Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin được theo dõi bởi các nhà đầu tư tổ chức đã thu hẹp quy mô trong đầu năm 2025, đánh dấu quý sụt giảm đầu tiên kể từ khi các ETF giao ngay ra mắt tại Mỹ. Theo báo cáo mới nhất từ CoinShares, tổng mức độ tiếp xúc của các nhà đầu tư tổ chức với Bitcoin đã giảm từ 27.4 tỷ USD trong quý 4 năm 2024 xuống còn 21.2 tỷ USD trong quý 1 năm 2025, tương đương mức giảm 23%.

Báo cáo dựa trên hồ sơ do các công ty nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), cho rằng phần lớn mức giảm này đến từ việc giá Bitcoin giảm 11% trong quý, hơn là do nhà đầu tư giảm quy mô nắm giữ. Tuy nhiên, vẫn có nhiều nhà đầu tư chủ động cắt giảm lượng Bitcoin trong danh mục, phản ánh sự kết hợp giữa tác động từ giá cả và xu hướng chốt lời.

Một điểm sáng hiếm hoi trong xu hướng rút lui của nhà đầu tư tổ chức là các cố vấn tài chính – nhóm này đã tăng nhẹ lượng Bitcoin nắm giữ trong quý đầu năm, đi ngược chiều với phần lớn các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp khác.

Thay vì các giao dịch ngắn hạn thông qua ETF, quý vừa qua chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong việc các tập đoàn tích lũy Bitcoin làm tài sản dự trữ. Điều này phản ánh sự chuyển dịch rõ rệt từ chiến lược đầu tư ngắn hạn sang mục tiêu tiết kiệm dài hạn. Theo CoinShares, tính đến cuối quý, tổng lượng Bitcoin được các công ty nắm giữ trong kho bạc đã vượt 1.98 triệu BTC, tăng 18,6% so với đầu năm.

MicroStrategy – công ty nắm giữ nhiều Bitcoin nhất trong số các doanh nghiệp niêm yết – đã mua thêm 15,355 BTC chỉ riêng trong ngày 28 tháng 4 và đã liên tục tích lũy Bitcoin trong 17/20 tuần tính đến tháng 6 năm 2025, theo dữ liệu từ SaylorTracker.

Tuy nhiên, dòng vốn vào các ETF trong nửa đầu năm 2025 lại ghi nhận sự phân hóa rõ rệt. Đáng chú ý, quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock – một trong những ETF Bitcoin lớn nhất – đã chứng kiến ngày rút vốn mạnh nhất trong lịch sử vào 30 tháng 5, với hơn 430 triệu USD bị rút ra sau chuỗi 31 ngày liên tiếp hút vốn.

Tình hình trên diễn ra trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô tiếp tục tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Trong khi nhiều nhà quản lý tài sản đã chuyển từ các tài sản rủi ro cao sang các kênh trú ẩn như trái phiếu chính phủ Mỹ, lợi suất trái phiếu tăng lên lại cho thấy niềm tin vào các tài sản an toàn truyền thống đang bị lung lay. Một số chuyên gia dự đoán rằng trong dài hạn, lợi nhuận từ Bitcoin có thể không còn phụ thuộc vào dòng vốn đổ vào các ETF, mà thay vào đó sẽ được thúc đẩy bởi sự yếu kém của thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ.