Biến động tăng vọt và làn sóng đổ xô vào TPCP Mỹ - vốn được xem là kênh đầu tư an toàn - đã khiến một tuần trở nên căng thẳng đối với các nhà giao dịch. Họ đang cố gắng nắm bắt kế hoạch lãi suất của Fed sau khi cơ quan này đưa ra tín hiệu có thể sớm cắt giảm lãi suất. Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 4%, mức thấp nhất kể từ ngày 1/2, khi thị trường dự đoán lãi suất sẽ giảm mạnh trong thời gian tới.

Ngay sau đó, cổ phiếu đã lao dốc không phanh. Chỉ số Nasdaq 100 - đại diện cho cổ phiếu công nghệ - tăng vọt 3% vào thứ Tư, sau đó giảm gần như tương đương vào thứ Năm, trước khi thu hẹp mức giảm khi đóng cửa. Đây là đợt biến động lớn nhất kể từ tháng 5/2022. Chỉ số S&P 500 giảm 1.4%, chỉ một ngày sau khi tăng 1.6%. Chỉ số biến động Cboe NDX, đo lường biến động dự kiến 30 ngày của Nasdaq 100, tăng lên gần 25, trong khi Chỉ số biến động Cboe (VIX) tăng vọt lên trên 19.

Chỉ số đo lường biến động của cổ phiếu công nghệ đã tiến gần mức cao nhất kể từ tháng 3/2023

Không có lý do rõ ràng nào giải thích cho đợt biến động đột ngột này, mặc dù có nhiều yếu tố có thể là nguyên nhân.

Thị trường lao động bắt đầu xuất hiện dấu hiệu suy yếu, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong gần một năm. Báo cáo thu nhập từ các công ty Mỹ cho thấy bức tranh không đồng nhất về tình hình chi tiêu của người tiêu dùng, đồng thời đặt ra câu hỏi liệu các khoản đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo có mang lại hiệu quả cho các gã khổng lồ công nghệ hay không. Ngoài ra, các nhà đầu tư tự hỏi liệu đà tăng của thị trường chứng khoán - giúp S&P 500 tăng 14% trong năm nay - có dấu hiệu hạ nhiệt hay không.

Báo cáo thu nhập của Amazon sau giờ đóng cửa thứ Năm càng làm tăng thêm lo ngại về các công ty công nghệ lớn, khi gã khổng lồ thương mại điện tử này giảm tới 5% trong giao dịch sau giờ do doanh số thấp hơn dự kiến.

Michael Kantrowitz, chuyên gia tại Piper Sandler nhận xét: "Thị trường đang thay đổi cách phản ứng với tin tức. Hiện nay, tin xấu làm giảm giá cổ phiếu nói chung, khác với tháng 5 và tháng 6, khi tin xấu lại có lợi cho các công ty lớn. Sự biến động một phần là do cách nhìn nhận thay đổi. Nhà đầu tư liên tục đặt câu hỏi: 'Thông tin mới này ảnh hưởng gì đến chiến lược đầu tư của tôi?'"

Dưới đây là phản ứng của một số chiến lược gia và nhà giao dịch khác về những biến động này:

Keith Lerner, Giám đốc Đầu tư tại Truist Advisory Services cho biết:

"Đợt bán tháo gần đây có vẻ do nhà đầu tư lo ngại kinh tế đang chậm lại nhanh hơn và Fed có thể chậm trễ trong việc giảm lãi suất. Vì vậy, xu hướng thị trường đang thiên về phòng thủ. Cổ phiếu công ty siêu nhỏ và nhỏ đang bị bán mạnh vì chúng nhạy cảm hơn với kinh tế. Dữ liệu kinh tế yếu đang lấn át lợi ích tiềm năng của lãi suất thấp. Nhà đầu tư đang chuyển sang các lĩnh vực an toàn hơn như tiện ích, hàng tiêu dùng thiết yếu và chăm sóc sức khỏe. Họ cũng đang bán bớt cổ phiếu công nghệ, nhận ra rằng họ đã đầu tư quá nhiều vào lĩnh vực này trước đó."

Kevin Gordon, Chiến lược gia Đầu tư Cao cấp tại Charles Schwab:
"Trước báo cáo CPI tháng 6, thị trường giống 'con vịt': bề ngoài bình lặng nhưng bên trong biến động mạnh. Giờ đây ngược lại, các chỉ số đang biến động nhiều hơn, ngay cả khi độ rộng thị trường có thể tích cực. Tôi không ngạc nhiên nếu các chỉ số tiếp tục giảm, vì mức giảm trung bình của cổ phiếu S&P 500 đã gần chạm mức -20%."

Dave Lutz, Trưởng bộ phận ETF tại JonesTrading:
"Đây là thế giới của Nvidia, và tất cả chúng ta chỉ đang sống trong đó. Nvidia tăng vọt nhờ tin tức từ Advanced Micro Devices và báo cáo về việc Trung Quốc miễn trừ cho chip, nhưng ARM là một lời nhắc nhở rõ ràng về những khó khăn mà AI gặp phải. Trong khi đó, bối cảnh vĩ mô đã xấu đi, với chỉ số ISM và số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hôm nay làm dấy lên lo ngại về một cuộc hạ cánh cứng."

Stuart Kaiser, chuyên gia tại Citigroup:
"Các nhà đầu tư đang giảm bớt một số rủi ro mà họ đã chấp nhận vào hôm qua. Nhiều cổ phiếu trên thị trường đã bị bán ra với số lượng lớn, chủ yếu do mọi người muốn tìm kiếm sự an toàn và lợi nhuận cao. Đây là một ngày 'tránh rủi ro' điển hình với xu hướng tìm đến các cổ phiếu phòng thủ và mọi người sử dụng VIX và VVX để bảo vệ khỏi các rủi ro cực đoan hoặc tạo lợi nhuận cao hơn mức thông thường. Tôi nghĩ rằng thị trường, giống như Fed, hiện đang chờ đợi và phản ứng theo các dữ liệu kinh tế sắp được công bố."

Quincy Krosby, Chiến lược gia Toàn cầu Trưởng tại LPL Financial LLC:
"Về tính thời vụ, đây là một thời điểm khó khăn. Sẽ có những giai đoạn biến động tạo ra cơ hội, nhưng thường là nhiều bất ổn. Chúng tôi cho rằng thị trường muốn Fed giảm lãi suất khi lạm phát giảm, không phải vì kinh tế suy thoái. Thị trường lo ngại Fed lại chậm trễ, giống như họ đã chậm trong việc tăng lãi suất trước đây."

Chris Murphy, chuyên gia tại Susquehanna International Group:
"Chúng tôi thấy nhiều hoạt động bán quyền chọn bán, kể cả với cổ phiếu công nghệ lớn như Apple, nhưng chưa đến mức hoảng loạn. Xu hướng đầu tư vào cổ phiếu công ty nhỏ đã tạm dừng, ít nhất là hiện tại."

Art Hogan, chuyên gia tại B Riley Wealth Management:
"Khó có thể nói chính xác tại sao thị trường lại bán tháo mạnh như vậy hôm nay. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng tâm lý này có thể thay đổi nhanh chóng vào ngày thứ Sáu mùa hè này nếu Apple và Amazon công bố kết quả kinh doanh tốt, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4.1% hoặc thấp hơn, và nền kinh tế tạo ra được 175,000 việc làm mới. Khi đó, mọi người sẽ lại nghĩ 'mọi chuyện vẫn ổn'. Nhưng hiện tại, tình hình đang rất căng thẳng, và việc thị trường giảm mạnh hôm nay thật sự gây bất ngờ. Tôi cho rằng các nhà đầu tư đang tìm lý do để bán ra chốt lời, họ tìm thấy lý do đó trong một số liệu kinh tế nào đó và sau đó bắt đầu lo lắng."