Những câu hỏi quan trọng dành cho thị trường trong năm 2022

Những câu hỏi quan trọng dành cho thị trường trong năm 2022

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

16:46 04/01/2022

Cuối cùng, sự lạc quan đã chiến thắng, và những người hay lo lắng đã phải câm lặng – và đó không phải lần đầu tiên. Sau khi khởi đầu tháng 12 không ổn định, cả S&P 500 Index và Nasdaq 100 đều kết thúc tháng trong sắc xanh. Tất nhiên, trong cả năm 2021, cả hai chỉ số đều ghi nhận mức tăng đáng kinh ngạc.

Các động thái của Fed sẽ ảnh hưởng thế nào đến thị trường chứng khoán trong năm 2022
Các động thái của Fed sẽ ảnh hưởng thế nào đến thị trường chứng khoán trong năm 2022

Chỉ trong 3 năm qua, các chỉ số đó như được tiêm “steroid”. Những chất kích thích đó tất nhiên là lợi suất cực thấp của trái phiếu Mỹ. Nhưng với việc Fed có khả năng kết thúc QE sớm hơn dự kiến và tăng lãi suất lên tới 3 lần trong năm nay, điều gì sẽ xảy ra đối với thị trường chứng khoán?

Về cơ bản, câu hỏi đặt ra là lợi suất danh nghĩa có thể dự kiến ​​sẽ tăng bao nhiêu trong năm nay và tác động của việc định giá cổ phiếu. Như tôi đã lưu ý trước đây, lợi suất kỳ hạn ngắn đại diện cho một quả bom hẹn giờ, và nếu Fed di chuyển theo kế hoạch – từ "nếu" rất quan trọng – lợi suất trái phiếu 2 năm có thể đạt 1.20% vào cuối năm. Quỹ đạo của trái phiếu kỳ hạn dài có thể khó đoán hơn nếu chúng vẫn nhận được bao nhiêu hỗ trợ từ việc “ngồi tự mãn” trong bảng cân đối kế toán của Fed. Giả sử trong thời điểm hiện tại, lợi suất kỳ hạn 10 năm giữ ở mức hiện tại, liệu cổ phiếu công nghệ với dự phóng tỷ suất sinh lời 3.6% và chỉ số S&P khoảng 4.75% có còn được bình tĩnh không?

Trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ đóng vai trò quan trọng với số phận của cổ phiếu, một câu hỏi quan trọng khác sẽ là việc tăng cường làm việc tại nhà có ý nghĩa như thế nào đối với việc tiêu thụ công nghệ và báo cáo thu nhập của các cổ phiếu chỉ số NDX. Ví dụ: ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu của Bloomberg cho S&P 500 là khoảng $225 và $590 cho NDX. Liệu con số đó có được sửa đổi tăng cao hơn trong suốt năm 2022 không?

Nếu bạn giả định rằng việc định giá chủ yếu xuất phát từ sự thay đổi của bản thân lợi nhuận hoặc sự điều chỉnh của bội số thu nhập (earnings multiples, P/E), dựa trên triển vọng về lợi suất, thì có vẻ như chỉ số P/E sẽ giảm. Nói cách khác, liệu cổ phiếu có giữ được đà tăng hay không sẽ phụ thuộc vào phần thu nhập vẫn chưa được các nhà giao dịch tính đến.

Ven Ram, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Dầu giảm mạnh nhờ hy vọng Mỹ-Iran, đà tăng chứng khoán chững lại
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Dầu giảm mạnh nhờ hy vọng Mỹ-Iran, đà tăng chứng khoán chững lại

Giá dầu giảm gần 4% do kỳ vọng thỏa thuận hạt nhân Mỹ-Iran có thể làm gia tăng nguồn cung toàn cầu. Cổ phiếu dầu khí, trái phiếu các nước sản xuất dầu và cả đồng USD đều chịu áp lực. Trong khi đó, sau chuỗi tăng mạnh nhờ kỳ vọng thương mại, thị trường chứng khoán tạm chững lại trước các dữ liệu kinh tế sắp công bố và phát biểu của Chủ tịch Fed Powell.
Có phải đã quá muộn để cứu nền kinh tế Mỹ khỏi suy thoái?
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Có phải đã quá muộn để cứu nền kinh tế Mỹ khỏi suy thoái?

Mọi bằng chứng đều cho thấy rằng việc phục hồi sau thảm họa thuế quan của Trump chắc chắn sẽ không dễ dàng cũng chẳng nhanh chóng. Các công ty công nghệ tưởng chừng như bất khả chiến bại cũng phải oằn mình trong một giai đoạn chưa từng có trong lịch sử. Các công ty vừa và nhỏ cũng khổ sở không kém trong một nền kinh tế bị thiệt hại nặng nề.
Tehran đưa ra kế hoạch hợp tác hạt nhân với Washington và các đồng minh Mỹ ở Trung Đông, liệu có khả thi?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Tehran đưa ra kế hoạch hợp tác hạt nhân với Washington và các đồng minh Mỹ ở Trung Đông, liệu có khả thi?

Tổng thống Donald Trump, hiện đang trong chuyến công du Trung Đông, liên tục khẳng định sẽ "rất hài lòng" nếu có thể đạt được thỏa thuận với Iran. Trong khi đó, Iran cũng khát khao một thỏa thuận như vậy để tránh bị Israel tấn công và thoát khỏi sức ép kinh tế từ các lệnh trừng phạt của Liên Hợp Quốc sẽ được khôi phục trong năm nay.
Quan chức cấp cao Mỹ - Trung tiếp tục đối thoại thương mại tại Hàn Quốc sau thỏa thuận giảm căng thẳng thuế quan
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Quan chức cấp cao Mỹ - Trung tiếp tục đối thoại thương mại tại Hàn Quốc sau thỏa thuận giảm căng thẳng thuế quan

Đại diện thương mại Mỹ và Trung Quốc đã tiến hành vòng đàm phán mới tại Hàn Quốc vào hôm thứ Năm, chỉ vài ngày sau cuộc gặp then chốt tại Thụy Sĩ dẫn đến thỏa thuận tạm hoãn một số biện pháp thuế quan trong khoảng thời gian 90 ngày.