Thị trường tài chính toàn cầu: Biến động vì bất ổn thương mại

Căng thẳng thương mại lại gia tăng, tạo ra "nhiễu loạn" khiến thị trường khó phản ứng một cách mạch lạc với các dữ liệu kinh tế. Tại Mỹ, các số liệu kinh tế yếu kém đã gây áp lực lên lợi suất trái phiếu. Cụ thể, GDP quý I được điều chỉnh tăng nhẹ lên -0.2% theo quý, nhưng tiêu dùng cá nhân suy yếu và chỉ số giảm phát PCE lõi tiếp tục mềm. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cao hơn dự báo, khiến lợi suất USD giảm hôm thứ Năm. Mặc dù chỉ số giảm phát PCE tháng 4 ổn định, lo ngại thương mại khiến lợi suất tiếp tục giảm nhẹ vào thứ Sáu. Biên độ biến động lợi suất USD dao động từ -4.1 điểm cơ bản (trái phiếu 2 năm) đến +1.4 điểm cơ bản (30 năm).

Tại châu Âu, lợi suất trái phiếu Đức cũng giảm nhẹ sau số liệu lạm phát tháng 5 phù hợp kỳ vọng (0.2% so với tháng trước, 2.1% so với cùng kỳ năm trước). Các tiêu đề liên quan đến thương mại tiếp tục tạo áp lực. Một tòa án phúc thẩm liên bang Hoa Kỳ đã đình chỉ phán quyết trước đó về tính hợp pháp của thuế quan “Ngày Giải phóng”, làm gia tăng tính bất định pháp lý. Đặc biệt, Tổng thống Mỹ Trump cáo buộc Trung Quốc vi phạm thỏa thuận đình chiến thương mại Geneva, trong khi chính quyền Hoa Kỳ cho rằng việc Trung Quốc hạn chế xuất khẩu đất hiếm là nguyên nhân gây tranh cãi.

Tình hình này khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng trước cuối tuần (Nasdaq -0.32%), và chỉ số DXY của USD gần như không đổi ở mức 99.33. Sang đầu tuần mới, căng thẳng leo thang khi Tổng thống Trump tuyên bố sẽ tăng thuế thép và nhôm từ 25% lên 50% từ ngày 4/6. Trung Quốc cũng phản ứng gay gắt, cảnh báo các biện pháp đáp trả. Tâm lý né tránh rủi ro chi phối thị trường đầu tuần (Nikkei -1.3%, HĐTL S&P 500 -0.5%), USD suy yếu so với JPY (143.4) và EUR (1.1375).

Tuy nhiên, trái phiếu Kho bạc Mỹ không còn là địa chỉ trú ẩn khi lợi suất tăng nhẹ vào sáng nay. Thị trường tiếp tục theo dõi chỉ số ISM sản xuất Mỹ trong ngày, trong khi các dữ liệu quan trọng khác như JOLTS (thứ Ba), báo cáo ADP và ISM dịch vụ (thứ Tư), cùng bảng lương phi nông nghiệp (thứ Sáu) sẽ định hình triển vọng chính sách của Fed. Một cú sốc lớn từ thị trường lao động có thể là điều kiện cần để Fed thay đổi quan điểm thận trọng hiện tại.

Tại châu Âu, CPI tháng 5 (dự kiến công bố ngày mai) với kỳ vọng 2.0% tổng thể và 2.5% lõi là dữ liệu cuối cùng trước cuộc họp chính sách ECB vào thứ Năm. Hiện tại, chứng khoán và USD được xem là các tài sản dễ tổn thương nhất trước "tiếng ồn" thương mại, trong khi phản ứng của thị trường trái phiếu vẫn chưa rõ ràng.

Tin tức & Quan điểm

OPEC+ nới lỏng cắt giảm sản lượng: Tám quốc gia OPEC+ (gồm Ả Rập Saudi, Nga, Iraq, UAE, Kuwait, Kazakhstan, Algeria và Oman) sẽ tiếp tục khôi phục sản lượng đã cắt giảm. Bắt đầu từ tháng 4 với mức tăng 320 nghìn thùng/ngày, đến tháng 5–6 tăng 411 nghìn thùng/ngày, và mức tăng tương tự được duy trì cho tháng 7. Việc điều chỉnh có thể được tạm dừng hoặc đảo ngược tùy theo điều kiện thị trường. Giá dầu tăng trở lại (Brent > $64/thùng) sau khi thị trường bác bỏ tin đồn về mức tăng tới 600 nghìn thùng/ngày.

Bầu cử tổng thống Ba Lan gây bất ngờ: Ứng viên ủng hộ EU – Thị trưởng Warsaw, Trzaskowski – đã thua sát nút (49.1%) trước ứng viên của đảng PiS theo chủ nghĩa dân tộc, Nawrocki (50.9%). Kết quả này là đòn giáng vào chương trình cải cách của Thủ tướng Tusk, vốn bị trì hoãn do quyền phủ quyết của tổng thống. Đồng zloty Ba Lan mất giá sáng nay, với EUR/PLN tăng từ 4.24 lên 4.27, có khả năng kiểm tra mốc 4.30 trong ngắn hạn.