Ông Higgins cho biết: “Sự gia tăng gần đây của chỉ số Russell 2000 sau khi báo cáo CPI tháng 6 của Mỹ được công bố vào tuần trước đã thúc đẩy tuyên bố rằng chúng ta đang bước vào giai đoạn đầu của một sự luân chuyển thế tục sang các cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ. Tuy nhiên, chúng tôi không bị thuyết phục bởi điều này”.

Đầu tiên, Higgins cho biết hành động gần đây của thị trường không nên được coi là một sự luân chuyển.

Việc luân chuyển ngụ ý rằng các nhà đầu tư đang bán cổ phiếu vốn hóa lớn và sử dụng số tiền thu được để mua cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Nhưng trong khi các cổ phiếu vốn hóa lớn đã không tăng trong tuần qua, các cổ phiếu này chỉ cách mức đỉnh trong lịch sử vài điểm phần trăm.

Ông Higgins cho rằng: “Chúng ta cần có thêm bằng chứng về việc bán tháo cổ phiếu công nghệ lớn, để chắc chắn rằng việc luân chuyển sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ từ các cổ phiếu lớn hơn đang thực sự diễn ra”.

Ông Higgins đưa ra những nhận xét đó, đồng thời thừa nhận sự sụt giảm mạnh của các cổ phiếu công nghệ lớn vào thứ Tư, gây ra bởi những bình luận từ cựu Tổng thống Donald Trump và chính quyền Biden về việc xem xét các hạn chế đối với một số công ty bán dẫn.

Phần lớn sự gia tăng của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ là do kỳ vọng Fed sẽ sớm hạ lãi suất.

Nhưng Higgins cũng không đồng tình với lập luận đó, ông lưu ý rằng các cổ phiếu vốn hóa lớn hoạt động tốt hơn các cổ phiếu vốn hóa nhỏ khi Fed cắt giảm lãi suất vào giữa những năm 1990, cũng như khi họ cắt giảm lãi suất vào năm 2009 và 2019.

“Chúng tôi dự đoán một bong bóng trên thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục phồng lên trong bối cảnh cổ phiếu AI đang được chú ý, giống như bong bóng đã xảy ra vào nửa sau những năm 1990 đối với Internet. Trước đó, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ thường hoạt động kém hơn các cổ phiếu vốn hóa lớn cho đến giữa năm 1999”, Higgins phát biểu.

Cuối cùng, ông Higgins nhấn mạnh rằng yếu tố lớn nhất thúc đẩy hiệu suất của thị trường chứng khoán là lợi nhuận và chưa có dấu hiệu nào cho thấy cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ vượt qua cổ phiếu vốn hóa lớn về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.

Ông cho biết: “Vẫn còn phải xem liệu các công ty công nghệ lớn nói chung có thất bại trong việc tiếp tục vượt qua những kỳ vọng cao của các nhà phân tích về lợi nhuận của họ hay không”.

Kết quả kinh doanh đầu tiên trong quý 2 của các công ty công nghệ lớn dự kiến sẽ giảm vào tuần tới dựa trên các báo cáo từ Tesla và Alphabet.

Trong khi Higgins vẫn chưa công nhận sự gia tăng của cổ phiếu vốn hóa nhỏ thì Tom Lee của Fundstrat lại ngược lại.

Chiến lược gia này đã cho biết hôm thứ Ba rằng ông vẫn nhận thấy cổ phiếu vốn hóa nhỏ vẫn có thể tăng 40% sau khi những cổ phiếu này ngồi ngoài đà tăng chung của thị trường trong năm nay.