Cắt giảm lãi suất mạnh tay nhưng Fed vẫn khó lay chuyển thị trường chứng khoán và trái phiếu

Cắt giảm lãi suất mạnh tay nhưng Fed vẫn khó lay chuyển thị trường chứng khoán và trái phiếu

Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

09:55 19/09/2024

Trước thềm cuộc họp của Fed vào thứ Tư, các nhà đầu tư nín thở chờ đợi những biến động dữ dội trên thị trường tài chính. Thế nhưng, đến cuối ngày, dường như chẳng có dấu hiệu nào cho thấy một bước ngoặt đáng kể hay sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới.

Mặc dù Fed đã khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất mới với một lần cắt giảm mạnh tay hơn thường lệ, và bất chấp vài dao động nhẹ trong cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell, các chỉ số chứng khoán hàng đầu và trái phiếu chính phủ kết thúc phiên giao dịch gần như không đổi so với thời điểm trước khi Fed công bố quyết định.

Chỉ số S&P 500 khép lại ngày giao dịch với mức sụt giảm khiêm tốn 0.3% - một kết quả trái ngược hoàn toàn với dự đoán của thị trường quyền chọn đầu tuần về khả năng biến động vượt ngưỡng 1%. Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm - vốn cực kỳ nhạy cảm với chính sách tiền tệ - chỉ giảm nhẹ 0.02 điểm phần trăm trong khoảng thời gian từ lúc công bố chính sách đến tối thứ Tư.

"Trong bức tranh tổng thể, so với những cơn sóng dữ dội mà thị trường tài chính đã phải đương đầu những tháng qua, phản ứng lần này có thể ví như một gợn sóng lăn tăn trên mặt hồ," Michael de Pass, Giám đốc điều hành toàn cầu tại Citadel Securities, nhận định đầy sâu sắc. "Chúng ta đã có cái nhìn thấu đáo hơn về cách Fed nghiêng cán cân ưu tiên về phía thị trường lao động. Tuy nhiên, giới đầu tư đã khéo léo đón đầu và định giá khá quyết liệt cho kịch bản này từ trước."

Dù rằng một đợt cắt giảm lãi suất nào đó đã nằm trong dự liệu chung, vẫn còn đó những ẩn số về mức độ cắt giảm trong quyết sách hôm thứ Tư, cũng như nhịp độ mà Fed sẽ báo hiệu cho các bước đi tiếp theo. Đây là nỗ lực của cơ quan này nhằm dung hòa hai trọng trách trong sứ mệnh của mình: vừa kiềm chế lạm phát, vừa hỗ trợ cho thị trường lao động đang căng thẳng.

"Những gì chúng ta đang chứng kiến là một Fed đang hành động với sự thận trọng và toan tính đến từng chi tiết," Gargi Chaudhuri, Tổng giám đốc chiến lược đầu tư và danh mục cho khu vực châu Mỹ tại BlackRock, nhận định. "Họ đang vận dụng mọi công cụ có thể để bảo đảm thị trường lao động vẫn vững vàng như hiện tại. Song song đó, họ cũng đang gửi đi thông điệp rằng đừng kỳ vọng việc cắt giảm 50 bps sẽ trở thành một chuẩn mực mới. Đây không phải là nhịp điệu mà Fed sẽ duy trì trong tương lai."

Lãi suất thấp hơn thường được xem là yếu tố tích cực cho thị trường chứng khoán, vì nó kích thích nền kinh tế, giảm gánh nặng nợ nần cho các công ty và khuyến khích đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang thận trọng lo ngại rằng một chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn có thể báo hiệu những lo ngại về một cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng hơn, điều này sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp.

Chaudhuri cho rằng sự sụt giảm nhẹ của cổ phiếu vào hôm thứ Tư phản ánh việc các nhà đầu tư chốt lời trước một giai đoạn thường yếu theo mùa, hơn là phản ánh những lo ngại mới về triển vọng kinh tế. Chỉ số S&P 500 đã tăng gần 18% trong năm nay và chạm mức cao kỷ lục trong thời gian ngắn vào thứ Ba và thứ Tư trước khi có sự điều chỉnh lại.

"Tôi sẽ không lấy làm ngạc nhiên nếu chứng kiến một đợt điều chỉnh nhẹ trên thị trường cổ phiếu trong vài tuần tới. Tuy nhiên, điều này chỉ đơn thuần là hệ quả tất yếu sau chuỗi ngày thăng hoa mạnh mẽ mà chúng ta vừa trải qua," vị chuyên gia nhấn mạnh thêm.

Trước đó, Chủ tịch Powell đã nhiều lần khẳng định quyết tâm của Fed trong việc bảo vệ thị trường lao động. Không chỉ vậy, các quan chức cấp cao, trong đó có Thống đốc Fed Christopher Waller, cũng đã gửi đi những tín hiệu rõ ràng trước thềm cuộc họp rằng họ sẵn sàng thực hiện những đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn nếu tình hình đòi hỏi.

Sinead Colton Grant, Giám đốc đầu tư tại BNY Wealth Management, đã đưa ra nhận định sâu sắc: "Nền móng cho một đợt cắt giảm 50 bps đã được củng cố vững chắc. Nếu chúng ta hồi tưởng lại sáu tuần trước, một luồng quan điểm cho rằng động thái này sẽ hàm ý Fed đang lo ngại về một yếu tố nào đó mà thị trường chưa nhận thức được. Tuy nhiên, tôi cho rằng báo cáo thị trường lao động tháng 9 đã đóng vai trò then chốt trong việc thuyết phục thị trường rằng chúng ta có lẽ cần một liều lượng mạnh hơn mức 25 bps thông thường."

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ