Công cụ theo dõi tiền lương của ECB dự đoán mức lương sẽ tăng 1.7% hàng năm trong quý IV. Con số đó chỉ cao hơn mức dự kiến 1.6% được thấy vào tháng 4, và thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 5,4% của năm ngoái.

“Thông tin nhìn về phía trước xác nhận rằng tăng trưởng tiền lương thỏa thuận dự kiến sẽ giảm bớt,” Ngân hàng trung ương Châu Âu cho biết, dự đoán mức tăng lương trung bình cho khu vực đồng euro gồm 20 quốc gia là 3.1% vào năm 2025.

Mặc dù hiện tại vẫn ở mức cao, tăng trưởng tiền lương đang chậm lại, bổ sung thêm sự tin tưởng của Ngân hàng trung ương Châu Âu rằng lạm phát sẽ ổn định ở mục tiêu 2%. Chủ tịch Christine Lagarde cho biết tuần trước rằng sự chậm lại này đến “đúng lúc và kịp thời” để đạt được mục tiêu đó.

Một số nhà kinh tế thậm chí lo ngại rằng sự suy giảm có thể đi quá xa, đạt đến mức thấp hơn mức được cho là phù hợp với lạm phát 2%. Điều này bất chấp tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp kỷ lục 6.2% vào tháng 4.

ECB đã hạ lãi suất lần thứ tám trong một năm vào tuần trước, đưa tổng mức nới lỏng lên 200 điểm cơ bản. Lagarde báo hiệu chiến dịch nới lỏng đang gần kết thúc vì ECB hiện đang “ở một vị thế tốt” để đối phó với những bất ổn phía trước.

Tuy nhiên, rủi ro lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu một cách bền vững hơn có thể kích hoạt các đợt cắt giảm lãi suất sâu hơn. Một số nhà đầu tư và nhà kinh tế vẫn kỳ vọng lãi suất tiền gửi chủ chốt sẽ giảm xuống 1.75%, hoặc thậm chí 1.5%, từ mức 2% hiện tại.

Các dự báo mới nhất của ECB dự kiến tăng trưởng tiền lương trên mỗi nhân viên sẽ giảm xuống 2.8% vào cả năm 2026 và 2027, từ mức trung bình 3.2% vào năm 2025.

Đồng thời, các nhà kinh tế bao gồm Holger Schmieding của Berenberg cảnh báo về rủi ro về việc tăng lương cao hơn vĩnh viễn trong tương lai do yếu tố nhân khẩu học và tình trạng thiếu hụt lao động mang tính cơ cấu.