Thị trường định giá Fed sẽ chỉ nới lỏng lãi suất 56 điểm cơ bản vào tháng 12, giảm so với mức gần 75 điểm cơ bản tuần trước. Các nhà giao dịch vẫn dự kiến đợt cắt giảm 0.25% đầu tiên vào tháng 9. Lợi suất trái phiếu 2 năm nhạy cảm với chính sách đã tăng tới 12 điểm cơ bản vào thứ Hai, trở lại trên mức 4% và giao dịch quanh mức đó vào cuối phiên tại New York, khi các nhà giao dịch giảm bớt dự báo về việc cắt giảm lãi suất cho năm 2025.

Tài sản rủi ro đã tăng mạnh vào đầu tuần, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu Kho bạc.

Sự đảo chiều trong kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất của Fed đã mở rộng kể từ khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ công bố báo cáo cuộc họp của mình và Chủ tịch Jerome Powell ủng hộ cách tiếp cận chờ đợi và theo dõi để đánh giá thuế quan sẽ tác động thế nào đến lạm phát và tăng trưởng. Trong tuần qua, lợi suất trái phiếu 2 năm đã tăng từ mức thấp 3.55%, trong khi lợi suất trái phiếu 5 năm đã tăng lên 4.11% từ mức khoảng 3.85%.

“Thị trường đang có xu hướng phản ứng thái quá và hiện tại dòng tiền đang đổ vào tài sản rủi ro,” theo Ed Al-Hussainy, chiến lược gia về lãi suất tại Columbia Threadneedle Investment. Công ty ưa thích bán các kỳ hạn ngắn, với việc Al Hussainy nói rằng mức giá hấp dẫn hơn cho trái phiếu 2 năm sẽ yêu cầu thị trường dự báo ít hơn hai đợt cắt giảm trong năm nay.

Chỉ tháng trước, thị trường trái phiếu đang dự báo bốn đợt cắt giảm 0.25%, với việc Fed được xem là sẽ nối lại chu kỳ nới lỏng vào tháng 6 trong bối cảnh lo ngại rằng chiến tranh thương mại sẽ làm trật bánh nền kinh tế Mỹ. Giờ đây các nhà giao dịch dường như đồng thuận hơn với dự báo chỉ hai đợt cắt giảm vào năm 2025 được đưa ra bởi các quan chức Fed vào tháng 3, khi việc làm vẫn vững chắc và triển vọng lạm phát dai dẳng được xem là giữ Fed đứng ngoài cuộc.

Quan điểm của Phố Wall về mức độ nới lỏng của Fed có khả năng xảy ra trong năm nay minh họa sự bất ổn lớn xung quanh chính sách tiền tệ, với các nhà kinh tế đưa ra biên độ từ không cắt giảm đến 100 điểm cơ bản cắt giảm. Một số nhà kinh tế của các ngân hàng lớn dự báo hai hoặc ba đợt cắt giảm trong năm nay, bắt đầu từ tháng 7 hoặc tháng 9.

Chẳng hạn, các nhà kinh tế tại Citigroup đã đẩy dự báo của họ về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo từ tháng 6 sang tháng 7 sau thông báo rằng Mỹ sẽ giảm thuế suất 145% đối với hàng hóa Trung Quốc xuống 30% trong 90 ngày. Ngân hàng kỳ vọng sẽ có các đợt cắt giảm tại mỗi cuộc họp từ tháng 7 đến tháng 1 với tổng cộng 125 điểm cơ bản.