Dung lượng khả dụng của quốc gia tại các địa điểm lưu trữ ngầm đã được đặt chỗ hơn 70% tính đến tuần này — đánh dấu một ngưỡng quan trọng vì nó phù hợp với mục tiêu làm đầy kho trước mùa đông của Đức. Sự sụt giảm gần đây của giá khí đốt mùa hè đã giúp việc lưu trữ khí đốt trở nên có lợi nhuận hơn, và các nhà giao dịch đã bơm gần 10 terawatt-giờ nhiên liệu vào các kho dự trữ trong tuần qua — mức tăng lớn nhất trong bảy ngày kể từ năm 2022.

Mười nhà giao dịch, những người đã nói chuyện với điều kiện giấu tên khi thảo luận về chiến lược giao dịch, nhận thấy rủi ro đối với các nỗ lực dự trữ của Đức đã giảm, với sáu người cho rằng các mục tiêu lưu trữ của Đức và Liên minh Châu Âu có khả năng sẽ được vượt qua vào ngày 1 tháng 11.

Đầu năm được đánh dấu bởi những lo ngại dai dẳng về kho khí đốt của Đức, với các nhà giao dịch lo lắng vào thời điểm đó rằng chính phủ có thể phải can thiệp vào thị trường và gây ra những biến động giá đáng kể, như trường hợp trong cuộc khủng hoảng năng lượng của Châu Âu. Nhưng giá khí đốt mùa hè đã giảm mạnh vào cuối tháng 6 khi Israel và Iran đồng ý ngừng bắn và vẫn duy trì ở mức thấp nhất trong năm nay, tạo điều kiện thuận lợi cho các nỗ lực bổ sung.

“Mọi người đang cảm thấy thoải mái hơn,” Mirko Ivanda, đồng trưởng bộ phận điện và khí đốt tại Onyx Commodities Switzerland AG, cho biết, nhấn mạnh việc nhập khẩu khí đốt tự nhiên hóa lỏng dồi dào. Ngay cả khi các kho dự trữ cuối cùng vẫn thấp hơn so với các năm trước, ông không nghĩ rằng điều đó sẽ dẫn đến một “thảm họa.”

Các kho đệm khí đốt của Châu Âu — vốn đã đóng vai trò quan trọng kể từ khi Nga cắt giảm dòng chảy qua đường ống vào năm 2022 — đã cạn kiệt bất thường vào đầu năm 2025 sau một mùa sưởi lạnh với sản lượng gió thấp. Điều đó đã làm gia tăng lo ngại về một mùa dự trữ đầy thách thức phía trước và nguy cơ giá cả tăng vọt vào mùa đông. Đức vẫn đang tụt hậu so với một số nước láng giềng trong việc làm đầy các địa điểm lưu trữ, với Pháp và Ý có các biện pháp khuyến khích những nỗ lực như vậy.

Nếu Đức tiếp tục bơm khí với tốc độ hiện tại, các kho dự trữ sẽ đầy 83%Bloomberg Terminal vào ngày 1 tháng 11, theo ước tính từ BloombergNEF. Công ty tư vấn Energy Aspects Ltd. dự kiến mức đầy khoảng 80% đến 85%. Điều đó tăng từ mức hiện tại là 55% — với các dung lượng đã được đặt chỗ nhưng chưa được làm đầy.

Một yếu tố quan trọng đã thay đổi là giá khí đốt mùa hè đã mở rộng mức chiết khấu so với các hợp đồng mùa đông trong đợt sụt giảm thị trường gần đây. Hợp đồng tương lai chuẩn của Châu Âu cho lô hàng tháng 8 được giao dịch thấp hơn khoảng €2.5 mỗi megawatt-giờ so với hợp đồng tháng 2 năm 2026 vào cuối tuần trước — mức chênh lệch lớn nhất trong năm nay.

Chính khoảng cách giá này thường khiến việc dự trữ trong mùa hè trở nên hấp dẫn đối với các nhà giao dịch. Hầu hết các địa điểm lưu trữ ở Đức có thể sẽ có lợi nhuận với mức chênh lệch khoảng €2 đến €2.5, theo Erisa Pasko, một nhà phân tích cấp cao tại Energy Aspects.

Khí đốt của Đức cũng đắt hơn so với mức chuẩn của Châu Âu, cho phép quốc gia này thu hút dòng chảy cao hơn.

“Kỳ vọng rõ ràng” là sẽ có nhiều dung lượng hơn được đặt chỗ sớm để đáp ứng việc bơm thêm vào kho dự trữ, Simone Turri, trưởng bộ phận giao dịch khí đốt Tây Âu tại tập đoàn năng lượng Thụy Sĩ MET Group, cho biết. Ông vẫn thấy có khả năng nếu Đức bắt đầu tháng 11 với kho dự trữ dưới 80%, mùa đông tới “có thể sẽ tăng giá.”

Địa điểm lớn nhất của quốc gia tại Rehden vẫn đang trống rỗng một cách cứng đầu, nhưng đã chứng kiến lượt đặt chỗ lớn nhấtBloomberg Terminal trong năm nay tại một cuộc đấu giá vào thứ Ba, trước khi lên lịch cho một cuộc đấu giá khác vào ngày hôm sau mà không có phân bổ thành công nào.

Dù có những dấu hiệu cho thấy việc dự trữ đang trở nên dễ dàng hơn, các nhà giao dịch có khả năng sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các diễn biến giữa rủi ro sóng nhiệt mùa hè và các hoạt động bảo trì đang diễn ra tại các nhà cung cấp hàng đầu, như Na Uy.

Một đợt lạnh sớm trong mùa sưởi cũng có thể gây ra lo lắng. Hiệp hội các nhà vận hành kho lưu trữ khí đốt của Đức cho biết mức đầy 70% sẽ không đủ để đảm bảo nguồn cung an toàn trong điều kiện nhiệt độ rất lạnh.

EWE AG — một trong những nhà vận hành lớn của quốc gia — đã kêu gọi Berlin vào tuần trước giữ cửa mở cho việc can thiệp, mặc dù có tín hiệu từ các chính trị gia rằng một động thái như vậy là khó có thể xảy ra. Nguy cơ rằng các kho dự trữ sẽ không được làm đầy đầy đủ vẫn là “có thật,” Giám đốc Điều hành của EWE, Stefan Dohler, cho biết.