Tiêu điểm hôm nay

Tại Mỹ, dữ liệu chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 sẽ được công bố. Các chỉ số CPI và doanh số bán lẻ trước đó cho thấy tốc độ tăng giá và tiêu dùng thực đang chậm lại. Bên cạnh đó, thị trường cũng đang chờ đợi kết quả khảo sát niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 6, bản điều chỉnh.

Tại Na Uy, dữ liệu thất nghiệp và doanh số bán lẻ sẽ được công bố. Sau khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng mạnh trong tháng 5, số liệu lần này sẽ cho thấy liệu đây là dấu hiệu thực sự của sự suy yếu trên thị trường lao động, hay chỉ phản ánh thay đổi trong phương pháp thống kê của NAV. Chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh theo mùa (SA) giữ nguyên ở mức 2.1%, dù số lượng người thất nghiệp có thể tăng. Doanh số bán lẻ đã tăng trưởng mạnh kể từ cuối năm ngoái, nhờ vào mức tăng lương thực cao, thị trường lao động chặt chẽ và xu hướng tiêu dùng chuyển từ dịch vụ sang hàng hóa. Chúng tôi dự báo doanh số bán lẻ tháng 5 giảm khoảng 1% (SA).

Tại Thụy Điển, chỉ số giá sản xuất (PPI) đã giảm đều kể từ đầu năm, với cả dữ liệu theo tháng và theo năm đều âm trong ba tháng gần nhất. Dữ liệu tháng 5 dự kiến sẽ tiếp tục phản ánh xu hướng giảm phát này.

Tại khu vực đồng euro, thị trường sẽ tập trung vào báo cáo lạm phát sơ bộ tháng 6 của Tây Ban Nha và Pháp – những quốc gia công bố sớm trước số liệu tổng hợp của toàn khu vực. Chúng tôi dự báo lạm phát HICP của khu vực euro sẽ tăng lên 2.0% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 1.9%), hoàn toàn do giá năng lượng tăng cao. Tuy nhiên, lạm phát lõi được kỳ vọng sẽ tiếp tục giảm xuống 2.2% (trước đó: 2.3%), phản ánh xu hướng hạ nhiệt của lạm phát dịch vụ sau mức tăng đột biến liên quan đến Lễ Phục sinh vào tháng 4.

Tin tức kinh tế và thị trường

Diễn biến thị trường đêm qua

Tại Nhật Bản, CPI Tokyo (không bao gồm thực phẩm tươi sống) tháng 6 ghi nhận mức tăng 3.1% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng (trước đó: 3.6%) nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), khiến kỳ vọng về việc tăng lãi suất tiếp tục được củng cố. Lạm phát lõi (loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng) giảm -0.4% theo tháng, sau khi lạm phát toàn quốc tháng 5 chỉ tăng nhẹ 0.1%. Doanh số bán lẻ tháng 5 tăng 2.2% so với cùng kỳ, giảm so với mức 3.3% của tháng 4 và thấp hơn dự báo 2.7%. Những số liệu này sẽ đóng vai trò quan trọng trong kỳ họp BoJ vào ngày 30–31/7, khi các dự báo mới về tăng trưởng và giá cả sẽ được cập nhật.

Tại Trung Quốc, lợi nhuận ngành công nghiệp trong 5 tháng đầu năm giảm -1.1% so với cùng kỳ, chấm dứt chuỗi hai tháng tăng trưởng liên tiếp, theo số liệu từ Cục Thống kê Quốc gia.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, GDP quý I (số liệu cuối cùng) bị điều chỉnh giảm xuống -0.5% theo quý (trước đó: -0.2%), chủ yếu do tiêu dùng cá nhân yếu hơn trước các đợt áp thuế. Số liệu sơ bộ về cán cân thương mại tháng 5 cho thấy thâm hụt thương mại hàng hóa tăng lên -96.6 tỷ USD (trước đó: -87.0 tỷ USD), cho thấy hoạt động nhập khẩu được đẩy mạnh trở lại sau thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung. Đơn hàng hàng hóa lâu bền tăng mạnh 16.4% theo tháng, phần lớn nhờ đơn hàng máy bay. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp so với lịch sử.

Một số quan chức Fed đã đưa ra phát biểu hôm qua – bà Daly cho rằng các mức thuế mới không nhất thiết gây ra làn sóng lạm phát lớn hoặc kéo dài, qua đó mở ra khả năng nới lỏng chính sách vào mùa thu. Bà Collins đánh giá rằng tháng 7 là quá sớm để cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, ông Barkin cảnh báo rằng mức thuế suất trung bình tăng có thể đẩy lạm phát lên cao hơn, nhấn mạnh sự không chắc chắn trong chính sách, nhưng cũng khẳng định Fed luôn sẵn sàng đối phó với các thách thức kinh tế đang thay đổi.

Tại Thụy Điển, NIER công bố Chỉ số Xu hướng Kinh tế (Economic Tendency Indicator) cho thấy mức giảm nhẹ từ 94.5 xuống 92.8. Chỉ số lĩnh vực sản xuất giảm từ 100.1 xuống 99.3, trong khi thương mại bán lẻ giảm mạnh xuống 96.3 (trước đó: 103.7). Tâm lý hộ gia đình cải thiện nhẹ lên 84.6 nhưng vẫn ở mức thấp. Kế hoạch tăng giá trong lĩnh vực bán lẻ giảm, là tín hiệu tích cực đối với Riksbank, dù giá cả hàng hóa lâu bền và không lâu bền vẫn duy trì ở mức cao.

Tại Anh, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) Bailey nhấn mạnh rằng việc tăng thuế lao động ảnh hưởng trực tiếp đến tiền lương và việc làm, chứ không phải giá cả – trong bối cảnh lạm phát còn nhiều bất ổn. Dù BoE giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25%, ông Bailey khẳng định lập trường chính sách thắt chặt nhằm kiểm soát lạm phát dai dẳng, đồng thời hé lộ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 8 khi thị trường lao động bắt đầu hạ nhiệt.

Thị trường cổ phiếu: "Kịch bản Goldilocks" có quay trở lại?

Tâm lý rủi ro đang phục hồi mạnh mẽ, chỉ chưa đầy một tuần sau khi rủi ro địa chính trị tăng vọt do lo ngại Mỹ sẽ can dự sâu hơn vào xung đột Iran–Israel. Thị trường cổ phiếu tiếp tục tăng mạnh trong phiên hôm qua, với nhiều chỉ số chính đạt mức đỉnh lịch sử mới hoặc tiệm cận đỉnh. Chỉ số biến động VIX tiếp tục giảm, các nhóm cổ phiếu chu kỳ vượt trội so với nhóm phòng thủ, và như thường lệ, cổ phiếu có độ biến động thấp tụt lại phía sau trong bối cảnh thị trường “risk-on”. Tuy nhiên, để thực sự được gọi là “Goldilocks”, lợi suất trái phiếu cần giảm – vì vậy hãy chú ý theo dõi diễn biến ở đầu ngắn của đường cong lợi suất Mỹ.

Trong phiên hôm qua tại Mỹ, Dow Jones tăng +0.9%, S&P 500 tăng +0.8%, Nasdaq tăng +1.0%, và Russell 2000 tăng mạnh +1.7%. Sáng nay, thị trường châu Á có diễn biến trái chiều, trong đó Nhật Bản nổi bật với mức tăng gần 1.5% nhờ dữ liệu lạm phát thấp hơn kỳ vọng. Hợp đồng tương lai tại Mỹ và châu Âu cũng đang giao dịch ở mức cao hơn.

Thị trường trái phiếu và tiền tệ: USD suy yếu, EUR/USD đạt đỉnh mới trong năm

Tỷ giá EUR/USD đã vượt mốc 1.17 – mức cao nhất kể từ đầu năm, khi đồng USD tiếp tục suy yếu. Trong nhóm G10, đồng SEK cũng giảm mạnh hôm qua cùng với USD, với tỷ giá EUR/SEK quay lại trên 11.10. Cơ sở chênh lệch tỷ giá chéo EUR/USD (XCCY basis) đã thu hẹp đáng kể trong tuần qua; kỳ hạn 1 năm đã giảm hơn 2 điểm cơ bản, chạm mức hẹp nhất kể từ tháng 3. Nguyên nhân chính là kỳ vọng thay đổi trong quy định về tỷ lệ đòn bẩy bổ sung đối với các ngân hàng Mỹ.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng giảm đáng kể hôm qua, trong khi đường cong lợi suất có xu hướng dốc lên, phản ánh dữ liệu GDP quý I yếu hơn kỳ vọng và các bình luận từ quan chức Fed cho thấy khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới – bất chấp tác động tiềm tàng từ các mức thuế mới.