Fed giữ nguyên lãi suất, dự báo tăng trưởng chậm lại và lạm phát cao hơn!

Fed giữ nguyên lãi suất, dự báo tăng trưởng chậm lại và lạm phát cao hơn!

Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

07:31 20/03/2025

Các quan chức Fed đã duy trì lãi suất trong phiên họp thứ hai liên tiếp, đối mặt với tình thế lưỡng nan giữa mối quan ngại gia tăng về sự suy giảm của nền kinh tế và khả năng lạm phát có thể tiếp tục neo ở mức cao đáng kể.

Chủ tịch Jerome Powell công nhận mức độ bất định cao xuất phát từ các thay đổi chính sách trọng yếu của Tổng thống Donald Trump, nhưng tái khẳng định rằng ngân hàng trung ương không vội vàng điều chỉnh lãi suất. Ông cho biết các nhà hoạch định chính sách có thể kiên nhẫn chờ đợi để có được sự rõ ràng hơn về tác động của những chính sách này đối với nền kinh tế trước khi hành động.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã biểu quyết vào thứ Tư để giữ lãi suất quỹ liên bang trong biên độ 4.25%-4.5%, và thông báo sẽ tiếp tục làm chậm tốc độ thu hẹp bảng cân đối tài sản. Thống đốc Christopher Waller, mặc dù ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất, đã bỏ phiếu chống lại quyết định liên quan đến điều chỉnh bảng cân đối tài sản.

Quyết định duy trì lãi suất hiện tại diễn ra trong bối cảnh chương trình nghị sự chính sách đầy tham vọng và thường xuyên biến động của Trump đã đặt nền kinh tế, cũng như khả năng điều hành của Fed trong việc duy trì ổn định kinh tế, dưới áp lực ngày càng gia tăng. Các kế hoạch liên tục thay đổi của Trump về việc áp dụng thuế quan đối với các đối tác thương mại của Hoa Kỳ đã làm dấy lên lo ngại về sự suy thoái kinh tế và tạo ra những mối lo mới về lạm phát.

"Lạm phát đã bắt đầu tăng lên," Powell phát biểu, "chúng tôi cho rằng một phần là phản ứng đối với thuế quan. Và có thể sẽ có sự trì hoãn trong tiến trình cải thiện trong suốt năm nay."

Powell cho biết kịch bản cơ sở của ông là bất kỳ sự gia tăng lạm phát nào do thuế quan gây ra sẽ mang tính "tạm thời", nhưng sau đó bổ sung rằng sẽ rất khó để xác định một cách chắc chắn mức độ lạm phát bắt nguồn từ thuế quan so với các yếu tố khác.

Chỉ số S&P 500 tăng điểm khi Powell phát biểu, và lợi suất trái phiếu chính phủ giảm.

Dự Báo Điều Chỉnh

Các dự báo kinh tế mới cho thấy quan chức Fed đã hạ dự báo tăng trưởng cho năm nay, trong khi nâng ước tính về lạm phát. Dự báo cũng chỉ ra rằng các nhà hoạch định chính sách tiếp tục dự kiến giảm lãi suất 0.5 điểm phần trăm trong năm nay, theo ước tính trung vị, ngụ ý hai đợt cắt giảm mỗi đợt 0.25 điểm.

Tuy nhiên, có tám quan chức dự kiến một đợt cắt giảm hoặc ít hơn trong năm nay, nhấn mạnh quyết tâm của các nhà hoạch định chính sách - ít nhất là trong hiện tại - trong việc kiềm chế lạm phát ngay cả khi tăng trưởng kinh tế suy giảm.

Powell tuyên bố rằng triển vọng chính sách tiền tệ không thay đổi bởi dự báo về tăng trưởng thấp hơn và lạm phát cao hơn đã cân bằng lẫn nhau.

Các nhà hoạch định chính sách đã nâng ước tính trung vị cho lạm phát lõi, chỉ số loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, vào cuối năm nay lên 2.8% từ 2.5%. Triển vọng tăng trưởng kinh tế năm 2025 của họ đã hạ xuống còn 1.7% từ mức 2.1%.

Họ đã nâng dự báo tỷ lệ thất nghiệp lên 4.4% vào cuối năm nay, so với mức 4.3% mà họ dự đoán hồi tháng 12.

Các quan chức Fed đã giữ nguyên lãi suất trong năm nay sau khi đã cắt giảm một điểm phần trăm trong những tháng cuối năm 2024. Kể từ tháng 12, họ đã báo hiệu mong muốn chứng kiến nhiều tiến triển hơn về lạm phát, và sự rõ ràng hơn về tác động từ các chính sách của Trump, trước khi xem xét hành động tiếp theo.

Trong khoảng thời gian đó, lạm phát vẫn duy trì cao trong khi kỳ vọng của người tiêu dùng về tăng trưởng giá cả trong tương lai đã leo thang giữa cuộc chiến thương mại ngày càng gay gắt. Chi tiêu đã suy yếu, và niềm tin của người tiêu dùng đã suy giảm đáng kể.

Powell nhận định rằng xác suất suy thoái đã tăng lên, nhưng không cao. Ông chỉ ra cụ thể các dữ liệu "mềm", như chỉ số tâm lý, đang phát tín hiệu đáng quan ngại, nhưng nhấn mạnh Fed tập trung vào dữ liệu "cứng". Ông phản bác dữ liệu từ Đại học Michigan cho thấy sự gia tăng mạnh trong kỳ vọng lạm phát dài hạn, gọi đó là "ngoại biên".

"Chúng tôi nhận thức rõ ràng rằng chỉ số tâm lý đã suy giảm khá mạnh, nhưng hoạt động kinh tế thực tế chưa suy giảm và vì vậy chúng tôi đang theo dõi sát sao," Powell phát biểu. "Tôi muốn thông báo với công chúng rằng nền kinh tế nhìn chung vẫn duy trì sự ổn định."

Các nhà đầu tư đã phản ứng tiêu cực trước cuộc chiến thương mại leo thang và lo ngại về triển vọng tăng trưởng, với chỉ số S&P 500 giảm hơn 10% kể từ giữa tháng 2 trước khi phục hồi một phần mức giảm đó.

Chính quyền Trump đã không làm nhiều để xoa dịu nỗi lo về suy thoái, với việc tổng thống tuyên bố vào ngày 9 tháng 3 rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang đối mặt với "giai đoạn chuyển tiếp". Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã nhận định rằng nền kinh tế Hoa Kỳ và thị trường tài chính cần được "giải độc".

Bảng Cân Đối Tài Sản

Fed cũng thông báo, bắt đầu từ tháng 4, họ sẽ giảm hạn mức hàng tháng về khối lượng Trái phiếu chính phủ trên bảng cân đối tài sản mà họ cho phép đáo hạn mà không tái đầu tư, xuống còn 5 tỷ USD từ mức 25 tỷ USD. Họ sẽ duy trì hạn mức đối với chứng khoán có đảm bảo bằng tài sản thế chấp (MBS) không thay đổi ở mức 35 tỷ USD. Waller ưu tiên duy trì tốc độ hiện tại.

Nhiều quan chức đã lưu ý trong cuộc họp tháng 1 của ủy ban rằng có thể sẽ phù hợp khi xem xét tạm dừng hoặc làm chậm quá trình thu hẹp bảng cân đối tài sản của Fed cho đến khi chính phủ liên bang không còn đối mặt với trần nợ, giới hạn pháp định đối với dư nợ Kho bạc. Hoa Kỳ đã chạm ngưỡng giới hạn này vào tháng 1.

Fed đã bắt đầu làm chậm tốc độ thu hẹp danh mục tài sản của mình vào tháng 6 - một biện pháp nhằm giảm bớt áp lực tiềm tàng lên lãi suất thị trường tiền tệ.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Thị trường kết thúc phiên thứ Ba như một khối Rubik dở dang—đầy rối rắm, các mảnh ghép sai vị trí, và không có hướng đi rõ ràng. Từ độ cao 30,000 feet, bức tranh có vẻ tĩnh lặng, nhưng bên dưới bề mặt, cá mập vẫn đang lượn vòng. S&P 500 chỉ nhích nhẹ 0.1% sau khi vượt mốc 6.200 vào hôm trước. Nasdaq giảm 0.7%, chịu tác động từ cú rơi 5% của Tesla sau khi Elon Musk khơi lại cuộc đối đầu công khai với Donald Trump. Ngược lại, Dow Jones bứt phá 1%, dẫn đầu bởi nhóm cổ phiếu y tế—một cú bật của “mèo chết” mặc blouse trắng.
Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ