Cơn sốt thâu tóm ngành kế toán: Bước đi mạo hiểm của các quỹ đầu tư tư nhân

Cơn sốt thâu tóm ngành kế toán: Bước đi mạo hiểm của các quỹ đầu tư tư nhân

Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

14:10 24/09/2024

Ngành kế toán đang đối mặt với một nghịch lý thú vị: trong khi bị các ứng viên tìm việc ngày càng e ngại, nó lại đang trở thành miếng mồi béo bở trong mắt các nhà đầu tư.

Giới tài chính dự đoán rằng các quỹ đầu tư tư nhân sẽ nắm quyền kiểm soát tới 10 trong số 30 công ty kế toán hàng đầu tại Hoa Kỳ, đồng thời có thể sớm tài trợ cho chiến lược bành trướng toàn cầu của họ. Điển hình như trường hợp của Grant Thornton - công ty con tại Mỹ được các quỹ đầu tư tư nhân hậu thuẫn đang nhắm đến việc thâu tóm các chi nhánh tại Anh và Ireland.

Động thái này không khó lý giải. Các công ty kế toán là nguồn thu nhập ổn định và bền vững từ dịch vụ kiểm toán, đồng thời mở ra cơ hội hợp nhất một thị trường còn phân mảnh. Nếu tìm được cơ hội đầu tư xuyên quốc gia, các quỹ đầu tư tư nhân có thể đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng bằng cách tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc phục vụ khách hàng quốc tế - nhóm khách hàng có khả năng chi trả cao. Trước đây, các công ty kế toán thường dựa vào mạng lưới đối tác quốc tế để mở rộng tầm hoạt động toàn cầu. Cấu trúc này giúp họ dễ dàng tách mình khỏi bất kỳ đối tác nào gặp rắc rối, nhưng đồng thời cũng hạn chế khả năng tăng trưởng đột phá.

Những người ủng hộ chiến lược hợp nhất xuyên biên giới đặc biệt nhấn mạnh ba lợi thế vượt trội: quy trình ra quyết định tinh gọn, bộ máy hành chính tinh giản, và giảm thiểu bất đồng trong phân chia lợi nhuận từ các dự án quốc tế. Deloitte đã tiên phong trong xu hướng này khi bắt đầu sáp nhập các đơn vị kinh doanh tại châu Âu từ năm 2016.

Doanh thu từ dịch vụ của các mạng lưới kế toán quốc tế

Tuy nhiên, con đường hợp nhất không phải lúc nào cũng trải hoa hồng. Minh chứng là năm 2006, KPMG đã phải chấp nhận thất bại trong nỗ lực sáp nhập các công ty đối tác châu Âu, mặc dù gần đây, chi nhánh Anh và Thụy Sĩ của họ đã tái khởi động tiến trình hợp nhất. Tương tự, EY cũng buộc phải từ bỏ kế hoạch tách bạch hoạt động kiểm toán và tư vấn vào năm 2023 do những bất đồng nội bộ.

Bên cạnh đó, các cơ quan quản lý cũng bày tỏ quan ngại về tác động tiêu cực tiềm tàng của quyền sở hữu từ các quỹ đầu tư tư nhân đối với chất lượng kiểm toán. Tiến sĩ Maria Nykyforovych, giảng viên Đại học George Mason, cảnh báo rằng mục tiêu đầu tư ngắn hạn của các quỹ này có thể tạo ra những động lực bất lợi. Mặc dù quy định hiện hành yêu cầu hoạt động kiểm toán phải do các kiểm toán viên kiểm soát, nhưng các nhà đầu tư tư nhân vẫn có thể gây ảnh hưởng gián tiếp thông qua việc tham gia hội đồng quản trị hoặc áp đặt các khoản phí quản lý.

Trong bối cảnh hiện tại, chiến lược thoái vốn của các nhà đầu tư vẫn còn là một ẩn số, chủ yếu do những thách thức trong việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và những khó khăn khi chuyển nhượng doanh nghiệp. Các quỹ đầu tư tư nhân, phần lớn mới bước chân vào lĩnh vực kế toán từ năm 2021, vẫn chưa thực sự thử nghiệm các phương án rút lui. Tương lai của quyền sở hữu có thể sẽ thuộc về các quỹ hưu trí, văn phòng quản lý tài sản gia đình, hoặc thậm chí quay trở lại tay các đối tác ban đầu. Hiện tại, kịch bản khả dĩ nhất dường như là chuyển giao cho các quỹ đầu tư tư nhân khác. Minh chứng là vào tháng 6 năm 2023, Hg - có trụ sở tại London - đã chuyển nhượng một nửa cổ phần của mình tại Azets cho PAI Partners. Tuy nhiên, quy mô và tính phức tạp của các thương vụ sáp nhập xuyên quốc gia có thể sẽ thu hẹp đáng kể số lượng nhà đầu tư tiềm năng.

Mặc dù vậy, sự hiện diện của các quỹ đầu tư tư nhân có tiềm năng trở thành động lực tích cực cho sự phát triển của ngành kế toán. Họ có thể đóng vai trò quan trọng trong việc tài trợ cho các dự án ứng dụng trí tuệ nhân tạo và các công nghệ tiên tiến khác, hoặc góp phần cải thiện cơ cấu đãi ngộ, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của nghề nghiệp kế toán. Tuy nhiên, như mọi sự thay đổi lớn, quá trình này cũng tiềm ẩn những hệ quả ngoài dự kiến. Đáng lưu ý, tốc độ và quy mô đầu tư đổ vào ngành có nguy cơ khuếch đại tác động của bất kỳ sai lầm nào, dù là nhỏ nhất.

Financial Times

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ