Chính quyền Trump đã có một thông điệp rõ ràng gửi tới hàng ngàn nhà tài chính và nhà đầu tư tập trung tại Beverly Hills tuần này trong chuyến hành hương thường niên đến hội nghị của Viện Milken: Hãy bình tĩnh, chúng tôi có kế hoạch.

Giữa những buổi uống nước riêng, bữa tối dành cho một số nhà quản lý quỹ lớn nhất thế giới tại một nhà hàng sang trọng ở Los Angeles và sảnh chính tại hội nghị, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã cố gắng nhấn mạnh với các nhà đầu tư rằng tổng thống và đội ngũ của ông có một kế hoạch chi tiết để thúc đẩy tăng trưởng và ký kết các thỏa thuận mới với các đối tác thương mại quan trọng nhất của đất nước.

Cách tiếp cận của Bessent đã nhấn mạnh nỗ lực của chính quyền Trump nhằm xoa dịu các nhà đầu tư lớn nhất thế giới, những người đã kinh hoàng vào đầu năm nay khi các mức thuế mới được áp dụng, gây ra một đợt bán tháo lớn trên thị trường, sau đó Nhà Trắng đã đảo ngược tình thế.

Việc giữ vững sự ủng hộ của các ông lớn Phố Wall là rất quan trọng khi Donald Trump tìm cách thực hiện chương trình thương mại của mình. Một đợt bán tháo đáng kể sẽ làm giảm khả năng cứng rắn của chính quyền với Trung Quốc và các đối tác thương mại lớn khác. Các cuộc đàm phán đó sẽ sớm bắt đầu, khi Bessent dự kiến bay tới Geneva vào thứ Năm để bắt đầu đàm phán thương mại với các quan chức Trung Quốc.

“Scott Bessent ở đây để nói với mọi người rằng mọi thứ đều ổn,” Mathieu Chabran, đồng sáng lập nhóm đầu tư tư nhân Tikehau Capital cho biết. “Ông ấy nhận thức được rằng đang có dòng vốn chảy ra và các nhà đầu tư nước ngoài không còn hoạt động mạnh mẽ như trước nữa.”

Sự đón tiếp trong tuần qua không phải lúc nào cũng nồng nhiệt. Bessent đã phác thảo các kế hoạch của chính quyền tại một bữa tối riêng tại nhà hàng Spago của Wolfgang Puck ở trung tâm Beverly Hills vào Chủ Nhật, nơi ông có sự tham gia của cựu Bộ trưởng Tài chính Steven Mnuchin, theo ba người tham dự sự kiện.

Những người tham dự đã ngạc nhiên khi Mnuchin ngắt lời một nhà đầu tư cảnh báo họ có thể rút vốn khỏi Mỹ nếu các kế hoạch thuế quan có hiệu lực hoàn toàn, những người quen thuộc với vấn đề này cho biết. Mnuchin phản bác: Họ còn có thể đầu tư ở đâu khác với những cơ hội tương tự?

Điểm mấu chốt, người đứng đầu một công ty đầu tư cơ sở hạ tầng cho biết, là “hãy trưởng thành” và rằng “chính quyền Trump không ở đây để giải cứu các nhà đầu tư”.

Bộ Tài chính từ chối bình luận, trong khi Mnuchin không trả lời yêu cầu bình luận.

Cách đó vài dãy nhà tại khách sạn Peninsula vào tối hôm sau, một cuộc trò chuyện giữa cựu đại diện thương mại của Trump, Robert Lighthizer và những người tham dự, bao gồm cả Bill Ackman, đã trở nên căng thẳng, theo nhiều người quen thuộc với cuộc trao đổi.

Trong bữa tối do Giám đốc điều hành Citigroup Jane Fraser chủ trì – về bữa tối này ngân hàng từ chối bình luận – Lighthizer đã bị dồn ép về việc triển khai thuế quan và cách các loại thuế này có thể hủy hoại nền kinh tế và thị trường. Sau khi bỏ lỡ một vai trò trong nội các, Lighthizer hiện là cố vấn cấp cao về thương mại cho Citi.

Các nhà đầu tư lớn đã phải vật lộn với mối quan hệ mong manh hơn với Nhà Trắng so với thời kỳ đầu chính quyền Trump. Trung tâm của chính quyền thiếu các giám đốc tài chính cấp cao được các nhà đầu tư biết đến, như Gary Cohn và Mnuchin của Goldman Sachs, những người từng phục vụ dưới thời Trump. Các công ty ưu tú của Phố Wall cảm thấy họ không còn có cùng ảnh hưởng và mối liên hệ như trước đây.

Điều đó đã làm tăng sự chú ý hướng về Bessent, một cựu quản lý quỹ phòng hộ, khi các nhà đầu tư tìm kiếm ở ông dấu hiệu cho thấy thuế quan sẽ không gây tổn hại cho nền kinh tế như dự kiến ban đầu. Trong các phiên họp kín, các nhà tài chính đã đưa ra lập luận rằng các loại thuế – và cách chúng được triển khai trong thông báo được gọi là “ngày giải phóng” của Trump – sẽ ảnh hưởng nặng nề đến người tiêu dùng, gây ra suy thoái và làm suy yếu đồng USD và Trái phiếu Kho bạc.

Bessent và đội ngũ của ông nhận thức rõ tác động mà đợt bán tháo thị trường có thể gây ra đối với dư luận về Nhà Trắng dưới thời Trump, cũng như việc tình trạng hỗn loạn thị trường đó có thể cản trở lập trường đàm phán của đất nước trong các cuộc đàm phán thương mại như thế nào.

“Chắc chắn, Bessent đang tìm cách xoa dịu thị trường ngay bây giờ,” Ted Koenig, giám đốc điều hành của công ty cho vay tín dụng tư nhân Monroe Capital, nói. “Ông ấy đã nói nhiều điều hay, nhưng không có chi tiết cụ thể nào.”

“Mọi người rất hào hứng khi có Bessent ở đây,” người đứng đầu một quỹ phòng hộ lớn nói. “Nhưng tôi không biết liệu họ có học được điều gì mới không. Không có khoảnh khắc bất ngờ nào cho bất kỳ ai.”

Sự căng thẳng thể hiện rõ sau cánh cửa đóng kín ít được thấy công khai. Bessent tuân thủ kịch bản khi ông là diễn giả chính trong cuộc thảo luận với chính Milken. Khán giả trong phòng họp đông đúc im lặng khi Bessent trình bày kế hoạch của chính quyền Trump về một “nền kinh tế thời kỳ vàng”, lắng nghe từng lời nói có thể làm sáng tỏ lập trường của tổng thống Mỹ về chính sách thuế quan của ông.

“Thuế quan được thiết kế để khuyến khích các công ty như của quý vị đầu tư trực tiếp vào Hoa Kỳ,” ông nói. “Hãy thuê công nhân của quý vị tại đây, xây dựng nhà máy của quý vị tại đây, sản xuất sản phẩm của quý vị tại đây. Quý vị sẽ hài lòng vì đã làm như vậy, không chỉ vì chúng tôi có lực lượng lao động năng suất nhất thế giới, mà còn vì chúng tôi sẽ sớm có môi trường thuế và quy định thuận lợi nhất nữa.”

Trong các bữa tối và cuộc họp riêng, một số giám đốc điều hành mua lại doanh nghiệp đã chỉ trích cách tiếp cận chính sách thương mại của chính quyền, cảnh báo rằng điều này sẽ làm tê liệt các doanh nghiệp Mỹ và không đạt được mục tiêu giảm thâm hụt. Tuy nhiên, trước công chúng, ít ai dám chỉ trích tổng thống, vì sợ bị trả đũa.

“Đây là hội nghị Milken mà tôi từng tham dự với mức tự kiểm duyệt cao nhất,” một giám đốc điều hành quản lý tài sản cho biết.

Mặc dù hội nghị năm nay lan rộng ra ngoài khuôn viên khách sạn Beverly Hilton – với Blackstone và Goldman lần lượt chiếm trọn các tầng của khách sạn Waldorf Astoria bên cạnh – không khí tại chỗ lại trầm lắng một cách rõ rệt. Một số nhà quản lý tài sản đã chỉ ra một sự vắng mặt đáng chú ý: các nhà đầu tư lớn đến từ Trung Quốc không xuất hiện.

“Mọi thứ mang cảm giác bất ổn. Ai cũng đang chuẩn bị tinh thần một cách thận trọng,” người sáng lập một công ty đầu tư tín dụng nhận xét. “Năm ngoái, ai nấy đều hừng hực khí thế, kiểu như ‘cứ xông lên thôi’. Còn năm nay thì hoàn toàn không còn cảm giác đó nữa.”

Một đối tác cấp cao tại một công ty mua lại doanh nghiệp châu Âu chia sẻ thêm rằng các lãnh đạo trong ngành đang ở trạng thái “cam chịu” và nhận thức rằng họ “đã bước vào giai đoạn hoàng hôn... thời kỳ đỉnh cao đã ở lại phía sau.”

Năm ngoái, các nhà tạo lập thương vụ kỳ vọng làn sóng sáp nhập và phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sắp bùng nổ sẽ mở ra cơ hội lớn để họ rút vốn khỏi những khoản đầu tư đã nắm giữ nhiều năm. Niềm lạc quan đó được tiếp thêm sức mạnh sau chiến thắng của Trump tại Nhà Trắng và đà tăng kỷ lục của thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, mọi thứ bắt đầu sụp đổ khi cuộc chiến thương mại leo thang trong năm nay, và giới đầu tư nhận ra họ đã đánh giá sai chương trình nghị sự của Trump.

“Ban đầu, mọi người rất kỳ vọng vào Trump và câu chuyện về chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ, nhưng giờ thì tất cả đã tan biến,” một giám đốc tại công ty quỹ đầu tư tư nhân cho biết. “Tình hình vẫn ảm đạm – và càng ảm đạm hơn khi chút hy vọng le lói lại nhanh chóng vụt tắt.”