Những điểm chính:

• Thanh lý mạnh đóng vai trò quan trọng trong việc Bitcoin quay trở lại mức 95,000 USD.

• Bitcoin không còn tăng giảm theo cổ phiếu nữa, cho thấy loại tài sản này đang ngày càng độc lập.

• Các nhà đầu tư lớn đặt cược tăng giá trái ngược với động thái thận trọng của các trader nhỏ lẻ, hỗ trợ đà tăng của BTC trên 100,000 USD.

Bitcoin đã tăng 11% từ ngày 20 tháng 4 đến ngày 26 tháng 4, thể hiện sự bền bỉ khi giữ gần mức cao nhất trong hai tháng là khoảng 94,000 USD. Đợt phục hồi này theo sau các tín hiệu từ chính quyền Trump về việc nới lỏng thuế nhập khẩu, cũng như báo cáo lợi tức doanh nghiệp khả quan.

Sự tin tưởng của nhà đầu tư vào Bitcoin đã được thúc đẩy hơn nữa nhờ dòng tiền ròng kỷ lục 3.1 tỷ USD vào quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay trong năm ngày. Tuy nhiên, một chỉ báo phái sinh BTC quan trọng đã cho thấy các dấu hiệu của động lượng giảm giá, làm dấy lên câu hỏi liệu mục tiêu 100.000 USD có còn thực tế hay không.

Hợp đồng tương lai Bitcoin vĩnh cửu được các trader nhỏ lẻ ưa chuộng vì giá của chúng theo dõi chặt chẽ thị trường giao ngay. Lãi suất funding dương có nghĩa là người mua trả tiền để duy trì vị thế của họ, vì vậy sự đảo ngược trong con số này thường liên quan đến xu hướng giảm giá.

Lãi suất funding âm mạnh được ghi nhận vào ngày 26 tháng 4 là rất bất thường trong thị trường tăng giá, vì chúng chỉ ra nhu cầu mạnh hơn từ bên bán. Chỉ số này đã biến động kể từ ngày 14 tháng 4, nhưng bên bán đã bị bất ngờ khi giá Bitcoin leo lên trên 94,000 USD. Kể từ ngày 21 tháng 4, hơn 450 triệu USD vị thế bán khống BTC đã "bay màu".

Một số sự tự tin mới và sức mạnh giá của Bitcoin có thể là do mức tăng hàng tuần 7.1% của S&P 500. Tuy nhiên, bất chấp sự lạc quan này, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump được cho là đã nói vào ngày 25 tháng 4 rằng các cuộc đàm phán sẽ phụ thuộc vào việc Trung Quốc nhượng bộ, khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi về tính bền vững của những lợi nhuận gần đây.

Các công ty hiện đang báo cáo thu nhập quý đầu tiên từ trước khi chiến tranh thương mại leo thang, vì vậy các yếu tố thúc đẩy thị trường chứng khoán và Bitcoin là khác nhau. Trên thực tế, giá Bitcoin không còn tương quan chặt chẽ với S&P 500.

Hiện tại, mối tương quan 30 ngày giữa S&P 500 và Bitcoin ở mức 29%, thấp hơn nhiều so với mức 60% được thấy từ tháng 3 đến giữa tháng 4. Mặc dù mối tương quan thấp hơn này không có nghĩa là tách rời hoàn toàn, vì tâm lý nhà đầu tư vẫn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô, nhưng nó cho thấy rằng Bitcoin không chỉ đơn giản là một proxy cho cổ phiếu công nghệ.

Vị thế của Bitcoin như một tài sản độc lập đã được củng cố

Việc vàng không thể duy trì đà tăng giá sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 3,500 USD vào ngày 22 tháng 4 cũng được coi là quan trọng đối với vị thế của Bitcoin như một loại tài sản độc lập. Một số nhà giao dịch đã đặt câu hỏi về câu chuyện “vàng kỹ thuật số”, nhưng BTC càng duy trì trên 90,000 USD, các nhà đầu tư càng có thể tự tin hơn, có khả năng mở đường cho những lợi nhuận tiếp theo.

Sự gia tăng nhu cầu về đòn bẩy giảm giá trong hợp đồng tương lai BTC vĩnh cửu không phù hợp với tâm lý của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Hợp đồng tương lai Bitcoin hàng tháng tránh lãi suất funding biến động, vì vậy các nhà giao dịch biết trước chi phí đòn bẩy của họ.

Vào ngày 26 tháng 4, phần bù hợp đồng tương lai Bitcoin hai tháng (lãi suất cơ bản) đã tăng lên mức cao nhất trong bảy tuần, cho thấy sự quan tâm lớn hơn đến các vị thế tăng giá. Ở mức 6.5%, chỉ số này vẫn nằm trong biên độ trung lập từ 5% đến 10%, nhưng đang rời xa vùng giảm giá.

Sự khác biệt giữa nhu cầu đòn bẩy trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu và hợp đồng BTC hàng tháng là không bất thường. Ngay cả khi các trader nhỏ lẻ vẫn thận trọng, sự tích lũy đáng kể của các tổ chức có thể đủ để đẩy giá Bitcoin lên trên 100,000 USD trong tương lai gần.