong điều kiện kinh tế vĩ mô mà BoE đang phải đối mặt.

Vấn đề phức tạp hơn cho BoE là tác động từ chính sách thuế quan mới của chính quyền Trump. Vương quốc Anh hiện đang chịu mức thuế 10% áp đặt lên nhiều mặt hàng xuất khẩu, đồng thời còn phải đối mặt với thuế suất lên tới 25% cho ngành ô tô và thép - những lĩnh vực then chốt trong quan hệ thương mại xuyên Đại Tây Dương. Tình hình này đặt ra bài toán khó cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ khi phải cân đối giữa kiểm soát lạm phát và duy trì đà tăng trưởng kinh tế.

Clare Lombardelli, Phó Thống đốc BoE, trong phát biểu tuần trước đã thừa nhận rằng các biện pháp thuế quan mới nhiều khả năng sẽ gây áp lực giảm lên hoạt động kinh tế, nhưng tác động của chúng đối với quỹ đạo lạm phát sẽ phức tạp hơn và khó dự báo chính xác. Đây là thách thức trong việc cân nhắc thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất sắp tới.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BoE trước đó đã nhấn mạnh cam kết theo đuổi phương pháp tiếp cận "cẩn trọng và từng bước" đối với việc nới lỏng điều kiện tiền tệ, sau khi giữ lãi suất ở mức 4.5% trong cuộc họp tháng trước. Với bối cảnh thị trường lao động đang suy yếu và triển vọng lạm phát có thể tăng trong những quý tới, ngân hàng trung ương đang phải thực hiện "màn cân bằng tinh tế" giữa việc hỗ trợ nền kinh tế và đảm bảo ổn định giá cả.

Dữ liệu lạm phát mới nhất này cung cấp thêm không gian chính sách cho BoE trong việc cân nhắc các quyết định sắp tới, nhưng không đơn giản hóa được bức tranh kinh tế vĩ mô đầy thách thức mà nước Anh đang đối mặt trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng và những bất ổn về chuỗi cung ứng vẫn còn hiện hữu.