Thị trường đã bị đảo lộn trong thời gian ngắn vào thứ Tư sau khi một quan chức Nhà Trắng cho biết tổng thống Mỹ có khả năng sẽ sớm loại bỏ Powell.

Cổ phiếu, đồng USD và trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn nhanh chóng giảm giá, trong khi trái phiếu kho bạc ngắn hạn tăng mạnh do suy đoán rằng người mà Trump bổ nhiệm để thay thế Powell sẽ chiều theo ý muốn của tổng thống và cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, chưa đầy một giờ sau, các biến động đã ổn định trở lại sau khi tổng thống nói rằng ông 'không có kế hoạch' sa thải Powell.

Xét trên nhiều khía cạnh, phản ứng của thị trường tương đối nhẹ nhàng, một phần không nhỏ là do thói quen đe dọa của Trump — chưa kể đến các câu hỏi về việc liệu một tổng thống Mỹ có quyền hợp pháp để thực sự cách chức một chủ tịch Fed mà ông không thích chính sách lãi suất của họ hay không.

Nhưng thông điệp mà thị trường gửi đi rất rõ ràng. Đối với nhiều người, các biến động ban đầu phản ánh một sự bất an sâu sắc rằng Trump sẽ làm điều mà từ lâu đã được coi là không thể tưởng tượng: rằng bằng cách sa thải Powell, ông sẽ chấm dứt sự độc lập hàng thập kỷ của Fed trong việc thiết lập chính sách tiền tệ, và trong quá trình đó có nguy cơ kích động một đợt tăng lạm phát mạnh mẽ.

“Thị trường đang coi đây là một mối đe dọa đáng chú ý,” Joe Gilbert, quản lý danh mục tại Integrity Asset Management, cho biết. “Điều này gây bất an và vẫn còn phải xem liệu đây có phải chỉ là một phép thử của Trump để thăm dò phản ứng thị trường nếu ông thực sự tiến hành sa thải Powell. Cuối cùng, chúng tôi tin rằng các rào cản pháp lý sẽ quá lớn để loại bỏ Powell.”

Đối với một số nhà quan sát như Erik Nelson, chiến lược gia kinh tế vĩ mô tại Wells Fargo, phản ứng của các loại tài sản chính có thể thuyết phục chính quyền rằng việc sa thải Powell sẽ không phải là một "liều thuốc chữa bách bệnh" cho nền kinh tế và thị trường.

Nhiều người đã bày tỏ lo ngại rằng việc chỉ cần đề cập đến chủ đề này cũng có khả năng gây rối loạn cho sự ổn định của thị trường Mỹ, từ lâu đã dựa vào một ngân hàng trung ương không chịu ảnh hưởng chính trị. CEO của JPMorgan, Jamie Dimon, đã nói trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của ngân hàng vào thứ Ba rằng sự độc lập của Fed là 'hoàn toàn quan trọng' và việc can thiệp vào ngân hàng trung ương 'thường có thể gây ra những hậu quả bất lợi.'

Mặc dù Trump nói với các phóng viên tại Phòng Bầu Dục rằng 'không, chúng tôi không có kế hoạch làm bất cứ điều gì,' các bình luận của ông vẫn để ngỏ khả năng cố gắng loại bỏ Powell vì lý do chính đáng. Trong khi Trump và các đồng minh của ông đã chỉ trích Powell trong hầu hết năm nay về quyết định của ngân hàng trung ương trong việc giữ nguyên lãi suất, gần đây họ đã tập trung vào chi phí tăng cao của việc cải tạo trụ sở chính của ngân hàng trung ương tại Washington. Khi được hỏi vào thứ Ba liệu chi phí cải tạo có phải là lý do để sa thải, Trump nói: 'Tôi nghĩ nó có vẻ như vậy.'

“Chỉ việc đe dọa 'sa thải' ông ấy đã là một tiền lệ xấu,” Kathy Jones, chiến lược gia trái phiếu tại Charles Schwab & Co., cho biết. “Nó gửi đi thông điệp rằng 'Này, tôi sẵn sàng phá bỏ mọi tiền lệ và vượt qua ranh giới đó để đạt được điều tôi muốn.'”

George Saravelos, trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối toàn cầu của Deutsche Bank, đã nói trong một báo cáo cuối tuần qua rằng nếu Trump buộc Powell phải rời đi, 24 giờ tiếp theo có lẽ sẽ chứng kiến đồng USD giảm ít nhất 3% đến 4%.

Hiện tại, ít nhất, thị trường dường như tin lời Trump rằng ông sẽ không sớm hành động để thay thế Powell trước khi nhiệm kỳ của ông ấy kết thúc vào năm tới. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn đang cố gắng dự đoán các kịch bản khác nhau có thể xảy ra nếu ông ấy làm vậy.

“Điều đó có ý nghĩa gì đối với thị trường? Niềm tin thị trường giảm, cắt giảm lãi suất nhiều hơn, đồng Đô la yếu đi và lợi suất trái phiếu cao hơn,” Jordan Rochester, trưởng chiến lược kinh tế vĩ mô khu vực EMEA tại Mizuho International Plc., viết trong một ghi chú. “Sự phủ nhận của Trump đã làm chậm lại tốc độ biến động nhưng mọi người giờ cần cân nhắc khả năng này trong những tháng tới.”