Tham vọng hạ nhiệt giá dầu của Trump đối mặt thách thức lớn

Tham vọng hạ nhiệt giá dầu của Trump đối mặt thách thức lớn

Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

14:25 09/01/2025

Trên thị trường năng lượng hiện nay, nhiều chuyên gia đang có niềm tin rằng tân Tổng thống Donald Trump sẽ thành công trong việc hạ nhiệt giá dầu, thậm chí giá dầu có thể còn xuống thấp hơn cả thời kỳ của Joe Biden.

Giá dầu Brent đã dao động quanh mức 70 USD trong những tháng gần đây, bất chấp việc các thành viên OPEC+ đã đồng thuận cắt giảm kế hoạch gia tăng sản lượng tại cuộc họp mới nhất, qua đó loại bỏ phần lớn nguồn cung dự kiến dư thừa trong năm 2025. Điều đáng chú ý là điều này vẫn xảy ra ngay cả khi Trump nhiều khả năng sẽ có lập trường cứng rắn với Iran - một động thái có thể khiến nguồn cung dầu từ quốc gia này sụt giảm mạnh. Theo số liệu thống kê, dù đang chịu lệnh trừng phạt, Iran vẫn đạt mức xuất khẩu dầu thô và khí ngưng tụ (condensate) lên đến 1.8 triệu thùng mỗi ngày dưới thời Biden, cao hơn nhiều so với con số 0.4 triệu thùng/ngày thời Trump.

Đội ngũ của Trump dường như tin tưởng rằng việc đẩy mạnh sản xuất trong nước của Mỹ sẽ có thể hóa giải được tác động từ việc giá dầu tăng do mất nguồn cung từ Iran. Tuy nhiên, thực tế cho thấy không thể đồng thời đạt được cả hai mục tiêu: giá năng lượng thấp và sản lượng dầu khí nội địa đạt đỉnh. Nguyên nhân là vì các nhà sản xuất dầu đá phiến Mỹ hiện cần mức giá cao hơn nhiều so với 8 năm trước để đảm bảo tính khả thi cho các khoản đầu tư gia tăng sản lượng. Quan trọng hơn, xu hướng tăng trưởng sản xuất của Mỹ đang ngày càng nghiêng về khí đốt. Mặc dù tổng sản lượng năng lượng của quốc gia này vẫn sẽ tăng mạnh, nhưng mức ảnh hưởng lên giá dầu có thể không còn mạnh mẽ như trước.

Tuyên bố của Scott Bessent - Tân Bộ trưởng Tài chính- về việc có thể tăng thêm gần 3 triệu thùng dầu/ngày trong 4 năm tới là không khả thi trong thực tế. Đây không đơn thuần là vấn đề về quy định mà là giới hạn về nguồn tài nguyên, điều này chỉ đơn giản là không còn đủ trữ lượng dầu chưa khai thác để đạt được mức sản lượng tham vọng như vậy. Các phân tích cho thấy sản lượng dầu thô chỉ có thể tăng khoảng 0.4 triệu thùng/ngày trong cùng kỳ, tương đương mức tăng khiêm tốn 3% so với hiện tại.

Nhà Trắng chỉ còn một số công cụ hạn chế để thúc đẩy tăng trưởng nguồn cung. Họ có thể mở rộng việc cho thuê đất liên bang, nhưng quỹ đất chưa cho thuê trên đất liền đã cạn kiệt, trong khi các hợp đồng thuê ngoài khơi đòi hỏi thời gian chuẩn bị lên đến cả thập kỷ trước khi có thể khai thác thùng dầu đầu tiên. Mặc dù việc cải cách hệ thống cấp phép cho các dự án năng lượng mới về mặt lý thuyết có thể đẩy nhanh hoạt động khoan trên đất liên bang đã cho thuê, nhưng quá trình này sẽ gặp nhiều thách thức trong việc triển khai, ngay cả khi Đảng Cộng hòa nắm quyền kiểm soát Quốc hội, do phải cân nhắc đến các yếu tố pháp lý, môi trường và quyền lợi của các bộ lạc bản địa.

Các tập đoàn dầu khí hàng đầu của Mỹ

Trong nỗ lực thúc đẩy ngành năng lượng, việc tối ưu hóa quy trình cấp phép cho các đường ống dẫn khí đốt có thể mở ra tiềm năng sản xuất mới tại Pennsylvania. Song song với đó, quyết định gỡ bỏ lệnh tạm dừng cấp phép xuất khẩu LNG - vốn được áp dụng dưới thời Biden - có khả năng thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động xuất khẩu khí đốt của Mỹ vào cuối thập kỷ này. Dù các biện pháp trợ cấp có thể gặp phải phản ứng trái chiều từ công chúng, một số điều chỉnh về chính sách thuế vẫn có thể hỗ trợ các nhà sản xuất Mỹ ở một mức độ nhất định.

Tuy nhiên, các dấu hiệu từ thị trường đang cho thấy xu hướng tăng trưởng dè dặt. Điển hình như Chevron - doanh nghiệp từng dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng tại khu vực Permian trong những năm gần đây - đã công bố kế hoạch cắt giảm đầu tư cho năm 2025 và không dự kiến đột phá trong tăng trưởng sản lượng dầu. Thay vào đó, tốc độ tăng trưởng được dự báo sẽ chậm lại, chỉ còn một con số. Đáng chú ý, phần lớn động lực tăng trưởng của Chevron tại Permian trong năm tới sẽ đến từ các khu vực ở New Mexico.

Một điểm sáng đáng kỳ vọng có thể đến từ hoạt động sản xuất được hậu thuẫn bởi quỹ đầu tư tư nhân. Môi trường lãi suất thấp cùng những tín hiệu gần đây từ OPEC+ có thể tạo động lực cho xu hướng này phát triển. Tuy nhiên, các công ty đại chúng như Chevron vẫn đang chịu áp lực mạnh mẽ từ cộng đồng nhà đầu tư, buộc phải kiểm soát chi tiêu để đảm bảo lợi nhuận cho cổ đông. Làn sóng sáp nhập tại Permian cũng đang làm chậm tiến độ phát triển dầu thô khi các tập đoàn lớn liên tục mua lại các đơn vị nhỏ hơn, đưa các dự án tiềm năng vào danh mục đầu tư tương lai.

Trong khi đó, sản lượng tại các bể đá phiến cấp hai như Bakken (North Dakota/Montana) và Eagle Ford (Texas) được dự báo sẽ suy giảm khi các nhà sản xuất dịch chuyển ra khỏi những vùng khai thác trọng điểm. Ngược lại, khí đốt và khí tự nhiên hóa lỏng được kỳ vọng sẽ có tốc độ tăng trưởng vượt trội, được thúc đẩy bởi việc mở rộng công suất xuất khẩu LNG. Điều này làm tăng giá thông qua việc kích thích nhu cầu tại khu vực Vịnh Mexico, từ đó tạo động lực cho sự phục hồi tăng trưởng tại các bể ở vùng Appalachian và khu vực Haynesville thuộc Louisiana/Texas.

Xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ của khí đốt và NGLs cũng được ghi nhận tại Permian và các bể có số lượng giếng đá phiến già ngày càng nhiều. Theo quy luật tự nhiên, các giếng khai thác lâu năm thường cho tỷ lệ khí đốt cao hơn so với dầu thô. Dựa trên các phân tích, chúng tôi dự báo sản lượng khí đốt sẽ tăng thêm 10 tỷ feet khối mỗi ngày từ nay đến năm 2028, cùng với mức tăng 0.6 triệu thùng NGL mỗi ngày. Quy đổi theo nhiệt lượng, tổng sản lượng này tương đương 2.7 triệu thùng dầu/ngày. Như vậy, con số 3 triệu thùng/ngày mà Bessent đề cập thực chất phần lớn là sản lượng quy đổi từ các nguồn năng lượng khác, không phải hoàn toàn từ dầu thô.

Financial Times

Broker listing

Cùng chuyên mục

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Thị trường kết thúc phiên thứ Ba như một khối Rubik dở dang—đầy rối rắm, các mảnh ghép sai vị trí, và không có hướng đi rõ ràng. Từ độ cao 30,000 feet, bức tranh có vẻ tĩnh lặng, nhưng bên dưới bề mặt, cá mập vẫn đang lượn vòng. S&P 500 chỉ nhích nhẹ 0.1% sau khi vượt mốc 6.200 vào hôm trước. Nasdaq giảm 0.7%, chịu tác động từ cú rơi 5% của Tesla sau khi Elon Musk khơi lại cuộc đối đầu công khai với Donald Trump. Ngược lại, Dow Jones bứt phá 1%, dẫn đầu bởi nhóm cổ phiếu y tế—một cú bật của “mèo chết” mặc blouse trắng.
Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ