Diễn biến này phù hợp với nhịp phục hồi nhẹ của thị trường Mỹ, khi hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.5%.
Tuy nhiên, không muốn phá vỡ tâm lý tích cực, nhưng vẫn còn quá sớm để coi đây là một sự phục hồi thực sự. Đã nhiều lần trong tuần này, thị trường nhanh chóng đảo chiều khi Phố Wall nhập cuộc.
Hôm nay cũng không có nhiều khác biệt, với tâm lý rủi ro vẫn mong manh và những lo ngại về thương mại vẫn hiện hữu. Ngay cả khi thị trường kết thúc ngày với mức tăng nhẹ, cũng không có gì ngạc nhiên nếu đợt tăng đầu phiên này bị xóa sạch vào một thời điểm nào đó trong ngày.
Tính chung cả tuần, đây thực sự là một tuần đầy khó khăn đối với thị trường chứng khoán.
Tin tốt là lạm phát cơ bản hàng năm đã giảm nhẹ xuống 2.7%, điều này sẽ giúp Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) duy trì lộ trình cắt giảm lãi suất trong những tháng tới. Tuy nhiên, mức lạm phát này vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% và đang mất khá nhiều thời gian để giảm xuống mức ổn định.
So với cùng kỳ năm ngoái, giá bán buôn tại Đức tăng 1.6%, chủ yếu do giá thực phẩm, đồ uống và thuốc lá trong hoạt động thương mại bán buôn tăng cao. Đặc biệt, giá cà phê, trà, ca cao và gia vị tại cấp độ bán buôn đã tăng đáng kể so với một năm trước, với mức tăng lên tới 43.8%.
Đây là một yếu tố cần lưu ý, vì cuối cùng nó sẽ phản ánh vào mức giá cao hơn cho người tiêu dùng trong thời gian tới.
Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang tăng, với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.7%. Tuy nhiên, mức tăng 37 điểm này không đáng kể sau một đợt bán tháo mạnh khác trong phiên hôm qua, khi chỉ số này giảm gần 78 điểm. Tính cả tuần, S&P 500 đã giảm 4.3%, nếu mức giảm này giữ nguyên, đây sẽ là tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3/2023.
Cổ phiếu công nghệ đang chịu áp lực nặng nề, với nhóm Mag 7 (7 ông lớn công nghệ) bị kéo xuống mặt đất. Nvidia đã giảm gần 25% so với mức đỉnh tháng 1, trong khi Tesla đã bốc hơi tới 50% kể từ đỉnh tháng 12. Đau đớn thực sự.
Tại một thời điểm nào đó, thị trường sẽ tìm thấy điểm dừng. Nhưng mức phục hồi hôm nay có thể chỉ là một nhịp thở trước khi có thay đổi về mặt kỹ thuật.
Hơn nữa, vẫn còn quá sớm trong ngày. Như đã thấy hôm qua, những mức tăng đầu phiên không có ý nghĩa gì đáng kể. Khi Wall Street nhập cuộc sau đó, mọi thứ sẽ thay đổi hoàn toàn - đặc biệt là khi có thêm các tin tức gây lo ngại khiến tâm lý thị trường dao động mạnh hơn.
Chỉ có một mức quan trọng cần lưu ý trong ngày hôm nay, được nhấn mạnh bằng chữ in đậm.
Đó là mức 1.0850 cho cặp EUR/USD. Các hợp đồng quyền chọn đáo hạn ở mức này có thể giúp giữ giá trong khoảng giữa các đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ, tức là trong vùng 1.0798 - 1.0873 ở thời điểm hiện tại. Dù vậy, đường trung bình động 200 tuần ở mức 1.0865 mới là mức kỹ thuật quan trọng hơn cần theo dõi khi tuần giao dịch kết thúc.
Ngoài ra, cũng có một mức đáng chú ý đối với USD/CAD tại 1.4450, nhưng nó không liên quan đến bất kỳ mức kỹ thuật quan trọng nào. Nếu có, nó chỉ có thể cung cấp một điểm tựa tạm thời cho các nhà giao dịch trước khi thị trường Bắc Mỹ mở cửa. Khi đó, chúng ta sẽ thấy cặp tiền này thực sự có biến động mạnh hơn, đặc biệt là khi có thêm tin tức về thương mại.
Bộ trưởng Ngân khố Hoa Kỳ Bessent cảnh báo về nguy cơ lạm phát tăng trở lại trong một cuộc phỏng vấn với Breitbart. Theo đó, chính phủ đang theo dõi sát sao diễn biến giá cả và thừa nhận lạm phát có thể tái diễn.
Trước khi kiểm soát hoàn toàn lạm phát, chính quyền cũng muốn hỗ trợ khả năng chi trả của người dân, đồng thời đặt mục tiêu kéo lạm phát xuống thông qua bãi bỏ quy định và giảm lãi suất cho các khoản vay mua nhà, mua xe.
Chứng khoán Trung Quốc đang hướng tới kết thúc tuần giao dịch trong sắc xanh, chỉ số CSI 300 bật tăng hơn 2% lên mức cao nhất trong năm.
Đáng chú ý, điều này diễn ra ngay sau khi Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc – sự kiện lập pháp quan trọng nhất của Trung Quốc – vừa kết thúc. Trong bối cảnh lo ngại về thuế quan và tâm lý né tránh rủi ro bao trùm các thị trường toàn cầu, chứng khoán Trung Quốc trước đó tưởng chừng sẽ kết thúc tuần trong sắc đỏ. Tuy nhiên, đợt phục hồi mạnh mẽ hôm nay đặt ra câu hỏi: phải chăng “đội cứu thị trường” đã vào cuộc, hay nhà đầu tư đang kỳ vọng vào các biện pháp hỗ trợ tiêu dùng sắp tới?
Câu trả lời có thể đến vào thứ Hai tới, khi Quốc vụ viện Trung Quốc tổ chức họp báo về các chính sách thúc đẩy tiêu dùng. Nếu các biện pháp đưa ra thiếu điểm nhấn, tâm lý lạc quan này có thể nhanh chóng bị xóa nhòa.
Giá vàng đang tiến gần một cột mốc quan trọng khác khi chỉ trong ba tháng đầu năm đã áp sát ngưỡng 3,000 USD/ounce. Sau giai đoạn điều chỉnh vào cuối tháng trước, kim loại quý này nhanh chóng lấy lại đà tăng khi tâm lý thị trường trở nên lạc quan hơn.
Xung đột thương mại, rủi ro kinh tế và chính sách tiền tệ nới lỏng tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ, trong đó các ngân hàng trung ương vẫn duy trì xu hướng cắt giảm lãi suất và gia tăng dự trữ vàng. Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là kể từ khi vượt ngưỡng 2,075 USD vào năm ngoái, giá vàng đã tăng gần 45% mà chưa có một đợt điều chỉnh đáng kể nào.
Điều này đặt ra câu hỏi liệu thị trường sắp bước vào một giai đoạn chốt lời, hay đây chỉ là bước đệm cho một đợt tăng mới trong thời gian tới.
Những biến động chính trên thị trường:
Nguyên nhân chính khiến tâm lý lạc quan trở lại:
Tâm lý rủi ro tích cực:
Vàng:
Thị trường chứng khoán Trung Quốc tiếp tục thu hút sự chú ý trong năm nay, với dòng tiền đổ mạnh trở lại sau đợt điều chỉnh giữa tuần.
Đây là mức cao nhất trong năm đối với chỉ số Shanghai Composite, cho thấy dòng tiền nội địa không chỉ tập trung vào lĩnh vực công nghệ mà còn lan tỏa sang toàn bộ thị trường Trung Quốc. Đây là dấu hiệu tích cực, phản ánh niềm tin đang dần cải thiện đối với nền kinh tế thực.
Westpac nhận định rằng cặp tỷ giá AUD/USD đang mắc kẹt giữa các lực tác động đối lập: Chính sách đầy biến động của Mỹ gây tổn hại đến triển vọng tăng trưởng USD, trong khi áp lực giảm đòn bẩy trên thị trường toàn cầu tạo ra lực cản đối với AUD.
Trong báo cáo hôm nay, ngân hàng này viết:
"Đồng AUD đang ngày càng trở nên 'bất động', thiếu động lực rõ ràng và bị mắc kẹt giữa các quan điểm trái ngược. Về mặt tích cực, triển vọng trung hạn của AUD đang trở nên sáng sủa hơn khi rủi ro tăng trưởng của Mỹ gia tăng và lợi suất USD chịu áp lực do tình trạng bất ổn chính sách kéo dài. Các biện pháp thuế quan ban đầu được cho là sẽ tác động tiêu cực chủ yếu đến phần còn lại của thế giới. Tuy nhiên, trên thực tế, những thay đổi chính sách liên tục, việc triển khai hỗn loạn và sự thiếu nhất quán trong truyền thông đang gây bất ổn rõ rệt hơn đối với triển vọng của Mỹ."
Các yếu tố đáng chú ý:
Quan điểm kỹ thuật:
Đại diện cấp cao của Liên minh châu Âu (EU) về Chính sách Đối ngoại và An ninh, bà Kaja Kallas, cho biết nhiều khả năng Nga sẽ chấp nhận một lệnh ngừng bắn nhưng kèm theo các điều kiện.
Bà Kallas nhấn mạnh một số điểm quan trọng:
Bà cũng bày tỏ sự khó hiểu về lập trường liên quan đến lãnh thổ Ukraine, nhấn mạnh rằng việc Ukraine lấy lại lãnh thổ không phải là điều có thể thương lượng, dù có lệnh ngừng bắn hay không.
Dữ liệu PMI sản xuất tháng 2 của New Zealand: 53.9 (Trước đó: 51.7, điều chỉnh từ 51.4). Đây là mức cao nhất kể từ tháng 8/2022.
Dữ liệu chỉ số giá thực phẩm New Zealand tháng 2: -0.5% so với tháng trước (Trước đó: +1.9%)
Chứng khoán Phố Wall kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Năm với mức giảm mạnh, trong đó chỉ số S&P 500 rơi vào vùng điều chỉnh. Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt không đủ để xoa dịu lo ngại về chiến tranh thuế quan leo thang của Mỹ với các đối tác thương mại lớn. Điều này có thể kích hoạt lạm phát trở lại và đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Làn sóng bán tháo trên diện rộng đã khiến cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ lao dốc, trong đó nhóm cổ phiếu công nghệ và công nghệ lớn kéo Nasdaq giảm gần 2%. Dữ liệu PPI của Bộ Lao động Mỹ cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, nhất quán với dữ liệu chỉ số CPI công bố hôm thứ Tư. Điều này củng cố kỳ vọng rằng lạm phát đang tiếp tục giảm dần về mức mục tiêu 2.0% của Fed. Bên cạnh đó, báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp cũng cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì ổn định. Thị trường cũng đang theo dõi sát sao tình hình chính trị tại Washington, khi các nhà lập pháp chạy đua để thông qua dự luật chi tiêu tạm thời nhằm tránh nguy cơ đóng cửa một phần chính phủ khi thời hạn chót đang đến gần. Kết phiên:
DXY tăng điểm trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, nhưng vẫn chịu áp lực từ những lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại và căng thẳng thương mại toàn cầu. Trong diễn biến mới nhất của cuộc chiến thương mại, EU đã đáp trả các mức thuế của Mỹ đối với thép và nhôm bằng cách áp thuế 50% đối với rượu whiskey nhập khẩu từ Mỹ. Đáp lại, Tổng thống Donald Trump tuyên bố trên Truth Social rằng sẽ áp mức thuế 200% đối với rượu vang và rượu mạnh từ châu Âu. Động thái này đã gây xáo trộn thị trường tài chính và làm dấy lên lo ngại về nguy cơ suy thoái. Trước đó, hôm thứ Tư, ông Trump cũng tuyên bố sẽ đáp trả quyết định của EU về việc áp thuế đối với 28 tỷ USD hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ, dự kiến có hiệu lực từ tháng tới. Dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ công bố hôm thứ Năm cho thấy dữ liệu PPI không thay đổi trong tháng Hai, trái với dự báo trước đó. Tuy nhiên, với khả năng áp thuế cao hơn trong thời gian tới, áp lực lạm phát có thể gia tăng trong những tháng tiếp theo. Kết phiên:
Giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục, tiến gần mốc lịch sử quan trọng 3,000 USD/oz trong phiên giao dịch ngày thứ Năm. Đà tăng của vàng được thúc đẩy bởi sự bất ổn về thuế quan và kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Kết phiên, giá vàng tăng 1.87% lên 2,989.30 USD/oz, đánh dấu lần thứ mười hai lập đỉnh mới trong năm 2025. Lợi suất TPCP Hoa Kỳ giảm khi nhà đầu tư phân tích dữ liệu quan trọng về chỉ số PPI. Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm giảm gần 5 điểm cơ bản xuống 4.270%, trong khi lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm giảm hơn 3 điểm cơ bản, xuống còn 3.977%. Trong khi đó, giá dầu giảm do lo ngại về triển vọng kinh tế vĩ mô, đặc biệt là nguy cơ chiến tranh thương mại giữa Mỹ và các nước khác có thể ảnh hưởng đến nhu cầu toàn cầu. HĐTL dầu Brent giảm 0.76 USD, tương đương 1.07%, xuống còn 70.12 USD/thùng. HĐTL dầu WTI giảm 0.91 USD, tương đương 1.35%, chốt phiên ở mức 66.73 USD/thùng.
Nhà báo Nick Timiraos của The Wall Street Journal nhận định dữ liệu CPI và PPI mới công bố cho thấy Dữ liệu PCE lõi có thể cao hơn so với tháng 2.
Pantheon Macroeconomics dự báo:
Timiraos không cung cấp thêm chi tiết, nhưng nhận định này củng cố quan điểm rằng áp lực lạm phát vẫn chưa hạ nhiệt. Ông có đăng một bài tweet trên nền tảng X:
Tạm dịch: "Số liệu cho thấy dữ liệu PCE lõi sẽ cao hơn dữ liệu CPI lõi tháng 2 và vượt mức tháng 1. Sẽ đăng bảng số liệu khi có thời gian!"
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent phát biểu:
Bộ trưởng Thương mại nước ngoài của Pháp, Laurent, khẳng định:
Trong bối cảnh này, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng vừa có bài đăng đề cập đến diễn biến tỷ giá EUR/USD:
Tạm dịch: Mỹ không có Tự do Thương mại. Chúng ta có "Thương mại ngu ngốc." CẢ THẾ GIỚI ĐANG BÓC LỘT CHÚNG TA!!!
Diễn biến thị trường tiền tệ:
EUR/USD: Cặp tiền này giảm xuống mức thấp mới, tiến gần đến ngưỡng Fibonacci 61.8% của xu hướng giảm kể từ mức đỉnh tháng 9/2024, tại 1.08174.
GBP/USD: Cặp tiền này đang phá vỡ đường trung bình động 100 giờ ở mức 1.29266, đồng thời kiểm định lại mức Fibonacci 61.8% của phạm vi giao dịch từ tháng 9/2024 tại 1.29221.
Theo Pantheon Macroeconomics, chỉ số PCE lõi có thể tăng 0.36% trong tháng 2, đưa mức tăng theo năm lên 2.8% từ mức 2.6% trước đó.
Theo The Wall Street Journal (WSJ), gia đình Tổng thống Donald Trump đã có các cuộc thảo luận về thỏa thuận hợp tác với Binance sau khi nhà sáng lập sàn giao dịch tiền mã hóa này thụ án tù.
Trước những diễn biến mới nhất, Barclays hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2024, một lần vào tháng 6 và một lần vào tháng 9. Dự báo này phù hợp với sự điều chỉnh trong kỳ vọng thị trường từ tháng trước.
Tuy nhiên, Barclays vẫn dự báo ít hơn so với thị trường, khi hợp đồng tương lai lãi suất Fed đang định giá ~70 bps cắt giảm trong năm, mặc dù trước đó trong tuần đã có thời điểm lên đến ~84 bps.
Dự báo cắt giảm lãi suất đến cuối năm:
Dự báo tăng lãi suất đến cuối năm:
Đảng Xanh tiếp tục khẳng định rằng chưa có dấu hiệu tiến triển thực sự trong các cuộc đàm phán với CDU/CSU và SPD. Ngoài ra, họ vẫn giữ lập trường bác bỏ dự thảo luật về kế hoạch nợ của chính phủ sắp tới.
Như đã đề cập trước đó, việc duy trì quan điểm này cho đến phút cuối không có gì bất thường. Trong chính trị, hình ảnh quan trọng hơn tất cả, nên họ không muốn bị coi là nhượng bộ quá dễ dàng mà cần thể hiện đây cũng là một thắng lợi cho phía mình.
Trên thị trường, đồng euro vẫn ổn định với EUR/USD duy trì ở mức 1.0875 trong ngày.
HĐTL S&P 500
Tâm lý thị trường tuần này dao động mạnh và phiên sáng nay tại châu Âu cũng không ngoại lệ. Sau khởi đầu kém tích cực, chứng khoán đang lấy lại đà tăng khi hợp đồng tương lai Mỹ thu hẹp đà giảm. Tại châu Âu, các chỉ số chính cũng giao dịch cao hơn với DAX tăng 0.2% và CAC 40 tăng 0.3%.
Tuy nhiên, phiên giao dịch vẫn còn dài với nhiều yếu tố cần theo dõi. Sắp tới sẽ có dữ liệu PPI và đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ, cùng với loạt tin tức mới liên quan đến Trump. Ngoài ra, các cuộc đàm phán Mỹ-Nga về Ukraine cũng đang diễn ra. Thêm vào đó, thị trường vẫn chịu ảnh hưởng từ đợt bán tháo mạnh đầu tuần.
Với hàng loạt yếu tố có thể tác động, tâm điểm thị trường đang dần hướng đến cuộc họp FOMC vào tuần tới.
Báo cáo lần này tích cực hơn dự kiến, cùng với việc điều chỉnh tăng số liệu tháng 12. Sản lượng công nghiệp tăng nhờ sản xuất hàng trung gian (+1.6%) và hàng tư bản (+0.5%), giúp bù đắp sự sụt giảm trong năng lượng (-1.2%), hàng tiêu dùng lâu bền (-0.2%) và hàng tiêu dùng không bền (-3.1%).
Ông khuyến khích chính quyền Mỹ tránh các mức thuế không cần thiết và gây hại.
(Tin vắn: Thực ra, Rehn cũng đã từng thử sức khi về thứ tư trong cuộc bầu cử tổng thống Phần Lan vừa qua.)
Theo PBOC, ngân hàng này sẽ:
Trung Quốc cắt giảm RRR gần nhất vào tháng 9 năm ngoái. Kể từ khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng này, họ thường cắt giảm khoảng sáu tháng một lần. Tuy nhiên, gần đây có nhiều nghi vấn về việc liệu một đợt cắt giảm có xảy ra ngay trong tháng 3 hay không.
Để làm rõ hơn, PBOC đã thay đổi cách diễn đạt trong chính sách tiền tệ, nhấn mạnh muốn giữ nó ở mức "nới lỏng vừa phải". Nhưng có vẻ như đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sau sự thay đổi này có thể mất thêm thời gian.
Ngoài ra, IEA cho biết nhu cầu dầu trong quý 1 năm nay thấp hơn kỳ vọng do "môi trường kinh tế vĩ mô bất ổn bất thường".
Các mức thuế quan của Mỹ bị đổ lỗi vì đã làm gia tăng rủi ro kinh tế vĩ mô
Việc cải cách khoá nợ là một lực đẩy có thể kéo Đức ra khỏi tình trạng suy thoái, với kế hoạch chi tiêu lớn vào cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, điều này sẽ cần thời gian để phát huy tác dụng, và nếu Đức tiếp tục suy giảm kinh tế thêm một năm nữa, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ khi thống nhất năm 1990 mà Đức trải qua ba năm liên tiếp GDP giảm. Thuế quan của Trump là yếu tố rủi ro chính có thể khiến điều đó xảy ra.
PPI Y/Y:
PPI M/M:
PPI lõi Y/Y:
PPI lõi M/M:
Nhận định chính
Phân bố rộng, nhưng đồng thuận rõ ràng:
Tác động đến chính sách của Fed:
Quan chức đảng Xanh của Đức cho biết chưa có tiến triển trong các cuộc đàm phán với phe Bảo thủ về kế hoạch chi tiêu và nợ, dù các cuộc thảo luận chính thức chỉ mới bắt đầu trong ngày hôm nay.
Theo giới quan sát, đây là diễn biến không bất ngờ, bởi trong bối cảnh chính trị, một thỏa thuận quá nhanh chóng có thể tạo ấn tượng về sự nhượng bộ dễ dàng.
Nếu có một thỏa thuận, nó có thể sẽ chỉ được công bố ngay sát thời điểm bỏ phiếu vào ngày 18/3 để tăng sức ép chính trị hoặc tạo hiệu ứng bất ngờ. Trên thị trường, EUR/USD giảm nhẹ 0.1% xuống còn 1.0870.
