Mức giảm doanh thu 4% so với ước tính trước đó phần lớn là do thị trường chứng khoán sụt giảm vào tháng trước sau khi tổng thống công bố chiến dịch thuế quan sâu rộng của mình vào ngày 2 tháng 4, theo tài liệu do văn phòng thống đốc cung cấp hôm thứ Ba. Con số ảnh hưởng ước tính bao gồm 10 tỷ USD từ việc giảm lãi vốn, 2.5 tỷ USD từ lợi nhuận doanh nghiệp thấp hơn và khoảng 3.5 tỷ USD từ việc giảm thu thuế thu nhập cá nhân, bao gồm lương và thu nhập kinh doanh.

Bộ tài chính của Newsom cho biết các chính sách thuế quan của Trump đã làm suy yếu triển vọng kinh tế của Mỹ và các tiểu bang, đồng thời dẫn đến thua lỗ trên thị trường chứng khoán, và nói thêm rằng, “những yếu tố này đã có tác động tiêu cực trực tiếp đến doanh thu thuế của California bắt đầu từ năm 2025 và đảo ngược các xu hướng tiền mặt tích cực đã thấy cho đến nay.” Thuế thu trong năm tài chính hiện tại kết thúc vào tháng 6 cao hơn 6.8 tỷ đô la so với dự báo trước đó của thống đốc.

Nhưng trong khi Newsom đang gọi mức giảm doanh thu dự kiến là “Trump Slump,” ngân khố của tiểu bang này có thể được cải thiện sau những tin tức thuế quan tích cực gần đây. Mỹ và Trung Quốc đã công bố hôm thứ Hai rằng họ sẽ tạm thời giảm thuế quan đối với sản phẩm của nhau.

Ngân sách của California rất nhạy cảm với những biến động kinh tế vì nó phụ thuộc nhiều vào những cư dân giàu có nhất của tiểu bang, những người có thu nhập, đặc biệt là từ lãi vốn, gắn chặt với thị trường chứng khoán. Top 1% người kiếm tiền đóng góp gần một nửa tổng doanh thu thuế thu nhập cá nhân.