Fed nới lỏng chính sách - Đừng chỉ nhìn vào bề nổi.
Gần đến thời điểm quan trọng của chính sách tiền tệ Mỹ, Chủ tịch Fed Powell sẽ phát biểu tại hội nghị thường niên của Fed Kansas City ở Jackson Hole vào cuối tuần tới. Fed đã giữ lãi suất trần ở mức 5.5% trong hơn một năm qua. Chúng tôi dự đoán Powell sẽ nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xây dựng chính sách có tầm nhìn xa để thích ứng với tình trạng lạm phát và tăng trưởng việc làm đang chậm lại ở Mỹ, nhằm tránh hạ cánh cứng không cần thiết. Đừng coi việc Fed nới lỏng chính sách là một "chất xúc tác tích cực" khi điều này đã được thị trường đoán trước. Trong tình hình hiện tại, chúng tôi cũng không nghĩ rằng Fed đang hành động quá muộn. Thị trường đã dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất của Fed khoảng 200 điểm cơ bản vào cuối năm 2025, và điều này đã được phản ánh rõ ràng trong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Nếu Fed không thực hiện cắt giảm, chính sách tiền tệ sẽ bị thắt chặt. Trong 34 năm qua, Fed đã hành động phù hợp với kỳ vọng của thị trường trong 79% các trường hợp. Trong những lần nới lỏng, Fed còn cắt giảm nhiều hơn mong đợi của thị trường trong 14% các trường hợp. Vẫn còn thời gian để thị trường và Fed điều chỉnh tốc độ cắt giảm lãi suất trước cuộc họp FOMC vào ngày 17-18/9.
