Doanh số bán lẻ tăng 6.4% trong tháng trước, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 12 năm 2023 và vượt qua tất cả các dự báo. Điều này giúp bù đắp cho sự chậm lại trong sản lượng công nghiệp, tăng ít hơn tháng trước do thuế quan của Donald Trump ảnh hưởng đến nhu cầu từ nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Bức tranh mới nhất về kinh tế cung cấp cái nhìn đầy đủ nhất về cách Trung Quốc đối phó với sự hỗn loạn do chiến tranh thương mại của Trump gây ra. Thỏa thuận đình chiến thuế quan giữa Bắc Kinh và Washington vào giữa tháng 5 đã tạm thời giảm bớt gánh nặng cho các mặt hàng xuất khẩu từ Trung Quốc, có thể phải chịu mức thuế lên tới 145% từ Mỹ.

Mức tiêu dùng mạnh mẽ bất ngờ có thể mang lại một chút nhẹ nhõm cho các nhà hoạch định chính sách, mặc dù các nhà kinh tế cảnh báo rằng điều này có thể không phản ánh sự thay đổi trong tâm lý.

Doanh số bán lẻ có thể đã được thúc đẩy bởi một lễ hội mua sắm hàng năm bắt đầu sớm hơn thường lệ, với cơn sốt mua sắm 618 của nhà bán lẻ trực tuyến JD.com bắt đầu vào khoảng giữa tháng 5 năm nay thay vì cuối tháng như năm 2024.

“Doanh số bán lẻ của Trung Quốc tăng tốc mạnh mẽ trong tháng 5 – nhờ kỳ nghỉ Ngày Lao động, trợ cấp tiêu dùng và sự khởi động sớm của lễ hội mua sắm 618,” Michelle Lam, nhà kinh tế khu vực Đại Trung Hoa tại Societe Generale SA, cho biết. “Tuy nhiên, chúng tôi không cảm thấy tự tin về việc tốc độ này được duy trì, do dữ liệu giá nhà yếu kém sáng nay, cùng với tác động giảm dần của các khoản trợ cấp nếu không có sự mở rộng hay điều chỉnh.”

Giá nhà mới tại Trung Quốc giảm 0.22% trong tháng 5 so với tháng trước, mức giảm tồi tệ nhất kể từ tháng 10.

Chính phủ, vốn đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế tham vọng khoảng 5% cho năm 2025, trước đây đã ưu tiên thúc đẩy tiêu dùng nội địa trong năm nay.

Một công cụ quan trọng là các khoản trợ cấp của chính phủ cho việc mua sắm của người tiêu dùng. Trong số các sản phẩm được hưởng sáng kiến này, doanh số bán hàng điện tử gia dụng tăng vọt 53% trong tháng 5 so với một năm trước, tốc độ nhanh nhất được ghi nhận. Doanh thu từ điện thoại di động và các thiết bị liên lạc khác cũng tăng 33%.

“Với tác động của gói chính sách tiếp tục được triển khai, những nỗ lực nhằm ổn định kinh tế và thúc đẩy phát triển đã mang lại kết quả,” Cục Thống kê Quốc gia cho biết trong một tuyên bố kèm theo việc công bố dữ liệu, mặc dù họ cũng thêm rằng vẫn còn những bất ổn bên ngoài và cần phải củng cố nhu cầu nội địa.

Sức mạnh tương đối của nền kinh tế cho đến nay trong năm nay có thể sẽ giúp chính phủ có thêm thời gian trước khi cần triển khai thêm các biện pháp hỗ trợ để duy trì tăng trưởng. Thâm hụt ngân sách 4 tháng của Trung Quốc đạt mức cao kỷ lục — một làn sóng kích thích đã được thực hiện vào tháng 5 bởi các đợt cắt giảm lãi suất chính sách và tỷ lệ dự trữ bắt buộc của ngân hàng trung ương.

Tỷ lệ thất nghiệp ở thành thị là 5% trong tháng 5, cải thiện nhẹ so với mức 5.1% của tháng trước. Tăng trưởng đầu tư tài sản cố định đạt 3.7% trong 5 tháng đầu năm, giảm nhẹ một cách vừa phải.

Chính phủ đã đẩy sớm việc bán trái phiếu trong năm nay, cung cấp một cú hích ban đầu cho việc tài trợ các dự án cơ sở hạ tầng. Đầu tư cơ sở hạ tầng mở rộng 5.6% trong 5 tháng đầu năm, giữ vững đà tăng trưởng phần lớn kể từ đầu năm 2025.